如何看待越南猪周期和行业整合逻辑 20251130 越南自 2007 年以来经历了三轮猪周期反转，每轮反转都有其独特驱动因素。 第一轮（2007 年 4 月-2013 年 6 月），主要由于全面亏损、蓝耳病影响及劳 动力转移导致产能区划，从而推动猪价上涨。第二轮（2013 年-2017 年）， 前期亏损及中越价差拉大支撑出栏量增加，但后期因打击非法走私生猪出现产 能过剩导致价格回落。第三轮（2017 年-2020 年 1 月），深度亏损和非洲猪 瘟疫情冲击使得存栏量大幅下降 20%-32%，推动价格上涨近两倍。目前，越 南仍处于恢复过程中，并且可以使用非瘟疫苗来控制疫情。 从产业结构来看，中越两国养殖行业有何不同？ 产业结构上的差异是中越两国养殖行业的重要区别之一。在越南，大型商业猪 场和海外投资企业占据主导地位，例如正大集团，其市占率达到 12%。这些大 型企业凭借饲料端优势、种源优势以及资金实力，在抗亏损能力上明显优于家 庭农场和散养户。而在中国，虽然龙头企业如牧原、温氏等具备强大的成本竞 争力，但整体产业结构更加复杂，不同主体间的抗风险能力差异显著。 此外， 中国市场规模更大且分散，不同主体尤其是家庭农 ...