财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第二季度（截至2025年10月31日）营收约为5.1万美元，较2024财年同期（截至2024年10月31日）的约17万美元大幅下降，主要原因是门户费用减少 [3] - 公司2026财年第二季度运营亏损约为210万美元，较2025财年同期的约220万美元运营亏损略有收窄 [4] - 公司2026财年第二季度每股亏损为0.44美元，较2025财年同期的每股亏损2.34美元显著改善 [4] - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物约为170万美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司已退出“咨询换股权”业务模式，该模式虽能产生收入，但缺乏现金层面的可扩展性，且使投资者难以看清公司业务的底层经济状况 [8] - 公司的核心业务是金融科技平台和最近获得许可的经纪自营商（broker-dealer）子公司Netcapital Securities [9] - 公司的融资门户（funding portal）本质上是一项技术业务，拥有基本固定的成本平台和相对较少的员工基础，因此增加产品种类和交易量将带来具有吸引力的增量利润率 [9] - 全资子公司Netcapital Securities使公司能够参与Reg A融资，这类融资规模通常大于Reg CF发行，并可能扩大公司可服务的发行人和投资者基础 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司网络中有超过10万名美国投资者，并已成功为超过300家公司融资 [12] - 公司提及Coinbase的Monad代币销售作为市场信号，该销售在不到24小时内从8.6万名买家筹集了2.69亿美元，显示出美国零售投资者对实用型代币发行的强烈需求 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于转型期，战略重心已重新调整至核心金融科技平台和经纪自营牌照 [8][9] - 未来战略明确：在结构上更具可扩展性的平台上增加交易量；充分利用经纪自营商以解锁更大规模的交易和更广泛的产品组合；为公司定位以抓住数字资产和代币化带来的新兴机遇 [10] - 公司将专注于区块链通常能增加价值的领域，包括证券的记录、交易方式或流动性机制的结构 [10] - 公司认为美国合规的实用型代币销售是一个新兴类别，能够分散代币所有权并促进长期网络增长 [11] - 凭借作为经纪自营商的身份和深厚的监管专业知识，公司拥有连接全球代币生态系统和美国零售投资者的合规桥梁 [11] - 这一新类别可能在现有业务基础上增加高利润率收入流的潜力，一次成功的代币销售产生的收入可能相当于数十次常规的传统Reg CF发行，但利润率更高 [11] - 公司计划通过收购（如Rivetz）来支持其向代币化资产的战略转型，Rivetz带来了生产安全代币化资产所需的专业知识、代码、系统、平台和技术栈 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO Rich Wheeless对公司在新战略下的成功定位表示信心，认为团队经验和代币化资产市场的规模及预期增长是优势 [6] - 公司认为其拥有一个经过验证的受监管平台，能以简单透明的方式连接企业家和投资者，并视此为扩展至新资产类别和区块链解决方案的坚实基础 [7] - 公司的目标是成为寻求增长资本的创始人和希望参与下一代创新公司的投资者的领先数字生态系统 [8] - 管理层认为当前的监管环境对代币化资产有利 [21] - 公司致力于为需要增长资本的发行人和希望接触历史难以触及机会的投资者民主化私人资本市场准入 [41] - 公司已对关键基础设施和团队进行投资，以执行强劲的增长计划，并已将资本重新配置到更具可扩展性的融资门户和经纪自营商组合上，专注于利用这些优势实现盈利 [41] 其他重要信息 - 公司营收可能季度间波动较大，因为大客户融资事件的时间点会对业绩产生不成比例的影响 [3] - 公司提及此前在TAAL公司的成功经验，曾筹集3300万美元并执行战略，在四个月内股价上涨1260% [5] - 公司提到收购了Rivetz，为此付出了约20%的已发行股份 [24][28][34] - 有投资者质疑收购已停止运营的软件公司（Rivetz）以及此前收购Horizon的合理性 [24][30][32][37] - 管理层回应称，收购Rivetz的总金额并不高，且该技术对公司的未来战略至关重要 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于员工人数和营收不匹配的质疑，以及经纪自营商牌照是否已产生收入 [17] - 新任CEO Rich Wheeless回应称，公司正专注于新的战略转型，对过去不太担心，短期收入在转型期可能面临困难 [18] - CFO Coreen Kraysler回应关于经纪自营商收入的问题时，暗示投资者应关注下一季度的财报，预计届时可能会有来自经纪自营商的收入 [19] - 当被追问至今是否仍无经纪自营商收入时，CFO重申了之前的回答 [20] - 关于员工人数，CFO表示公司专注于新战略和创收，不能通过削减成本来实现增长，并指出当前代币化资产的监管环境有利 [21] 问题2: 关于为何为一家已停止运营的软件业务（Rivetz）付出20%股份的质疑 [24] - CEO Rich Wheeless回应称，这有助于公司执行新的代币化资产战略，并请求给予时间 [25] - 在要求详细说明计划后，CEO表示将加倍投入代币化资产市场，并利用现有平台和经纪自营商，同时寻找合适的技术来执行战略 [27] - CFO Coreen Kraysler介入解释，Rivetz带来了生产安全代币化资产所需的专业知识、代码、系统、平台和技术栈，这对公司的战略转型至关重要 [29] - 创始人Jason Frishman补充说，Horizon和Rivetz将协同工作以支持转型，并解释由于公司市值较小，进行被认为对未来关键的交易时，难以避免付出较大比例的股份 [34] 问题3: 关于审计师和纳斯达克如何为收购一家自2021年已停止运营的公司（Rivetz）提供合理性证明 [37] - CEO Rich Wheeless回应称，该收购符合公司整体战略，他个人看好该技术，并认为有时需要为优质技术支付一定代价 [38] - CFO Coreen Kraysler补充说，该技术对公司未来战略至关重要，且支付的总金额并不高 [39]