经营业绩与订单特点 - 公司经营业绩的周期性因下游领域而异，鞋类、手袋等快消品周期性不明显，沙发家居、汽车等领域周期性较明显 [2] - 行业具有个性化定制、以销定产特点，订单能见度相对较低 [2] 收入结构与品类发展 - 2025年三季度末，功能鞋材和沙发家居品类收入合计占比接近70%，汽车内饰、电子产品、体育装备品类收入合计占比约30% [3] - 汽车内饰品类收入同比增长，占比提升，未来公司将聚焦该重点新兴品类 [3] - 汽车内饰快速增长源于造车新势力引领、消费需求升级、PU材料性能优势及环保政策趋严共同作用 [3][4] - 消费电子品类2025年预计保持平稳发展，未来增量来自拓展新客户、新项目及开发新应用场景 [7][8] 行业市场与竞争格局 - 国内人造革合成革市场规模约900亿元人民币，其中PU合成革占比约40% [4] - 行业整体集中度偏低，公司在中高端细分市场占有率超20%，但综合市占率仍有提升空间 [5] - 环保政策趋严及客户要求提高，正推动行业分化，经营不规范、技术薄弱的企业被淘汰 [5] 客户与供应链 - 进入海外品牌供应链认证周期通常为1-2年，部分客户耗时更久，且需持续动态考核 [6] - 海外客户定价更注重供应链综合价值，价格条款整体优于国内市场 [6] - 公司核心壁垒包括深厚技术壁垒、高粘性客户壁垒及跨领域协同壁垒 [8][9][10] 技术研发与生产 - 公司在生物基与回收再生技术领域有部分产品量产，但在整体营收中占比较小 [8] - 公司通过优化产能布局、建立订单优先级机制、利用信息化系统等方式实现柔性化生产 [10] 发展战略 - 公司投资布局均围绕聚氨酯复合材料主业开展，旨在深耕主业、拓展相关应用场景 [10] - 关于并购事宜，公司将根据未来需要和实际情况适时研讨规划 [10]