涉及的行业与公司 * 行业：人工智能（AI）基础设施与加速器芯片行业[1] * 公司：NVIDIA Corp (NVDA O)[1]、Meta[1]、Google[1]、Amazon[1]、Microsoft[1]、AMD[1] 核心观点与论据 * 对NVIDIA给出“买入”评级，短期目标价为270美元，较当前价格182.55美元有47.9%的预期上涨空间[2] * 目标价基于约30倍市盈率乘以2027财年预期每股收益10美元，再贴现回当前，该市盈率与公司3-5年历史平均水平一致[6] * 尽管谷歌TPU和亚马逊Trainium等定制AI加速器在扩大规模，为谷歌和亚马逊提供了AI基础设施成本优势，但超大规模企业微软和Meta目前仍依赖NVIDIA平台[1] * Meta和微软的自研芯片项目（如MTIA和Maia）似乎遭遇延迟[1] * NVIDIA在最近一个财季（10月季度）报告有四个贡献收入超过10%的直接客户[1] * 预计AI商用GPU在加速器市场的占比将保持高位，从2025财年预估的90%降至2028财年预估的81%[1] 风险因素 * 竞争风险：游戏领域的竞争可能导致NVIDIA市场份额流失，进而拖累股价[7] * 采用速度风险：新平台的采用速度若慢于预期，可能导致数据中心和游戏业务销售下滑[7] * 市场波动风险：汽车和数据中心市场的需求波动可能增加股价或估值倍数的波动性[7] * 加密货币影响风险：加密货币挖矿活动对游戏显卡销售的影响[7] 其他重要内容 * 花旗集团及其关联公司在过去12个月内曾为NVIDIA提供投资银行服务并收取报酬，并存在其他商业关系，可能存在利益冲突[11][12][13] * 报告包含大量针对不同国家及地区的监管披露和法律声明[9][31][32]等