财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度营收创纪录达到4.09亿美元，同比增长5900万美元或17% [14] - 2025财年全年营收创纪录达到14.8亿美元，比去年增加1.33亿美元 [7] - 2025财年第四季度调整后EBITDA创纪录达到6800万美元，利润率16.6%，同比改善2660万美元或64% [14][17] - 2025财年全年调整后EBITDA达到2.21亿美元，利润率15%，同比改善3800万美元或21% [7][20] - 2025财年全年自由现金流达到创纪录的1.53亿美元，接近调整后EBITDA的70% [7][23] - 2025财年第四季度调整后每股收益为1.32美元，同比增加0.55美元 [17] - 2025财年全年调整后每股收益为4.38美元，同比增加0.92美元 [21] - 期末现金余额为2.29亿美元，流动性达到创纪录的3.71亿美元，同比增加1亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度巴士业务营收3.84亿美元，同比增加6100万美元 [16] - 2025财年全年巴士业务营收13.77亿美元，同比增加1.34亿美元或11% [18] - 2025财年第四季度巴士平均售价为每单位15.3万美元，同比增加2.1万美元 [16] - 2025财年全年巴士平均售价为每单位14.6万美元，同比增加8000美元 [19] - 2025财年第四季度零部件营收2500万美元，同比略有下降 [16] - 2025财年全年零部件营收1.03亿美元，与去年持平 [19] - 2025财年第四季度销售电动汽车233辆，同比增加149辆 [16] - 2025财年全年销售电动汽车901辆，占总销量9.6%，同比增加197辆或30% [7][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度末订单积压为3100辆，包括680辆电动汽车 [3][15] - 当前订单积压已增至近4000辆，包括超过850辆电动汽车 [3][15] - 2025财年替代动力巴士（燃气和丙烷）占单位销售组合的56%，而主要竞争对手通常低于10% [9] - 电动汽车长期前景乐观，预计2026财年销售约750辆，部分订单将推至2027财年 [10] - 公司为2026年6月前的新订单锁定了关税费用，带来了订单量的改善 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进长期制造战略，为新工厂开发自动化业务案例，应用生产自动化、物料自动搬运和制造执行系统 [4] - 投资具有清晰和强劲回报前景的项目，以改善整体业务 [6] - 定价保持极度纪律性，巴士价格保持高于去年和上季度 [5] - 实施每辆巴士3500美元的涨价，以覆盖新的标准安全功能（如行业首个驾驶员安全气囊）和预期的可变成本增加 [29] - 计划在未来两年投资高达2亿美元用于未来制造能力，同时通过股票回购为股东回报价值 [30] - 中期目标为销量达10,500辆（包括500辆商用底盘），营收约16亿美元，调整后EBITDA约2.4亿美元，利润率15% [31] - 长期目标为营收18-20亿美元，销量12,000-13,500辆（包括1,000-1,500辆商用底盘），EBITDA 2.8-3.2亿美元，利润率15.5%-16%以上 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面依然强劲，车队老化、进入重大更换周期、过去几年行业供应问题留下被压抑的需求 [8] - 政府对关税的政策继续在整体市场中造成一些定价不确定性 [3] - 对电动汽车在校车领域的前景保持乐观，电动汽车在 duty cycle、可用充电间隔、续航里程以及对儿童的健康益处方面是校车的完美选择 [10] - 环保局清洁校车计划的第二轮和第三轮资金继续流向终端客户，第四轮和第五轮仍在进行中，政府停摆造成了一些延迟 [10] - 与能源部的8000万美元MESS合同报销资金继续流动，该项目为一家百年美国公司增加了400个高薪工作岗位 [11] - 预计2026财年将面临关税不可预测、材料成本、人员及医疗成本以及供应商通胀压力等不利因素 [24] 其他重要信息 - 公司连续第12个季度及全年业绩超出指引 [11] - 新的商用底盘产品计划在2026财年末推向市场 [24] - Micro Bird合资企业的新工厂于今年夏天在纽约州投产 [32] - 公司宣布了一项新的高达1亿美元的回购计划，将在未来两年内执行 [30] - 2026财年指引：营收14.5-15.5亿美元，调整后EBITDA 2.1-2.3亿美元，自由现金流1000-3000万美元（扣除新工厂1亿美元非凡资本支出后） [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 联邦电动汽车巴士计划对2026财年指引的重要性以及州和地方补贴计划的作用 [39] - 电动汽车需求稳定，州授权支持需求，2026财年指引不依赖于第四轮或第五轮资金，对750辆的电动汽车指引感觉良好，有高达1000辆的上行潜力 [40][41] 问题: 对2026年行业需求展望和公司保守立场的看法 [42][43] - 行业长期需求强劲，基于更换周期到来、学生入学率稳定等因素，公司对积压订单感到满意，持较少观望态度 [44][45][46] 问题: 商用底盘项目的进展和早期市场反应 [47] - 已建造几台原型车并完成车身安装，正在进行校准和测试，产品受到客户好评，市场对新的竞争者持开放态度，公司拥有产能 [48][49] 问题: 商用底盘对2026财年业绩贡献的规模 [56] - 指引中包含约100辆商用底盘，在指引范围内从低到高移动时，目前影响不大 [57] 问题: 2026财年业绩逐季上升的主要驱动因素 [58][59] - 因素包括生产周数（第一季度最少）、新涨价（主要影响第三和第四季度的新订单）、对关税的保守估计导致上半年指引保守，预计下半年加速 [60][61] 问题: 当前订单环境是否已从关税不确定性中恢复正常 [62][63] - 订单环境趋于稳定，公司为截至6月的订单锁定了关税价格，表明订单周期正在恢复稳定 [63][64] 问题: 当前积压订单中电动汽车的比例以及新泽西州激励计划的影响 [68][70] - 当前电动汽车积压订单为850辆，电动汽车数量在本季度也有所增加 [69] 新泽西州计划证明了州级资金是真实存在的，全国各州级项目呈现增长趋势 [71][72] 问题: 2026财年下半年与上半年相比价格组合略低的原因 [78][79] - 除了提到的涨价（仅在财年末尾生效）外，产品组合、车队组合等因素已纳入预测，总体定价预计基本持平，关税仍是变数 [80] 问题: 积压订单的美元价值数据 [83] - 目前更关注单位数量，但如果需要，可以在后续沟通中提供美元价值数据 [83] 问题: 行业竞争动态是否因关税而发生变化，以及校车路线优化软件的影响 [87][89] - 目前判断竞争动态变化为时过早，尚未看到有意义的变化 [88] 校车路线优化软件由第三方提供，公司未观察到其对订单或总体需求产生有意义的影响 [90][91]