2020-2022 年锂电产业链涨价复盘：历史不会重演，但 会押韵 20251130 摘要 电动车销量增速显著，预计年底电动化率将提升至 8%以上，市场对 2021 年增长预期乐观，排产指引显示宁德时代产能预计增长两倍，实 际表现超出预期，产业链连续两年超预期增长，推动价格上涨。 锂电产业链各环节涨价节奏不同，六氟磷酸锂弹性最大，碳酸锂因供需 关系和产业链周期价格弹性和时间维度较长，铁锂正极受益于碳酸锂价 格上涨，电池环节价格传导效果显著，储能领域需求上升空间大。 当前扩产由龙头公司主导且速度克制，行业增速快且技术变革频繁，盈 利超过正常水平将顺利扩产以满足需求，市场对电池盈利韧性及持续性 的预期可能被低估，研究员预测普遍保守，具备超预期空间。 2021 年铁锂正极材料供给紧张，加工费接近翻倍，负极材料因能耗双 控政策导致石墨化产能紧张，价格大幅上涨，隔膜市场 2022 年供应改 善，但龙头企业市场份额高，价格未显著上涨，铜箔降价最快，结构件 未显著涨价。 Q&A 锂电材料涨价的核心驱动力是什么？ 锂电材料涨价的核心驱动力是需求的超预期。2020 年下半年开始，电动车市 场需求迅速增长，蔚来、小鹏、理想、比亚 ...