纪要涉及的行业或公司 * 罗曼股份及其收购的子公司梧桐树[1] * 数字文娱行业（涉及奈飞、华纳兄弟、霍洛维兹）[1][4][18] * AI算力基础设施（AI Infra）与存储行业[2][6][10] * 商业卫星、太空图像识别等科研领域[2][8] 核心观点与论据 1 业务进展与订单情况 * 公司近期公告两个来自头部国企的AI Infra算力服务订单，预计12月底前完成交付[3] * 订单覆盖硬件到组网，客户可直接调试使用，通常30天内完成交付，但可能因机头或存储紧缺延迟[2][6] * 公司为保障交付，已储备足够的芯片和GPU[2][6] * 梧桐树公司2024年营收约4000万元，2025年下半年起订单增长，已签署并落地16个千卡项目，计划年底完成首个万卡集群建设[3] * 与芜湖等地政府的框架协议因资金体量大、需确定销纳用户而暂未落地，用户已基本锁定，预计从2026年开始陆续建设，项目周期约两年[9] 2 子公司梧桐树的竞争优势与布局 * 梧桐树上半年净利率达15.2%，高于同行[2][7] * 技术优势在于：稳定的GPU供应链（保证不断货，运算效率比同类产品高10%至20%）；在应用端（教育、医疗、文娱短剧、高分子材料等）有广泛投资，易于获取订单并保持高毛利率[7] * 业务布局：已在高校和科研领域布局良好，计划拓展至商业、互联网等场景；在沐曦的六个业务板块中，教育排名第一，医疗排名第二[15] * 具体合作：与杨浦区在教育模型应用上合作；为华东师范大学搭建两个千卡集群，用于商业卫星发射相关的太空图像识别，需要强大存储和算力支持[2][8] 3 跨界收购后的业务协同 * 罗曼股份原有城市景观、新能源、数字文娱三大业务，与梧桐树业务具有适配性[14] * 协同体现：利用政府资源帮助梧桐树落地算力中心；新能源板块为算力中心提供绿能和储能支持；数字文娱（如AI短剧、互动体验）需要强大算力支持[4][14] 4 AI存储产业链拓展计划 * 公司计划通过软件先行方式拓展AI存储产业链，与百代存储公司合作进行软件架构搭建，以应对未来硬件突破后的市场需求[2][10] * 百代已承接多个项目进行调试，并参与罗曼自有项目的软件适配工作；每个算力中心都需配备存储芯片，百代也将参与这些传统项目建设[10] * 存储硬件端发展尚未明确决定，将基于公司整体战略、资金投入、市场容量和技术迭代等因素考量[11] 5 数字文娱业务的发展与机遇 * 奈飞收购华纳兄弟影响：奈飞以827亿美元收购华纳兄弟，罗曼股份与双方均有合作（如与华纳洽谈的深圳利波特项目），收购将为公司带来更多项目拓展机会，尤其是在IP使用上的合作[1][2][5] * 奈飞House模式：沉浸式互动体验，能带动商场消费，投资额较小，通过每两年更新IP保持吸引力，符合中国刺激消费政策方向[4][17] * 国内复制该模式面临资金测算和合理场所选定的挑战，目前国内商场AR、VR体验规模小、IP吸引力不足[17][18] * AI短剧应用：AI短剧制作成本低（小几十万）、时间短（两三天），对算力要求高但成本不断降低；在抖音等平台可通过输入文字由软件生成内容，市场容量将继续扩大[16] * 海外市场拓展：公司近期签订沙特大型文娱订单，并与东盟及其他亚洲国家领导层接触；子公司霍洛维兹在欧美、日本、新加坡有业务；未来将继续全球布局，根据各地富裕程度和居民喜好决定项目[18] 6 生态合作与行业展望 * 梧桐树与木兮（沐曦）存在隔离层，五络负责芯片采购销售，梧桐树负责应用落地；未来双方将在软件调试、生态应用及客户资源互换方面有更多合作[12][13] * 上海在2025年第四季度发布的算力发展指导意见中提到了低空经济、VR和AR沉浸式体验等业务[17]