公司概况 * 公司为Karoooo 运营Cartrack平台 专注于远程信息处理 车队管理 AI视觉和物流行业的软件SaaS平台[5] * 公司拥有250万订阅用户 覆盖24个国家[5] * 公司是创始人领导的公司 拥有强大的执行记录 特别是非常严格的资本配置和良好的自由现金流产生能力[5] 财务表现与指引 * 上一季度订阅收入增长20% 营业收入增长29%[5] * 第二季度订阅收入增长20% ARR增长20% 订阅用户增长15% ARPU增长约4%[24] * 公司对2026财年指引为订阅收入增长16%-21% 营业利润率为26%-31%[17][34] * 第二季度营业利润率为29% 同比下降50个基点 但订阅收入加速增长500个基点[30] * 2025财年订阅收入增长为15% 第二季度20%的增长意味着同比加速增长500个基点[17] * 公司预计在下一个财年2027年将真正受益于当前投资[11] * 自由现金流在年初至今基础上为44%-45%[46] 区域市场表现与战略 * 南非是最大市场 贡献约70%的收入 拥有190万订阅用户 车辆总数约为1300万辆[6][10] * 公司在南非拥有40%的市场份额[6] * 亚洲是增长最快的区域 公司计划将销售人手增加70% 目标是将订阅收入增长推至20%中高段[13][15] * 欧洲市场在葡萄牙 波兰和西班牙开展业务 同样在持续建设销售能力[7][14] * 所有区域都在进行招聘 重点是增加销售人手[36] 竞争格局 * 主要竞争对手包括Geotab Powerfleet 以及当地的Netstar和Ctrack[6] * 公司与Samsara业务相似 但Samsara专注于北美市场 双方没有直接竞争[6] * 公司的优势在于完全垂直整合 而许多竞争对手将业务部分外包[7] * 在亚洲 竞争对手主要是功能平台较少的小公司 公司是少数提供更复杂新一代平台的区域供应商之一[7] 增长动力与产品策略 * 公司推出新产品Cartrack Tag 一种资产监控系统 安装在发电机 拖车等固定设备上[10] * 视频解决方案和Tag产品是当前的战略重点 销售给现有客户以巩固市场领导地位[18] * 视频产品的客单价提升约为2-4倍 营业利润率与核心业务相似[20] * Tag和视频产品目前的渗透率为低个位数 有巨大的增长空间[23] * 公司策略不同于典型的SaaS公司 通常通过不同定价层级将新功能提供给客户 以驱动留存 而非引导和扩张[51] 运营与投资 * 销售和营销支出在第二季度增长了34% 反映了对销售能力和客户获取的投资[30] * 综合毛利率同比下降 反映了增量折旧成本 销售佣金成本 以及利润率较低的Karooooo Logistics业务的增长影响[31] * 公司认为当前的增长加速对利润率有适度影响 一旦在新增长率水平上正常化 利润率应回到历史30%左右的区间[34] * 公司计划在2027财年开始公布季度现金流[46] 风险与机遇 * 公司不认为宏观经济存在逆风 也未看到竞争格局加剧[17][49] * 订阅用户增长放缓150个基点 主要是资源重新分配至向现有客户销售Tag和视频产品所致 而非宏观或竞争原因[49] * 自动驾驶车辆被视为顺风而非颠覆性风险 公司计划整合相关解决方案到平台中[48] 其他重要信息 * 公司名称Karoooo的由来与创始人喜爱南非的卡鲁地区有关 因域名购买问题而选择了五个O 并注册了多个变体域名以方便访问[54][55]