耐世特 20251215 摘要 耐世特预计 2025 年实现接近 50 亿美元的订单目标，四季度订单流入 显著增加，包括中国客户的新转向订单，以及全球范围内线控转向、后 轮转向等新业务机会。 公司已采取措施应对墨西哥对中国进口产品加征关税的影响，通过成本 转嫁和本地化采购，将大部分关税成本转嫁给下游客户，北美本地化采 购比例已接近 90%。 展望 2026 年，欧美市场收入预计持平但盈利有望改善，亚太区中国客 户组合优质，新业务获取及投产前景广阔，全球化和本地化战略将赋能 中国整车厂客户。 公司通过优化产线、在墨西哥设立本地化研发中心等措施改善北美盈利 能力，并计划将部分工厂持有变租赁或出售以提高效率，欧洲市场盈利 能力也有望进一步提升。 线控转向系统价格区间大致在 3,000-4,000 元人民币之间，与传统 EPS 相比，价格和业务模式均有提升，且中国市场采用上下打包采购模式。 Q&A 国内现股转项法规预计 2026 年初发布，将加速线控转向技术在中国市 场的应用与推广，该技术能够更好地支持高级辅助驾驶（ADAS）及自 动驾驶。 EMBA 项目预计 2026 年获得首个订单，2027 年投产，公司计划在 ...