行业与公司概述 * 公司为重庆川仪股份，主营流程工业自动化设备，产品包括阀门、变送器、DCS系统等八大类[3] * 行业为工业自动化，核心下游市场为石化与化工行业，占公司整体订单70%以上[7][10] * 公司在中国自动化市场市占率约为5%-6%，在国内处于领先地位，但与艾默生、西门子等国际巨头相比仍有差距，定位进口替代[13] 近期经营与订单表现 * 2025年前三季度订单同比下降约4%，但四季度出现回升，10月份单月订单增速约为10%[2][5] * 订单回升原因包括投标项目数量增加以及此前暂停的项目逐渐恢复启动[6] * 2025年全年订单目标为110亿元，预计与去年持平或略有增长[2][26] * 2025年收入较2024年有所降低，主要因2024年四季度订单下滑严重，部分收入结转至2025年[4][27] 客户结构与市场动态 * 客户以民营企业为主，占比达60-70%，其投资恢复对四季度订单回升有显著影响[8][9] * 石化领域订单占比约40%，化工领域占比约60%，主要增长动力来自化工板块，精细化工需求稳定且是重要增长点[11][22] * 在“三桶油”市场份额不到2亿元，但潜在市场规模不低于50亿元；在宝武集团当前采购约1亿多元，潜在规模3-5亿元，是未来重要增长方向[4][21] 控股股东变更与未来展望 * 国机集团于2025年完成对公司的收购，预计2026年初进行架构调整，有望帮助公司突破发展瓶颈[2][14][15] * 国机集团入驻后，预计能为公司带来额外不低于5亿元的订单，理想情况下可达10-20亿元，主要通过其央企资源（如与三桶油签订框架协议）实现[4][19] * 公司未来几年订单年增长率目标不低于20%[2][18][28] * 国机集团的全球网络（20多个办事处）将促进公司海外业务发展[25] 市值管理与估值 * 公司市值管理计划正在制定中，新领导层对市值提升有要求[18][28] * 公司目前市盈率约为17-18倍，与国内同类自动化公司相比偏低，存在提升空间[2][18] * 预计2026年市盈率应在16至17倍左右[28]