公司：Associated Banc-Corp (ASB) 与 American National Corporation 合并公告电话会议纪要 一、 交易概述 * 公司宣布与总部位于内布拉斯加州奥马哈的社区银行 American National Corporation 进行合并[2] * 交易结构为全股票交易，固定换股比例为每股 American National 股票兑换 36.25 股 Associated 股票[6] * 基于公告前周五收盘价，交易总价值约为 6.04 亿美元[7] * 交易完成后，Associated 股东将拥有合并后公司 88% 的股份，American National 股东将拥有 12%[7] * 交易对价分别为有形账面价值的 1.14 倍、2026 年预估收益的 9.2 倍（含协同效应后为 6.8 倍），以及 1.6% 的核心存款溢价[7] * 交易已获双方董事会以及 American National 投票股东批准，预计将于 2026 年第二季度完成，尚需获得常规监管批准[8] 二、 战略 rationale 与协同效应 * 合并符合公司构建强大、高绩效、多元化的中西部银行特许经营权的战略[2] * 交易使公司得以进入充满活力的奥马哈都会区，并获得该市场存款份额第二的位置[5] * 交易将加强公司在双子城市场的地位，增加超过 8 亿美元存款，使 pro forma 存款市场份额达到第十位[5] * 合并后，奥马哈和双子城两个市场的存款将占公司总存款基础的近 20%[9] * 两家公司文化高度契合，均拥有可追溯至 19 世纪中期的历史，强调本地化服务和以客户为中心[5] * 交易包含高度可实现的成本节约假设，占 American National 费用基础的 25%，即 2920 万美元，其中 50% 将在 2026 年实现，100% 在此后实现[11] * 预计收入协同效应潜力包括将公司的私人财富、大众富裕客户服务以及数字消费银行能力引入 American National 的市场[75][76][77] 三、 财务影响 * 交易预计将在 2027 年带来 2% 的每股收益（EPS）增长[11] * 交易将产生 1.2% 的适度有形账面价值稀释，交叉收益回收期为 2.25 年[11] * 交易具有 24% 的具吸引力内部收益率（IRR）[11] * 交易将增强公司的盈利能力指标，如平均资产回报率（ROAA）、平均有形普通股回报率（ROATCE）和效率比率[11] * 交易将加强公司的资产负债表，pro forma 总资产将达到约 500 亿美元，存款 400 亿美元，贷款 350 亿美元[11] * 交易将使公司的普通股一级资本（CET1）在收盘时提高约 5 个基点[11] * 与交易相关的合并费用为 4700 万美元，被视为此类交易的常规费用[81] 四、 American National Corporation 概况 * American National 是一家以客户为中心的社区银行，拥有超过 160 年的历史[8] * 该银行管理着 53 亿美元资产、38 亿美元贷款和 47 亿美元存款[8] * 其贷款组合多元化，流动性状况强劲，由基于关系的核心存款支持[8] * 该银行拥有强大的信用记录，过去 10 年平均净冲销率为 15 个基点[25] * 其投资组合包括一个高质量的超级优质汽车贷款业务，拥有超过 25 年的历史，约占其贷款组合的 20%[13][39] * 尽职调查包括对超过 50% 的商业贷款和超过 60% 的商业房地产（CRE）贷款进行审查，并采取了保守的信贷标记方法[25] 五、 市场与增长前景 * 奥马哈和双子城是中西部最具吸引力和韧性的市场之一，拥有稳定的人口增长、良好的家庭收入特征和多元化的本地经济[9] * 合并后，公司将在绿湾、麦迪逊、密尔沃基、双子城和奥马哈等地上演存款市场份额前十的位置[12] * 76% 的存款将集中在十大上中西部市场[12] * 增加约 79,000 个新客户存款账户，扩大了客户范围，并为关系扩展创造了机会，特别是在中型市场、商业和家族企业领域[12] * 公司认为此次合并是对其有机增长战略的增强，而非转向成为系列收购者，未来资本部署优先考虑有机增长和潜在战略机会，股票回购并非当前优先事项[54][62] 六、 整合与领导层 * 整合规划已在进行中，公司将利用以往经验并确保客户和员工的无缝过渡[15] * American National 的联合首席执行官 Wendy Katosh 将在交易完成后加入 Associated 的董事会[6] * American National 的联合首席执行官 John Katosh 将在交易后担任顾问角色，以确保顺利整合[7] * 公司将成立一个新的奥马哈咨询委员会，以确保深入的本地参与和社区存在[7]