涉及的行业与公司 * 行业：人工智能计算（AI算力）、高性能计算（HPC）、数据中心基础设施、国产化计算产业[4][15] * 公司：中科曙光（核心公司）[1][4][15] * 相关生态企业：海光信息、曙光数创、浪潮信息、新华三、紫光股份[4][15] 核心产品与技术要点 * SCALE X640 超级群硬件架构 * 采用 1:4 的 CPU 与 AI 芯片比例[2][5] * 采用自研 HSL 卡间互联技术 和 静默式相变液冷技术[2][5] * 单机柜功耗高达 860 千瓦，功率密度领先[2][6] * 采用 400-800 伏 HVDC 中压直流电源，与英伟达2027年计划水平相当[2][5][6] * 采用全电互联架构，不同于华为的全光互联[6] * SCALE X640 超级群算力与性能 * 在 BF16 精度下算力是国内友商的两倍[2][7] * 兼容 CUDA 生态[2][7] * 万卡超节点包含 10,240 块 AI 芯片，单集群算力达 5 亿 FLOPS[2][7] * HBM 总带宽 18PB/s，总容量 650TB[2][7] * 片间互联带宽 4.5PB/s，柜间互联带宽 500TB/s[2][7] * 典型训练性能提升 30% 以上，推理吞吐性能提升 40% 以上[2][7] * 自研 Scale Fabric 网络技术 * 基于国内首款 400GB 内生无损 RDMA 网络芯片及交换芯片[2][8] * 端口速率 400Gbps，原生支持 RDMA，无损特性对标 Infiniband NDR[8][9] * 交换端口密度 80×400GB/s，比 NDR 提升 25%，交换容量 2,614TB，高于友商[2][8][9] * 支持万卡扩展至 10 万卡以上，理论上可扩展至 100 万卡以上[3][9] * 相比传统 IP 网络，性能提升 2.33 倍，总体组网成本降低 30%[2][3][8] * 兼容 Infiniband 生态，实现即插即用智算网络部署[2][8] * 存储技术创新 * 采用 存算传紧耦合技术，构建最短 IO 路径[4][11] * 超级隧道技术 使 RU24 卡位 NVMe 节点数据访问带宽从 40GB 提升至 220GB，提高 5.5 倍[4][11] * 典型推理业务访问延时降低 76%，计算单客户带宽提升超过 4 倍[4][11] 未来产品计划与发展方向 * 网络技术发展：计划基于当前 Scale Fabric 网络扩展应用范围，并持续优化自研 112Gbps SoC 解决方案以增强计算与通信效率[10] * 存储产品计划： * 计划推出下一代 Flash 系列 FN9,000 产品，从双控升级到四控，IOPs 将超过 2 亿[4][12] * 分布式全闪 F9,000 系列 将实现业界最高性能，为 10 万台机柜 提供 10TB 级 访问带宽[4][12] * 分布式闪存 S6,000 系列 进行高密度设计，是 EB 级存储 的理想选择[4][12] 市场评价与投资观点 * 技术领先性评价：曙光超级群在单集群规模、核心网络能力和存储能力上均超出市场预期，单机柜功率密度、芯片密度及散热互联等技术处于业界领先水平[4][13] * 行业趋势与机会：在 AI 国产化及算力高级化 趋势下，叠加国内自主可控政策背景，曙光作为覆盖 AI芯片、网络、存储及软件应用 全环节的平台型生态企业，其优势将进一步凸显[4][13][14][15] * 相关公司估值观点： * 海光信息（CPU/DPU业务）：潜在估值可能达 2 万亿 以上，每块业务具备 5,000 亿到 1 万亿 市值潜力[16] * 中科曙光：尽管与海光信息吸收合并终止，但估值模型未变，且持有海光信息 28% 股权，主业服务器及相关产业链、液冷技术等具备高估值潜力，目前至少有 一倍 上浮空间[16] * 曙光数创（液冷业务）：全球化布局显示巨大增长空间，但需警惕吸并终止后的过渡阶段风险[16] 风险提示 * 需警惕吸收合并终止后的过渡阶段风险，包括资金交易切换、新品研发不及预期以及市场竞争加剧等风险因素[16]