行业与公司 * 纪要涉及的行业为即时零售、本地生活服务、餐饮外卖、到店消费及线下零售（包括折扣超市和生鲜超市）[1] * 纪要涉及的公司包括京东、叮咚买菜、美团、抖音、小象超市（美团旗下）、快乐猴（美团旗下）、阿里系（盒马、大润发、饿了么、高德）[1][2][3][4][6][7][8][9][11][13][16] 核心观点与论据 战略并购与市场拓展 * 京东计划收购叮咚买菜，旨在利用其现有基础设施和运营经验，快速拓展线下零售市场，弥补叮咚买菜在资金和流量上的短板，实现线上线下业务协同[1][4][5] * 美团优选于2025年12月彻底关闭，主要原因是长期亏损严重、盈利有限，且2025年7月开始的“外卖大战”消耗大量资金，加剧了资金压力[3] 市场增长与竞争格局 * 餐饮外卖市场：2025年预计GMV达1.17-1.18万亿元，同比增长3-4%，订单量预计增长13-14%至256亿单[1][6] 未来增长潜力在于提升线上化率、优化商品和用户体验[6] * 到店消费市场：预计2025年GMV达1.7-1.8万亿元，同比增长21%[1][7] 抖音在该领域表现突出，预计同比增长48%至8400亿元[7] 但线上化率仍有较大提升空间（如到店综合服务仅约10-12%）[7] * 美团外卖竞争力：通过精细化管理、高客单价控制等措施，单均亏损从两块多降至12月份的一块钱左右，预计2026年第二季度实现盈亏平衡[16] 相比之下，阿里的饿了么10月份单均亏损超过四块钱[16] * 茶饮品类波动：在美团上的GMV占比从2024年一季度的16.8%升至2025年三季度的25.8%，但随后在10月、11月分别降至22.6%和18.9%[20] 新业务与产品规划 * 抖音本地生活APP：计划2026年春节后推出，将结合视频优势、国家级资源和基于豆包系统的AI互动推荐功能，旨在提升用户体验和转化率[1][8] * 美团“快乐猴”：经营折扣商品（非生鲜类标品为主），已开设66家店铺，单店日均销售额30-50万元，目前微利[1][9] 其采购、运营及部分物流团队来自原社区团购团队，实现供应链资源复用[10] 计划2026年覆盖所有一二线城市，门店数从约1300家增至2450-2780家[14] * 小象超市：新店首周日均销售额达150-160万元，平时约100万元[11] 计划通过高性价比、生鲜和自有品牌吸引顾客，覆盖一二线城市，扩展SKU至1万个品类[1][12] 2025年主要是跑通模式，2026年计划至少开设10家线下门店[14] 运营与财务表现 * 公司超市业务：2024年销售额约300亿元，预计2025年达450亿元以上[2][13] 产品差异化优势在于价格竞争力、丰富的自有品牌（预制菜、生鲜、水果等）和全国各地的专属源头直采基地[13] * 超市线上业务：从2023年下半年开始盈利，全国平均利润率约为2.6%-3%[15] * 外卖业务近期数据：11月和12月的补贴率约在6.5%到6.8%之间[18] 订单量在9月达8200万单峰值，11月、12月分别降至8000万和7900万单左右[18] 11月实付订单价为33.1元，预计12月略涨至33.4或33.5元[18] * 外卖品类结构：以11月数据为例，单量占比最高的品类为中式快餐（24.8%）、西式快餐（17%）、中式餐饮（13.1%）[19] 其他重要内容 * 美团拥有到店服务，能同时发展到家和到店业务，而阿里的高德导航仅作为路线指引，对用户吸引力有限[16] * 在通缩环境下，美团“快乐猴”未来发展需要更多自有品牌或超便宜尾货折扣商品以提高竞争力[9] * 小象超市计划建立线下扫码会员体系，并通过渗透自有品牌提高线上业务促进作用[12] * 外卖大战期间，对茶饮的补贴曾达到12-14个百分点，平台与商户共同承担补贴成本（如四六开或五五开）[21] 未来可能通过0元购、自提免佣金等方式维持补贴[21]