涉及的行业与公司 * 行业：电力设备（含电网、电源系统）、人工智能数据中心、人形机器人、工控自动化[1] * 公司： * AIDC/电源系统：中恒、泰达、阳光电源、良信股份、台达、伊顿、伟创力、欧陆通、维谛[10][12][13] * 人形机器人：特斯拉、浙江荣泰、科达利、正裕、斯菱、三花、拓普、汇川、伟创、雷赛、恒立液压、优必选、宇树智元、小鹏[4][5][26][28] * 电网设备：思源、平高、许继、西电、南瑞、三星、海星、特变电工[6][24] * 工控：汇川[35] * 电力市场化/综合能源：南网科技、东方电子、国能日新、朗新[25] 核心观点与论据 人工智能数据中心 * 发展趋势：数据中心电源系统正向高压直流化发展，柜外电源技术快速迭代，预计2026年试点，2027年小批量，2028年大批量应用[1][2] 集成式功能架构是主要方向，设备链路精简以降低成本[7][8] * 技术路径：国内市场以巴拿马电源为主流，海外以沙特卡模式为主导，并逐步向集中式HVDC方案过渡[3] 固态变压器技术预计2027年小批量，2028年大规模应用[3] * 市场空间：预计到2030年，69GW算力需求对应的市场空间超过2,500亿元，其中柜内约1,500亿元[1][14] 低压配件市场规模超千亿[1][14] * 竞争格局：国内公司在HVDC和SST方面具备技术和产品储备优势，有望占据市场重要地位[1][2] 国内厂商在技术、人才及产业化方面领先于海外[10] 人形机器人 * 量产节奏：2025年是量产元年，预计全年产量达两三万台，其中国内需求约2万台[1][2] 2026年是技术方案收敛和供应商确定的关键年[1][2] 特斯拉计划2026年底全面准备好量产[2] * 供应链进展：供应链迅速扩展，汽车零部件、机械及工控类公司积极切入[4] 浙江荣泰、科达利、正裕、斯菱等公司进展迅速[4] 三花、拓普在执行器集成上保持主导地位[4] * 商业化进展：国内商业化进程更快，优必选和宇树智元已签订大量订单，预计2026年订单总额超过10亿元[26] 主要应用于数据采集和导览等初级场景[26] * 技术趋势：拟人化设计能显著提升训练效果和运动自然度[28] 零部件集成度不断提高，一体化关节渗透率达100%[30] 自由度提升、抓握率提高及触觉数据多维化是明确方向[31] * 市场预测：预计特斯拉将在2029-2030年达到百万台规模，全球销量可能会提前至2028年突破100万台[33] 电网设备与出海 * 超级周期：电网设备正经历长周期升级，自2023年以来表现明显，需求强劲[6] 国际能源署预测，到2035年全球电网投资年均增长5%，总资本开支达6,500亿美元[2][18] * 核心瓶颈：变压器成为最紧缺环节，几大巨头在手订单交期普遍超过两年以上，有些甚至达到三年以上[6][19] 全球电网建设面临供应链、装备扩产缓慢和劳动力短缺三大瓶颈[17] * 出海前景：出海主题不会改变，全球能源转型及AI算力建设等推动主配网容量增长和设备更新[15] 中国出口高压电力变压器增速亮眼，特别是在北美洲和大洋洲市场[20] 配电设备如断路器、继电器等将在2026年迎来出海增长期[13] * 国内特高压：特高压项目被纳入中国“十五五”规划，总体规划乐观[22] 预计2026年可能会有约5条直流线路和5条交流线路核准开工[22] “十五五”期间跨省跨区输电规模有望翻倍[22] 工控行业 * 复苏态势：工控行业自2024年下半年开始复苏，2025年趋势增强[2][34] 内资企业订单增速上半年保持10-20%，下半年提升至20-30%[34] * 增长动力：锂电行业从2025年二季度起带动明显，包装、纸巾、食品饮料等OEM行业也陆续复苏[34] 海外市场回暖[34] * 新业务拓展：人形机器人是工控企业重点关注领域，通过无框电机、空心杯电机等产品布局[35] 汇川等公司以自有品牌方式直接出海[35] 其他重要内容 * 电力市场化改革：2025年电改节奏加速，预计2026年更多省份进入现货市场常态化运行[25] 若现货交易占比达到20%（约2万亿度），价差空间巨大[25] 系统平台提供商及综合能源服务商正逐步跑通商业模式[25] * 智能电表：2025年总共招标6,000多万只，预计2026年第一批招标总量可能接近9,000万只[24] 2026年将是智能电表量价齐升的一年[24] * 国内外差异：海外服务器电源公司推出的塞卡HVDC电源柜面临量产一致性、电磁干扰、热管理等问题，大规模量产仍有难度[9] 国内独立电源柜方案发展较成熟，市场格局集中[10] * 投资标的：推荐了AIDC、人形机器人、电网领域的多家公司[36]