涉及的行业与公司 * 行业：数据中心液冷散热行业[1] * 公司： * 上游芯片/服务器厂商：英伟达 (NVIDIA)、AMD、亚马逊 (AWS)、谷歌 (Google)[1][2][4][5] * 液冷零部件供应商 (台系)：齐鸿 (奇宏)、双鸿、Coolmaster[3][8] * 液冷系统供应商：维谛 (Vertiv)、宝德[3][8] * 国内相关企业：英维克、曙光数创、高澜股份[3][9] 核心观点与论据 * 液冷渗透率加速提升：预计2025年数据中心液冷渗透率将从2024年的14%大幅上升至33%[2] 英伟达GB200服务器液冷渗透率预计高达75%，GB300接近100%[1][2] AMD和亚马逊新机架也提供液冷方案，预示2026年渗透率将显著提升[1][2] * 液冷成为高功耗芯片的必然选择：芯片散热方案选择依据热流密度和单机柜功耗，风冷上限为每平方厘米1,000瓦和单机柜100千瓦[1][4] 随着芯片功耗提高，液冷成为必选项[4] * 技术持续迭代：英伟达正研发微通道液冷技术以提高散热效率，预计2026年第四季度供应链成熟[1][5] 谷歌已采用成熟的分流冷板和裸芯片冷却技术，通过主动流量控制和N+1冗余架构实现精准可靠的散热管理[5] * 市场规模与增长预测： * GPU市场：预计2026年英伟达GPU机柜出货量10-12万个，按单机柜8.4万美元计算，市场规模达100亿美元[1][6] 以2024年65亿美元为基准，25-26年年均复合增长率约30%[6] * ASIC市场：预计2026年ASIC服务器出货量800万颗，在40%渗透率下对应市场空间约39亿美元[1][7] * 整体市场：GPU加ASIC服务器市场规模有望超过150亿美元，比此前仅GPU的测算提高了30%，25-26年复合增长率约55%[1][7] * 产业链需求旺盛，供应商受益：市场扩张带动产业链零部件需求增长，主要台系供应商已在东南亚扩产[3][8] 下游需求旺盛，例如奇宏连续9个月营收创新高，双鸿增长强劲[3][8] * 国内企业迎来发展机遇：国内企业如英维克已进入英伟达、谷歌供应链，并获得英伟达2026年订单指引，包括快接头3-4%份额（对应收入5亿元）和CDU贡献2亿元收入[9] 曙光数创、高澜股份等公司在多领域布局，订单落地良好，有望提高市占率[3][9] 其他重要内容 * 成本因素影响方案选择：并非超过散热上限就必须选择液冷，用户可能出于成本考虑选择次优方案（如风冷），例如AMD和亚马逊同时发布了风冷和液冷机架，风冷机架搭载的芯片数明显少于液冷机架[1][4] * 主流配置：液冷CDU的部署方式中，Sidecar是主流配置[3][8] * 技术适应AI负载特点：谷歌从第四代TPU开始，将其液冷热管理系统与AI训练过程中负载波动大的特点相适应[5]