行业竞争格局 - 全球机械密封市场70%以上份额由约翰·克兰、伊格尔·博格曼、福斯三家国际巨头占据 [2] - 国内机械密封市场竞争格局正从分散走向集中，龙头企业市场占有率明显提升 [2] 公司业绩与目标 - 公司对完成全年经营目标有信心，各业务部门正冲刺第四季度交付任务 [2] 增量业务分析 - 增量业务毛利率处于较低水平，因市场需求未明显回暖且竞争激烈 [3] - 公司采取“通过增量占领存量”策略，在部分战略项目中主动降价以争取客户 [3] - 增量业务毛利率再大幅下降的可能性不大，市场向头部企业集中趋势明显 [3] - 公司更看重增量业务为未来存量业务奠定基础，而非其当前毛利率 [3] 业务结构对比 - 公司增量与存量业务占比近两年基本维持在50%左右 [4] - 国际成熟企业如约翰·克兰的增量业务占比约为30%至35% [4] - 公司增量业务占比明显超过国际同行 [4] 核电领域发展 - 核电领域国产替代是必然趋势，公司长期看好核主泵机械密封存量市场 [3] - 核电安全性要求高、执行周期长，公司当前业务以核二三级泵机械密封为主 [3] - 核主泵机械密封的商业订单进展相对缓慢 [3]