财务数据和关键指标变化 - 总销售额为46亿美元，同比增长8.2% [4][17] - 每股收益为31.04美元，同比下降4.6% [4][28] - 若剔除9800万美元的非现金后进先出法费用，每股收益将同比增长8.9% [5][17] - 息税前利润为7.84亿美元，同比下降6.8%，剔除后进先出法费用影响后则同比增长4.9% [17][26] - 毛利率为51%，同比下降203个基点，主要受后进先出法费用影响，剔除该影响后毛利率改善9个基点 [23][24] - 销售及一般管理费用同比增长10.4%，占销售额比例上升69个基点，主要由于支持增长计划的投资 [24] - 单店销售及一般管理费用同比增长5.8% [24] - 自由现金流为6.3亿美元，去年同期为5.65亿美元 [28] - 季度末债务为86亿美元，去年同期为90亿美元，利息支出为1.06亿美元，同比下降1.3% [27] - 税率为21.7%，低于去年同期的23%，主要受股票期权费用收益增加影响 [27] - 库存总额同比增长13.9%，单店库存同比增长9.1% [29] - 净库存（商品库存减应付账款）为单店负14.5万美元，去年同期为负16.6万美元 [30] - 应付账款占库存总额比例为115.6%，去年同期为119.5% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内同店销售：整体增长4.8% [5][17] - 国内DIY同店销售：增长1.5% [5][20] - 平均客单价增长4.8%，与同类单SKU通胀率一致 [11] - 客流量下降3.4%，主要受天气同比变化影响 [11] - 季度内销售节奏：前四周增长2.1%，中间四周持平，最后四周增长2.3% [10] - 国内商业销售：增长14.5% [5][12] - 平均客单价增长6.1%，同类单SKU通胀率为6% [13] - 同店交易量（客流量）增长5.9% [13] - 季度内销售节奏：前四周增长15.2%，中间四周增长13.8%，最后四周增长14.6% [12] - 国际同店销售：按固定汇率计算增长3.7%，未调整汇率下增长11.2% [5][6][22] - 商业销售占比：国内商业销售额为13亿美元，占国内汽车零部件销售额的32%，占公司总销售额的28% [18] - 商业项目：季度末共有6182个商业项目，覆盖约93%的国内门店，本季度净新增84个项目 [19] - 平均每周商业销售额：每个项目平均为1.75万美元，同比增长10% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场： - 门店总数达6666家 [6] - 同店销售增长4.8% [5][17] - DIY业务受天气影响呈现地区差异，北部市场表现优于南部市场 [10][11] - 墨西哥市场： - 门店总数达895家，本季度新开12家 [6][22] - 同店销售增长受该国经济增长放缓影响 [14][23] - 巴西市场： - 门店总数达149家，本季度新开2家 [22] - 全球门店扩张： - 本季度全球新开53家门店，去年同期为34家 [6] - 其中美国净增39家，国际市场净增14家 [13] - 公司计划在2026财年新开350至360家门店，2025财年为304家 [25] - 计划到2028财年达到每年新开500家门店的峰值速度 [25][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略核心：加速门店扩张，特别是卫星店、中心店和超级中心店 [13][16] - 超级中心店总数达137家，本季度新开4家，计划最终达到约300家 [19][20] - 超级中心店通常承载超过10万个SKU，能显著提升店内销售额并为其他门店提供扩展品类 [19] - 资本支出：2026财年计划投资近16亿美元用于战略增长重点，明年预计投资类似金额 [16] - 投资重点包括加速门店增长、新建配送中心（墨西哥和巴西各一个）以及技术投资 [16] - 供应链投资：实施“供应链2030”项目以支持更快的门店增长，美国大部分投资已完成，墨西哥配送中心扩建预计在3月全面运营，巴西正将配送转为自营 [38][39] - 市场定位与行业需求： - 汽车保有量增长和老龄化，以及新车和二手车销售市场的挑战，为公司业务提供了顺风 [21] - 公司相信行业需求将持续强劲，并有能力获得市场份额 [16] - 商业业务重点：通过改善库存、投资卫星店、提升配送速度和客户服务来获得份额增长 [12][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀影响： - DIY业务同类单SKU通胀约为4.8%，商业业务约为6% [11][13] - 预计平均客单价将环比增长直至第三财季（5月结束），第四财季将开始与去年同期的通胀增长持平 [11] - 通胀预计将持续增加，直到第三财季，随后可能有所缓和 [46] - 关税和成本上涨的影响从去年第四财季开始，公司将开始逐步抵消这些影响 [46] - 汇率影响： - 本季度墨西哥比索兑美元升值超6%，为销售额带来3700万美元顺风，为息税前利润带来1100万美元顺风，为每股收益带来0.44美元收益 [17] - 若即期汇率维持，预计第二财季汇率将为收入带来约5700万美元收益，为息税前利润带来1800万美元收益，为每股收益带来0.77美元收益 [32] - 后进先出法费用展望： - 本季度后进先出法费用为9800万美元 [5][23] - 预计未来三个季度每季度后进先出法费用约为6000万美元 [24] - 预计第二财季后进先出法费用将使息税前利润减少约6000万美元，影响毛利率约140个基点，影响每股收益约2.70美元 [32] - 销售及一般管理费用展望： - 预计第二财季销售及一般管理费用增长与第一财季相似 [26] - 随着新店加速开业，销售及一般管理费用增长将略高于销售增长，待新店成熟后，费用增长将与销售增长保持一致 [50][51] - 整体前景： - 对2026财年剩余时间的销售前景充满信心 [9] - 预计DIY和商业销售趋势将保持稳健 [14] - 对国内DIY业务的韧性、快速增长的国内商业业务以及持续获得份额的国际业务持乐观态度 [31] 其他重要信息 - 股票回购：本季度回购了4.31亿美元公司股票，季度末仍有17亿美元股票回购授权额度 [30] - 门店成熟周期：新店通常需要4到5年时间成熟 [36] - 客户价格弹性：低端消费者持续承压但相对稳定，高端消费者表现尚可，未观察到明显的消费降级 [45] - 产品类别表现：故障类和保养类产品表现最佳，纯 discretionary 品类在过去一年左右已趋于稳定并开始略有增长 [47][60] - 商品利润率：本季度表现强劲，成功抵消了商业业务快速增长带来的约34个基点的利润率结构拖累 [56][62] - 天气影响：季度中段四周销售疲软主要归因于10月份部分市场天气不如去年寒冷，以及去年飓风带来的销售提振今年未重现 [9][10][41] - 关税缓解：通过供应商谈判、货源多元化以及提价来缓解关税影响，且EPA对华关税从20%降至10%也降低了预期成本压力 [53][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新店成熟时间表、相关投资以及回报期 [35] - 新店通常需要4到5年时间成熟 [36] - 销售及一般管理费用增长中约有2个百分点与新店加速和商业项目扩张相关，预计在达到2028财年全球500家新店峰值时，这一影响将持续 [36][37] - 大部分美国供应链投资已完成，墨西哥配送中心扩建将于3月全面运营，巴西正将配送转为自营 [38][39] 问题: 商业增长在2-3年基础上的驱动因素，是国内业务还是全国性账户 [40] - 商业业务在所有细分领域均实现增长，包括全国性账户、本地夫妻店、垂直领域和协会客户，公司正在所有这些领域增加钱包份额 [40] 问题: DIY业务环比放缓的原因，是否有需求恶化或政府停摆影响 [41] - 需求并未恶化，季度中段销售波动主要由于天气同比变化（去年寒冷天气和飓风影响）而非客户需求下滑 [41][42] 问题: 销售及一般管理费用单店增长曲线展望 [43] - 销售及一般管理费用增长中约2个百分点与新店和国内商业项目相关，预计将持续 [43] - 新店开业将集中在下半年，因此销售及一般管理费用增长将随之加速 [43][44] 问题: 消费者对高价格是否表现出弹性或消费降级迹象 [44] - 低端消费者持续承压但相对稳定，高端消费者表现尚可 [45] - 大部分产品是维修必需品，消费降级现象不明显 [45] 问题: 通胀展望及其对产品目录和需求弹性的影响 [46] - 通胀预计将持续增加直至第三财季，随后可能缓和 [46] - 大部分销售产品是维修保养必需品，需求弹性不大，纯 discretionary 品类（约占16-17%）已趋稳并略有改善 [47] 问题: 随着对比基数更具挑战性，国内同店销售势头能否持续 [48] - 预计同店销售将相对稳定，可能略有平缓，但公司有信心通过现有计划继续获得市场份额 [48][49] 问题: 销售及一般管理费用增长持续超过销售增长，以及运营利润率回归19%以上是否依赖毛利率恢复 [49] - 销售及一般管理费用增长是公司为创造更快增长而进行的 purposeful 投资 [50] - 目前运营利润率受到约2个百分点的加速增长投资和约140个基点的后进先出法费用影响，若加回这些因素，运营利润率将回到约20%的水平 [51][52] 问题: 后进先出法费用低于预期且未来展望下调的原因，是否会影响通胀预期 [52] - 成本影响低于最初预期，且EPA对华关税从20%降至10% [53][54] - 通过供应商谈判、货源多元化和提价来缓解成本压力 [53][54] - 通胀仍将持续，但可能低于最初预期 [54] 问题: 商品利润率表现及展望 [56] - 本季度商品利润率表现强劲，成功抵消了商业业务 mix shift 带来的拖累 [56] - 公司将继续通过寻找替代货源、引入新品牌和推广自有品牌来推动利润率 [62] 问题: 2026年年初的展望，包括天气和潜在税收返还的影响 [63] - 第二财季因天气事件通常波动较大，寒冷的冬季天气有利于电池和底盘部件销售 [63][64] - 税收返还的影响难以预测，可能带来季度间的波动 [67] 问题: 销售及一般管理费用单店增长预期是否将维持第一财季的5.9%增速 [67] - 预计单店销售及一般管理费用增长将维持在该水平附近，且下半年随着开店加速，总费用增长将加快 [68] 问题: 国际业务展望，墨西哥疲软但两年叠加数据改善，趋势是否稳定 [69] - 预计国际同店销售趋势在未来几个季度将相对稳定 [69] - 公司对国际市场的加速增长和份额获取机会感到乐观 [69]