思瑞浦并购奥拉股份电话会议纪要关键要点 一、 涉及的公司与行业 * 公司：思瑞浦（并购方）、奥拉股份（被并购方）[1] * 行业：模拟芯片及数模混合芯片行业，具体涉及时钟芯片、电源管理芯片、MEMS传感器芯片[3] 二、 奥拉股份的核心业务与技术优势 * 时钟芯片领域：性能已赶超国际龙头瑞萨电子和德州仪器，去抖动指标优于竞争对手30%-40%[2][4] 产品已成为国内核心通讯设备厂商的重要供应商，累计出货超1.4亿颗，质量控制在5DPPM以下[2][5] 2025年下半年国内市场时钟芯片销售同比增长约70%-80%[21] * 电源管理芯片领域：是国内首家获得AMD全套产品认证并进入其参考设计体系的企业[2][6] 全球唯二通过AMD最新一代美杜莎CPU平台认证的公司之一[8] 专注于ET包络跟踪电源芯片，是国内极少数能量产此类用于5G手机射频模组的芯片的公司[9] 其电源方案在笔记本电脑中低负载下可实现最高60%以上的效率提升，延长续航[6] * MEMS传感器：正逐步实现量产出货，车规和工业级别产品进入送样阶段，消费类骨声纹降噪加速器开始批量生产[2][7] * 财务表现：2024年1-7月收入达五亿多元，净利润三亿多元，相比2022-2023年（收入约四亿多元，亏损约八九亿元）实现扭亏为盈[4][19] 扭亏原因为产品布局调整、新产品推出和海外市场开拓[20][22] 三、 奥拉股份的商业模式与市场拓展 * 技术授权模式：采用技术授权模式拓展海外市场，国内市场由奥拉品牌直接销售，海外市场通过合作伙伴（如赛碳公司、安森美）品牌和供应链销售[2][10] 与安森美于2025年9月签署多项电源芯片授权协议[24] * 市场驱动：AI快速发展和通讯速率提高带来新需求，技术授权模式具有可持续性[24] 四、 思瑞浦并购奥拉的战略意义与协同效应 * 战略逻辑：符合思瑞浦"4+2+1"长期战略规划，奥拉在DNA相似性、技术互补性、国际化能力方面符合要求[18] 并购旨在提升硬科技属性，聚焦新质生产力方向，增强信号链产品布局[2][13] * 技术协同：双方技术共享交流可激发创新，提高集团整体技术竞争力，在AI领域进行更全面布局[4][17] 结合双方优势可提供全套模拟解决方案，应对AI能效痛点[13][14][15] * 市场与客户协同：客户基础高度重合，思瑞浦的国内销售团队可助力奥拉国内市场布局，奥拉的海外技术授权模式可支持思瑞浦产品进入海外市场[11][16] 共同触达英伟达、博通、微软、谷歌、亚马逊等战略客户[11] * 运营与供应链协同：合并后规模提升，增强运营议价能力、规模效应及晶圆制造能力[16] * 增长预期：中国基础设施市场预计从2024年占全球30%增长至2028年的37%，公司希望在此市场中输出有竞争力的产品和解决方案[15] 五、 并购整合与未来展望 * 整合规划：采取深度融合策略，包括技术交流、产品扩充、工业整合及客户应用领域融合，目标是在营收规模和经营质量上双向提升[25] * 估值考量：奥拉最后一轮融资估值达100亿元人民币，本次交易对价将基于产业并购逻辑，审计评估后协商确定公允价值[26]