青木科技收购Omega品牌电话会议纪要关键要点 一、 收购交易概述与财务细节 * 公司以约2亿元人民币收购Omega品牌65.83%股权，交易包括购买老股和增资，最终持股65.83%[3][8] * 估值基于2024年净利润，约为10.8倍市盈率，考虑到未来35%以上的年增速预期，实际市盈率将低于10倍[2][8] * 收购包含业绩对赌条款，对2026至2028年业绩做出承诺[3] * 交易预计每年为公司增厚利润超过5亿元，净利润率预计在10%以上[2][9] 二、 标的品牌（Omega/Vitalis）现状 * Omega品牌所属公司Vitalis成立于2005年，拥有自有工厂和研发团队，自2012年运营品牌，2019年正式进入中国市场[7] * 品牌2025年中国市场销售额预计超过5亿元人民币，核心渠道包括天猫、抖音、京东及山姆会员店，其中山姆会员店贡献超过1亿元[2][7] * 品牌复购率高达40%以上，显示出较强的用户粘性[2][6] * 品牌在私域渠道也有数千万元收入[7] 三、 战略意义与行业背景 * 收购旨在增强公司在大健康赛道的布局和竞争力，提升供应链能力，为未来自有品牌孵化提供基础[3][26] * 保健品行业市场总规模约4000-4500亿元人民币，年增速15%-20%，其中鱼油赛道2025年1-10月线上交易额达82亿元，同比增长36%[6] * 公司计划将Omega品牌打造成鱼油赛道的头部企业之一[10] 四、 整合与赋能策略 * 供应链：加强上游延展，如海豹油原料控制，海豹油原料主要产自挪威和加拿大，具有独特性[10][13] * 研发：提升功效型产品研发能力，计划以海豹油为核心进行复配，针对不同人群开发产品[10][16] * 渠道：整合线上线下资源，预计未来线上线下销售占比各占一半，目前山姆会员店等私域渠道占比已超40%[2][11][12] * 产品：围绕海豹油核心品类延展，同时推出鱼油等产品，目标在心血管健康领域建立优势，并向脑健康、护眼等方向拓展，打造综合性保健品牌[11][16] * 团队：国内市场欢迎经销商团队加入或自建团队，海外市场维持现状并优化[18] 五、 未来发展规划与预期 * 品牌目标2027-2028年单品牌收入超过10亿元人民币，相比2025年实现35%以上增长（年化复合增长率超30%）[4][12] * 公司目标打造多个单品牌收入10亿以上的品牌矩阵[4][26] * 中国市场是核心，目前公司品牌在中国市场占比约80%，预计未来三到五年占比将超过50%，同时逐步拓展东南亚、欧洲、美洲等海外市场[14] * 新品牌将由全资子公司独立运营，上游供应链利润（持股65%部分）和子公司利润将100%并表[24][25] 六、 公司运营与财务表现 * 公司产品毛利率在50%以上，今年上半年净利率超过25%[22] * 双十一期间销售完成率100%以上，退货率比去年低约10个百分点[23] * 随着规模效应显现，固定费用占比下降，净利率有提升空间，品牌从5亿元增长到10-20亿元时，净利润水平预计进一步提高[28] * Vitalis公司资产负债表规模翻倍主要因盈利能力增强，今年上半年利润约2000多万元，与去年全年利润相当[21] 七、 其他重要信息 * 业绩承诺仅涉及供应链部分，不包含中国区经销商业务利润，中国区业务由公司直接操盘，预计利润增速高于供应链部分[20] * 新品牌将利用公司现有品牌和代运营资源（如科曼多、佐卡瑞、斯达达、金达威等）进行协同[26] * 电商渠道中，天猫截至10月底销售额1.2亿元，抖音等平台有增长潜力[27] * 品牌定位中高端，目标人群为35岁以上购买力较强群体，与山姆会员店客群契合[28]