主要产品市场状况 - 氨纶行业价格在2025年底相比去年有所下滑，但公司价格相比去年底有所上升 [2] - 芳纶行业竞争压力较大，间位芳纶均价与去年相比变化不大，对位芳纶因新增产能和下游不景气变化较大 [2] - 芳纶纸业务状况良好 [2] - 芳纶纸预计后续增速为两位数百分比 [4] - 对位芳纶竞争激烈，国际龙头企业加大低价市场竞争，国内有新投产项目，需求不佳 [5] - 间位芳纶需求也有压力，但公司市场影响力较大 [6] - 氨纶业务有所减亏 [7] - 氨纶行业趋势向好，有关停和计划退出企业，但市场影响需观察 [8] - 氨纶行业低迷状态已持续3年多 [11] 生产成本与运营效率 - 宁夏氨纶亏损原因：新工程设计追求低成本大批号但效果不佳，工程设计不合理，投产初期调试周期长且一等品率偏低 [9] - 宁夏氨纶开工率偏低造成成本偏高，与行业标杆在技术服务和效率方面存在差距 [9] - 公司氨纶成本比行业最佳企业高，原因包括开工率低和投资密度高 [11] - 公司对氨纶装置进行改造，聚合工序2025年完成，纺丝工序2026年完成，预计改造成本下降且品质提升 [11] - 氨纶设备关停后重启成本取决于维护情况，年度维护成本不低 [10] 产能与扩张计划 - 间位芳纶产能为1.6万吨，对位芳纶产能为1.6万吨 [11] - 芳纶新一代工程迭代方案在设计，扩张取决于市场机会 [11] - 本部1.5万吨氨纶产能目前运行，会动态调整 [9] - 芳纶原料（如间苯二胺）生产线部分建成，出于供应链安全考虑 [10] 新兴业务与创新 - 民士达竞争格局较好，业务和市场门槛高，受益于发达国家电网改造和算力等新领域需求增长 [9] - 芳纶涂覆客户包括高性能需求领域（如算力中心备用电源、低空/潜水应用、充电宝3C认证、半固态电池等） [9] - 芳纶涂覆市场规模目前为几亿平方米 [9] - 客户验证关注交付能力和价格 [9] - 绿色印染应用有局限性，主要做特殊订单 [11] - 公司氨纶产品有差异化特点，能获得一定溢价，2025年品质提升推动价格上升 [11] - 芳纶在轮胎中的应用海外有提升，国内不多 [12] 公司管理与激励 - 公司实施骨干激励，包括短期奖金（基于业务单元绩效）和长期激励（员工持股、股权激励、创新项目跟投） [9] - 国企市值考核指标逐步引入 [12]