公司概况 * 公司为宝通科技 [1] * 公司业务涵盖工业互联网（智能输送系统）与移动游戏两大板块 [2][4] 财务表现 前三季度整体业绩 * 前三季度累计营收24.57亿元 同比增长0.37% [3] * 前三季度累计净利润2.09亿元 同比下降12% [2][3] 第三季度单季业绩（复苏关键） * 第三季度营收8.5亿元 同比增长16% [3] * 第三季度净利润6900多万元 同比增长47% [3] 移动游戏业务财务贡献 * 移动游戏业务两家子公司在第三季度实现净利润超7000万元 [4] * 《马赛克英雄》游戏上半年净利润达7000万元左右 [20] 业务板块分析 工业互联网业务 * 第三季度工业端收入为5.25亿元 [4] * 业务曾略有亏损 主要因库存减值 泰国工厂产能爬坡及转固折旧 [4] * 毛利率自10月份起已有明显回升 [4] * 国内市场竞争激烈 国外收入增长较快且毛利率较高 [13] 移动游戏业务 * 第三季度移动游戏业务收入为3.25亿元 [4] * 自研游戏《Project Third》（或称“雅典娜”）在欧美市场表现良好 前三季度流水达1.75亿元 [2][5][16] * 《马赛克英雄》进入稳定盈利周期 前三季度流水约1.5亿元 广告费用仅投入700多万元 [6][20] * 新游《圣斗士》、《最强古诗》和《命运圣契》月均流水均超过千万人民币 [6] 新兴业务进展 巡检机器人业务 * 海外拓展迅速 已与全球最大矿业集团BHP合作 在智利铜矿进行调试 [6] * 海外市场单台巡检机器人售价约20万美元 毛利率高于国内市场 [6] * 在国内多个矿山和钢厂进行试点 如兴澄特钢 [9] * 机器人通过自身算法及投资公司技术实现自动寻路和地图扫描 可在不同矿区复制 [10] 电机与低空经济相关业务 * 电机样品已完成打样 主要用于无人机和机器人 [7] * 公司与四川顶峰科技签订战略合作协议 推进低空巡检和四足机器人地面巡检等新兴应用 [7][8] * 与顶峰科技的合作模式为按次收费的服务形式 非直接销售产品 [12] 泰利斯电机公司 * 预计明年第一季度实现首次出货 [11] * 已获得智能汽车产业链及军工产业链的电机订单 [11] * 正在申请煤安认证 计划进入潜力巨大的煤炭井下市场 [11] 战略与展望 产能与海外布局 * 泰国工厂年产能为1000万平方米 使公司整体产能扩张约25%至30% [14] * 泰国工厂已通过力拓 必和必拓等澳洲大客户验厂 海外订单增速快 [5][13] * 海外市场毛利率比国内高出约10个百分点 [14] * 预计2026年泰国工厂将显著贡献收入 对冲国内市场下滑压力 [5][13] 产品创新与研发 * 公司致力于高端特种输送带制造 通过创新生产工艺保持领先 [15] * 加大智能软硬件一体化服务及技术路线变革的投入 [9] * AI技术应用于游戏业务内部降本增效 如版本翻译 广告素材制作 并正开发AI生成内容的文字冒险游戏 [21] 游戏业务未来计划 * 第四季度在日本发布《命运圣契》 在欧美发布《圣斗士》 [6][19] * 《雅典娜》下一代版本已在开发中 计划于2026年进行小规模测试 [18] * 海南高图有一款自研项目预计明年发布 [19] 其他重要信息 销售费用 * 今年销售费用同比增长接近50% 主要由于《雅典娜》在欧美地区的大量推广投入 [5][20] 游戏发行策略 * 在欧美地区采取本地化适配策略 根据不同国家文化进行定制化运营和版本修改 [17]