涉及行业与公司 * 行业：中国宏观经济 * 公司：无特定上市公司，报告由高盛全球投资研究部发布[4][12] 核心观点与论据 * 中央经济工作会议解读：会议结论显示政策立场适度偏向促增长，但实施情况是政策前景的关键风险[6] * 政策制定者承认当前经济供给强劲但需求疲软[6] * 明年的经济管理强调，促进价格合理上涨将是货币政策的重要考量[6] * 主要任务包括：实施城乡居民增收计划、稳定投资、加强灵活就业人员社会保障、努力稳定房地产市场[6] * 会议未要求大幅增加财政支出，并继续强调地方政府债务控制[6] * 贸易顺差创历史新高：中国年内迄今商品贸易顺差首次超过1万亿美元[2][6] * 出口增长从10月的**-1.1%同比反弹至11月的+5.9%同比**[6] * 进口增长较为温和，从10月的**+1.0%同比上升至11月的+1.9%同比**[6] * 随着高科技制造业出口的结构性增长以及政府推动自给自足，中国的贸易顺差在未来几年可能继续上升[6] * 潜在通胀依然疲弱：整体价格通胀持续疲软[7] * 整体CPI同比增速从10月的0.2% 升至11月的0.7%，完全由新鲜蔬菜价格环比大幅上涨16% 所驱动[7] * 剔除食品和能源的核心CPI同比增速持稳于1.2%[7] * 若剔除金价上涨的影响，估算的核心CPI同比增速将为0.8%[10] * PPI通胀同比增速从10月的**-2.1%** 微降至11月的**-2.2%**[7] 其他重要内容 * 数据来源与图表：贸易顺差数据图表显示2025年（截至某月）的年内累计顺差已超过1200亿美元，显著高于2020-2024年同期水平[3] * 近期研究报告列表：报告列举了高盛近期发布的多份中国宏观研究报告标题，涵盖中央经济工作会议、政治局会议解读以及各项经济数据点评[8][11]