财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为83亿美元，达到指引范围的高端 [5] - 第一季度核心营业利润为4.54亿美元，核心营业利润率为5.5% [5] - 第一季度GAAP营业利润为2.83亿美元，GAAP稀释后每股收益为1.35美元 [5] - 第一季度核心稀释后每股收益为2.85美元，达到指引范围的上限 [6] - 第一季度库存天数为70天，扣除客户库存押金后为57天，符合55至60天的目标范围 [8] - 第一季度运营现金流为3.23亿美元，净资本支出为5100万美元，调整后自由现金流为2.72亿美元 [8] - 公司预计全年调整后自由现金流为13亿美元 [9] - 季度末净债务与核心EBITDA比率为1.2倍，现金余额为16亿美元 [9] - 第一季度回购了3亿美元股票 [9] - 公司预计第二季度净利息支出约为6900万美元，全年利息支出约为2.7亿美元 [10] - 公司预计第二季度及全年的核心税率为21% [11] - 公司上调2026财年全年指引：收入预期增至约324亿美元，较此前展望增加11亿美元 [18] - 公司预计2026财年核心营业利润率约为5.7%，较此前预期提升10个基点 [19] - 公司预计2026财年核心每股收益为11.55美元，较此前预期增加0.55美元 [19] - 公司预计全年调整后自由现金流仍将超过13亿美元 [19] - 公司预计2026财年资本支出占收入比例为1.5%至2% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管行业：第一季度收入为31亿美元，符合预期，同比增长4% [6] 核心营业利润率为5.8%，同比提升110个基点 [6] 预计第二季度收入为27.8亿美元，同比增长2% [9] 预计2026财年收入将比9月预期高出约1亿美元 [17] 预计该板块将在2026财年恢复增长，占公司总收入的近40% [18] - 智能基础设施：第一季度收入为39亿美元，超出预期 [7] 核心营业利润率为5.2%，同比提升40个基点 [8] 预计第二季度收入为37.6亿美元，同比增长42% [9] 公司上调2027财年收入展望约9亿美元 [13] 预计2026财年云和数据中心基础设施收入将增加6亿美元至98亿美元 [14] 预计2026财年网络和通信终端市场收入将增加约3亿美元至27亿美元 [15] 预计2026财年AI相关收入约为121亿美元，同比增长约35% [16] - 互联生活与数字商务：第一季度收入为14亿美元，超出预期 [8] 核心营业利润率为5.5% [8] 预计第二季度收入为12.1亿美元，同比下降10% [10] 预计2026财年收入将比年初预期高出约1亿美元 [18] 预计该板块全年收入同比下降约11% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 云和数据中心基础设施：增长主要受墨西哥第二个超大规模客户AI存储机架产能爬坡以及孟菲斯数据中心电源业务强劲表现的推动 [7][14][26] - 网络：增长主要由印度对下一代液冷平台的强劲需求推动 [7][15] - 资本设备：需求保持健康，预计同比增长16% [15] 自动测试设备业务表现优异，晶圆厂设备市场出现改善迹象 [58] - 汽车：表现符合预期，公司专注于下一代汽车的通用动力总成解决方案 [17] 公司对前景保持谨慎，认为可能已触底，预计2027年可能出现上行 [62] - 可再生能源：表现好于预期 [17] - 医疗保健：表现稳定可靠，由药物输送平台（包括GLP-1和连续血糖监测仪）以及诊断和微创技术的持续需求支撑 [17] 预计将成为公司持久的多年度增长引擎 [17] 预计2026财年收入将达56亿美元，实现低个位数增长 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的多元化投资组合和稳定执行能力支撑了业绩表现 [5] - 在AI领域，通过设计和交付结合计算、网络、配电和先进冷却的完全集成系统，显著缩短客户部署时间并降低总成本 [16] - 正在对美国东海岸的机架和服务器工厂进行改造以适应液冷技术，进度略超前于计划 [16] - 收购Hanley Energy将增强公司在下一代数据中心模块化配电和能源系统方面的能力，使业务多元化，超越计算领域 [15] - 公司优先事项包括：盈利增长、多元化组合、利润率扩张、稳定的现金生成以及对股票回购的坚定承诺 [19] - 在医疗保健领域，公司正积极寻求并购和业务合作机会，以增加垂直领域的能力 [33][45] - 公司对芯片和合作伙伴保持中立态度，定制芯片业务被视为增量机会而非替代 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩全面超预期，为2026财年开了个好头，并延续了良好的势头进入第二季度 [11] - AI仍然是增长的主要驱动力，但所有三个业务板块都对超预期业绩做出了贡献 [12] - 公司预计当前增长势头将在整个2026财年及2027财年持续 [13] - 公司看到非常强劲的销售渠道，对实现6%的营业利润率感觉比以往任何时候都好 [31] - 尽管行业讨论AI泡沫，但公司并未看到任何需求放缓的迹象，渠道依然强劲 [71] - 数据中心电力限制问题一直存在，但公司通过提供包括液冷在内的整体解决方案与客户合作应对，未看到重大影响 [70] - 公司正在与更多超大规模客户进行讨论，但尚未将第三家超大规模客户的收入纳入财务预测 [39][72] 其他重要信息 - 公司预计Hanley Energy收购将于1月完成，2026财年贡献约2亿美元收入，当年将实现小幅利润增厚，2027财年增厚效应更明显 [15][27] - 克罗地亚的GLP-1业务进展顺利，预计在2027年下半年开始产生良好回报 [33] - 公司毛利率范围仍为9%至9.5% [42] - 部分新项目采用寄售模式，但并非所有超大规模客户都采用此模式 [66] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于全年收入指引上调、智能基础设施新订单、工厂改造和收购的影响，以及指引是否保守 [24] - 智能基础设施表现优异，AI战略因对数据中心的整体视角而成功 [25] 2026财年AI相关收入指引上调9亿美元至121亿美元，同比增长35% [25] 增长主要来自云和数据中心基础设施（增加6亿美元，其中2亿美元来自Hanley收购）以及网络和通信（增加3亿美元） [26] Hanley收购预计于1月完成，2026财年贡献约2亿美元收入，当年小幅增厚利润，2027年增厚效应更明显 [27] 管理层认为指引是适当保守的 [28] 问题: 关于营业利润率能否在2027财年超过6%以及长期能否达到7% [29] - 公司专注于2026财年剩余季度，将在接近时提供2027财年指引 [30] 2026财年利润率从5.6%上调至5.7%，主要得益于更好的业务组合、产能利用率提升（从75%升至80%左右）以及SG&A杠杆 [30] 2027财年将体现Hanley收购的全年影响以及增量收入带来的持续杠杆 [30] 销售渠道极其强劲，对达到6%利润率感觉良好 [31] 6%只是迈向更高数字的一个时点，但达到7%的具体时间（2027、2028或2029年）尚不确定 [31] 问题: 关于医疗保健和包装业务的增长前景以及克罗地亚业务和潜在交易的影响 [32] - 克罗地亚业务进展顺利，预计2027年下半年开始产生良好回报，且GLP-1领域利润率较高 [33] 团队正积极进行业务合作和以能力驱动的并购交易，以增加医疗垂直领域的能力 [33] 类似去年收购GLP-1口服固体制剂能力的交易，未来会有更多此类交易 [34] 问题: 关于第二个超大规模客户带来的增长是源于公司执行还是客户需求提前，以及该业务规模和对更多超大规模客户的讨论 [38] - 增长主要来自AI存储业务的需求增加 [39] 第二个超大规模客户的收入规模已从之前提及的7.5亿美元上调至约10亿美元 [39] 公司正在与更多超大规模客户进行讨论，销售渠道非常强劲 [39] 问题: 关于第一季度毛利率环比下降的原因 [40] - 第一季度毛利率为8.9%，同比上升10个基点 [41] 毛利率通常在第一季度略低，主要是业务组合原因 [41] 全年毛利率指引范围仍为9%至9.5% [42] 问题: 关于是否会加大投资以加速医疗保健业务增长 [44] - 公司持续评估该领域的并购活动并进行业务合作讨论，很可能采取行动 [45] 医疗保健业务稳定、利润率高、产品生命周期长、现金流稳定，是很好的多元化补充，也是管理层最感兴趣的并购领域 [45] 问题: 关于云业务产能规划以及如何满足增长预期 [47] - 增长来自多个地点：墨西哥（利用剩余产能）、印度（现有及新增产能） [48] 北卡罗来纳州新工厂将在未来6-8个月内投产，并预装液冷设施 [48] 孟菲斯也可能扩张 [48] 资本支出展望保持不变，占收入的1.5%至2% [49] 问题: 关于Hanley收购的长期战略意义，是否有助于增加单机架价值或获得更多服务器机架业务，以及其是否拥有配电设计 [53] - 此前收购的Mikros（液冷技术）是游戏规则改变者，增强了芯片级、网络交换机级等热管理设计和工程能力 [54] Hanley更多是服务型组织，提供配电、开关设备、能源监控等解决方案，使公司能够部署、安装和维护其制造的设备，这是一个高利润增厚的业务 [56] Hanley交易尚未完成，预计1月初完成，与Mikros交易一样将创造大量机会 [57] 问题: 关于资本设备终端市场的展望变化 [58] - 自动测试设备业务表现优异，并将继续超越晶圆厂设备市场 [58] 由于AI计算扩展和NAND工厂升级，晶圆厂设备市场出现改善迹象，这可能成为上行机会，但尚未纳入指引 [58] 问题: 关于汽车和运输业务的地域趋势和近期前景 [61] - 公司对汽车业务保持适当保守，认为可能已触底，未来存在上行空间，但不确定是2026年还是2027/2028年 [62] 团队在投资通用动力总成技术（如软件定义车辆、ADAS），并与各类公司洽谈 [63] 2026年是保守的一年，2027年可能看到上行，但汽车项目赢得后需要12-18个月才能体现收入 [64] 问题: 关于新项目（如第二个超大规模客户）是否采用寄售模式 [65] - 业务模式混合，寄售模式更多是针对最大客户，其他客户仍在讨论总价与寄售模式，目前按总收入计算 [66] 寄售模式可能不会在所有超大规模客户中普及 [66] 问题: 关于数据中心客户的供应链（如电力）限制是否已纳入指引 [70] - 数据中心电力限制一直存在，但公司通过提供整体解决方案（包括液冷）与客户合作应对，未看到重大影响或放缓 [70] 销售渠道非常强劲，未看到任何AI泡沫迹象 [71] 问题: 关于赢得第三个超大规模客户的可能性、产品类型和时间表 [72] - 讨论仍在进行，目前谈论具体产品和收入为时过早 [72] 公司的设计和工程架构能力吸引超大规模客户进行讨论，话题可能从服务器机架扩展到液冷、硅光等其他领域 [72] 第三个超大规模客户的收入尚未纳入任何财务预测 [73] 问题: 关于最大超大规模客户的趋势以及Jabil在定制ASIC/XPU领域的参与方式 [77] - 工厂改造进度超前，预计下半年会更强劲，需求旺盛 [78] 公司对芯片和合作伙伴保持中立，正在与多家公司合作定制芯片，视其为互补和增量机会 [81] 问题: 关于下半年增长明显减速的原因，是收入确认、产能问题还是其他因素 [85] - 新增的9亿美元收入大部分将在第三和第四季度实现，第二季度已上调3-4亿美元 [86] 去年下半年的比较基数较高（因从竞争对手处接管设施导致收入从极低水平跃升），因此同比比较困难 [86] 没有收入确认或其他问题，公司保持保守态度，下半年情况已比90天前好得多，且可能继续演变 [87] 问题: 关于上调收入、利润和每股收益指引后，自由现金流指引为何保持不变，以及营运资本的影响 [85] - 公司坚持全年自由现金流超过13亿美元的指引 [88] 资本支出预计将小幅上升，但仍处于范围内；随着下半年增长，营运资本预计也会略有增加 [88] 目前的指引是审慎的，公司将随着时间推移持续更新 [88]