财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机净销售额约为30亿美元，同比下降3% [19] - 第二季度调整后毛利率为23.4%，调整后营业利润率为11.3%，均低于去年同期 [19] - 第二季度调整后每股收益为0.45美元，同比下降0.25美元 [19] - 上半财年有机净销售额为56亿美元，同比下降1.9% [20] - 第二季度总有机净销售额下降3%，其中销量下降3%，价格组合持平，外汇带来10个基点的顺风，剥离业务造成390个基点的负面影响 [20] - 第二季度调整后营业利润率同比下降406个基点至11.3% [24] - 上半财年资本支出为2.19亿美元，派发股息3.35亿美元 [26] - 上半财年净债务减少近8.5亿美元，季度末净杠杆率为3.83倍 [26] - 对Ardent Mills合资公司的调整后股权收益预期从2亿美元下调至约1.7亿美元 [27][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冷冻食品业务：尽管同比因去年同期高基数而增长放缓，但两年期基础增长强劲，90%的冷冻产品组合保持或增加了销量份额 [7][8] - 零食业务：第二季度表现强劲，在销量和销售额上均显著超越所在零食类别，连续第四个季度实现美元销售额增长 [11] - 肉类零食（包括Slim Jim, Duke‘s, Fatty）：销量增长5%，销售额增长4% [12] - 种子业务（包括David, BIGS）：销量增长4%，销售额增长4% [12] - 甜点零食（Swiss Miss, Snack Pack）：因可可通胀提价后，Swiss Miss销售额增长14%，销量增长5%；Snack Pack销售额增长8%，销量增长1% [13][14] - 罐头产品：季度末趋势改善，罐装番茄美元销售额从-3%改善至+3.5%，辣椒从3.6%改善至12.3% [14][15] - 杂货与零食板块：净销售额12亿美元，有机净销售额同比下降1.5% [21] - 冷藏与冷冻板块：净销售额13亿美元，有机净销售额同比下降5.1% [22] - 国际板块：有机净销售额同比下降2.9%，墨西哥地区实现有机增长，加拿大和全球市场因提价导致销量疲软 [23] - 餐饮服务板块：有机净销售额连续第二个季度增长，同比增长0.2% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：消费者情绪疲软，家庭预算紧张，寻求价值的行为持续，对中低收入消费者影响最大 [4][5] - 便利渠道（C-store）：汽油价格缓和后，便利店客流量改善，带动Slim Jim品牌在该渠道表现好转 [12][13] - 墨西哥市场：实现有机增长 [23] - 加拿大及全球市场：因通胀合理化提价导致销量疲软 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行量身定制的投资组合细分战略，在冷冻和零食业务中推动销量增长，在主食业务中最大化现金流 [3] - 在冷冻和零食等增长型业务中战略性投资利润率以推动销量表现，在主要为主食的现金业务中采取通胀合理化定价以保护利润率 [3] - 推出Project Catalyst多年期计划，利用人工智能、数据等新技术在整个运营中释放重大价值 [4][16] - 供应链表现卓越，第二季度服务水平达到约99%，上半财年生产率约为5% [16] - 完成烤鸡设施现代化项目，未来能以更低成本内包先前外包的生产 [16] - 计划在下半财年增加广告和促销支出以支持增长型业务 [18] - 零食组合以蛋白质为中心、高纤维，与竞争对手偏重咸味、高糖、高碳水化合物的产品组合相比具有战略优势 [11] - 持续推出创新产品，例如Banquet Mega早餐碗进入早餐类别，Slim Jim推出Buffalo Wild Wings鸡肉棒，Dolly Parton推出单份冷冻餐，Vlasic推出新口味Pickleballs [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然充满挑战，第二季度出现一些新的意外动态 [3] - 政府停摆（持续约半个季度）及相关SNAP支付暂停、十年来首个无飓风登陆的十月、冬季开始较晚等意外动态影响了季度业绩，许多预计是时间性因素 [5] - 零售商因政府停摆和SNAP支付暂停在季度末放缓订单，部分大客户促销日历时间调整（尤其影响冷冻业务），导致出货量低于消费量，使第二季度净销售额减少约1个百分点 [5][6][20] - 预计这些延迟的出货将在第三季度促销活动前实现，并在12月已开始显现 [6][21] - 基于上半年表现、潜在消费趋势、库存动态及稳健的投资计划，对下半年恢复有机净销售额增长充满信心，并重申全年指引 [4][18] - 预计下半年整体有机净销售额将恢复增长，受冷冻供应限制结束、近期通胀合理化定价行动及计划中的稳健投资推动 [28] - 预计第三季度调整后营业利润率将低于第二季度，因计划减少库存（带来短期吸收阻力）及广告促销支出增加（预计第三季度峰值超过3%） [28][29] - 全年总通胀（包括关税）和总生产率预期基本不变，分别约为销售成本的7%和5% [29] - 重申2026财年指引：有机净销售额变化-1%至+1%，调整后营业利润率约11%-11.5%，调整后每股收益1.70-1.85美元 [27] 其他重要信息 - 第二季度零售商库存减少（与促销活动时间安排有关）估计对季度造成100个基点的阻力，导致出货与消费出现缺口 [20] - 因去年同期有利的贸易时间安排，带来60个基点的同比阻力 [21] - 总通胀在第二季度保持高位但略好于预期，鸡肉价格缓和带来有利影响，但牛肉、猪肉和鸡蛋仍是成本压力关键领域 [24] - 核心生产率（包括关税缓解）约为销售成本的4.5%，部分被因优化营运资本导致的内部生产量下降带来的不利经营杠杆所抵消 [24] - 调整后的销售管理费用（含广告促销）较去年同期不利70个基点，包含预期的较高激励薪酬 [25] - 现金流仍是首要任务，包括将库存降至最佳水平，预计下半年在减少库存方面取得有意义的进展 [28] - 关税政策的最新变化总体有利，但对公司影响有限，因主要涉及马口铁钢材；预计净关税费用在本财年剩余时间内将 sequentially 增加 [29] - 全年广告促销支出预计约占销售额的2.5%，调整后销售管理费用（不含广告促销）预计约占销售额的10% [29] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据文档，问答环节将在准备好的发言后进行单独直播，本次提供的文本内容仅为准备好的发言稿，不包含问答环节的实录 [1]