行业与公司 * 纪要涉及科技行业 特别是AI算力产业链（如英伟达链）和存储行业[1][4] * 纪要提及A股投资标的 如光模块、PCB、服务器主板环节的公司 例如中际旭创[1][4] 核心观点与论据 整体市场与投资时机 * 当前市场震荡主因是北美降息节奏的不确定性 但基本面无显著变化 国内市场稳定发展[2] * 科技领域超跌板块蕴含机会 投资者关注点已转向2026年 AI、云测、端侧AI及国产替代领域存在较大投资机会[1][2] * 历史数据显示12月入场通常是较好时机 因1月或春节后情绪回升概率较高[1][2] 算力板块（英伟达链）前景 * 英伟达最新财报超预期 Q3业绩和Q4指引良好 2026年需求端供给充足[1][4] * 龙头公司估值低于1倍PEG 部分甚至0.5倍PEG 泡沫担忧尚未来临[1][4] * 美国经济未衰退背景下 北美云厂商杠杆风险尚未充分反应 无需过度担忧北美供需问题[1][4] * A股的光模块、PCB和服务器主板等环节值得关注 例如中际旭创估值具性价比（当前估值不到15倍）[1][4] * 年底前公募机构调仓压力或压制短期上涨 但预计12月中旬逐步解除 2026年这些板块潜在空间更大[1][4] 存储行业挑战与走势 * 存储行业近期跌幅较大 市场担忧成本上涨影响下游需求及原厂扩产带来价格压力[1][5] * 存储涨价对中低端设备影响较大 例如中低端手机存储成本占整机成本约20% 高端则为12-13% 若存储价格上涨40% 2000-3000元价位手机裸成本将增加200元人民币[5] * AI服务器驱动存储增长 北美CSP客户对价格敏感度低 大部分价格已在Q4前锁定 因此影响有限[1][5] * DRAM方面无额外新建扩产计划 多数产能为旧产能改造 新增产能主要用于HBM4生产准备 例如三星DRAM总产能65-70万片/月 EC制程到年底约16万片/月 到2026年二季度再新增8万片 到四季度再增6万片 总计20万片/月[3][6] * NAND闪存方面 各大厂资本开支指引无太大变化 多数为转产而非总产能增长[3][6] * 从需求和供给角度看 存储价格上行趋势将持续更长时间 不会轻易反转或崩盘[3][6] * 当前板块调整更多因海外及国内科技股回调 以及传闻消息背景下部分前期盈利资金兑现保护盈利所致[3][6] * 预计2026年一季度存储价格增速仍将保持正增长 并且随着恢复报价及财报发布 将迎来第二波反抽机会[3][6] 其他重要内容 * 在具体模组芯片公司选择上 可进一步详细交流探讨[3][6]