行业与公司 * 涉及的行业为光通信行业，特别是高速光模块及其上游核心组件（如隔离器、法拉第旋片）领域[1][2][3] * 涉及的公司包括全球供应商Coherent、住友电工，以及国内供应商昂纳、东田微、成都菲瑞特、厦门森一、福晶科技等[6][7][8] 核心观点与论据：市场供需与前景 * 光模块隔离器需求激增，供需失衡加剧，价格持续上涨，其紧缺程度不亚于CW光源和硅光芯片[1][2] * 需求驱动主要来自800G和1.6T高速光模块的快速增长，预计2026年仅海外市场对隔离器的需求就将超过3亿颗，若考虑国内市场及其他规格，总需求或超4亿颗[1][5] * 供需紧张的核心原因在于全球领先供应商Coherent对外销售策略谨慎，导致整体产能受限，而国内供应商短期内难以满足市场需求[1][6] * 法拉第旋片作为隔离器的核心元件，市场需求随之大幅增长，价格已上涨多轮，预计2026年供应紧缺情况将进一步加剧[3][12] * 市场前景看好高性能、高稳定性无源元件的需求增长，投资机会在于关注相关上市公司，其有望受益于国产化率提升获得更多市场份额[7] 核心观点与论据：技术与应用 * 隔离器在光模块中的作用是隔离反射光，以保护激光器并提高系统稳定性[1][3] * 其核心部件法拉第旋片通过磁场使光偏振方向发生非互易性旋转（通常为45度），从而有效阻挡反射光[3][4] * 不同光模块方案对隔离器用量不同，例如800G DR8 EML方案需要8个隔离器，800G DR8硅光方案需要4个，800G FR8波分复用方案需要1个[1][5] 核心观点与论据：供应商与产能 * 全球隔离器及法拉第旋片市场由Coherent（占50%-60%市场份额）和住友电工（占20%-30%）主导[6] * 国内供应商如成都菲瑞特当前产能仅为几千万支，远低于全球总需求[6] * 法拉第旋片的生产工艺涉及液相外延法生长，上游原材料SGGD晶片主要从法国Lexum采购[9] 核心观点与论据：福晶科技分析 * 福晶科技在法拉第旋片领域具备显著优势，拥有上游SGGD晶片自制能力，有效降低成本[10] * 公司正积极与国内隔离器和光模块厂商合作，持续改进产品性能，预计未来一两个季度内产量将显著增长[10][11] * 公司主营业务（非线性和激光晶体）表现强劲，第三季度收入和利润增速分别超过40%和50%[14] * 公司未来成长动力还包括OCS交换机用的YVO4晶体放量，在该领域表现出色[13][14]