行业现状与问题 - 2025年互联网平台遭遇了史无前例的商战，外卖平台陷入被动开展大额补贴的局面 [1][2] - 当前存在对行业发展无实质助益的内卷式大额补贴行为 [1][2] 核心观点与呼吁 - 呼吁政府出台针对性举措，叫停内卷式大额补贴 [1][2] - 建议推动平台将更多资金投入到AI技术研发与商户数字化改造中 [1][2] - 目标是以产业升级赋能外卖行业高质量发展 [1][2]

基金产品概况 - **华宝港股通恒生中国(香港上市)30ETF (代码：520560) 成立于2025年9月24日**，基金全称为华宝港股通恒生中国(香港上市)30交易型开放式指数证券投资基金 [2] - **该基金跟踪恒生中国(香港上市)30指数 (HSI035)**，管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10% [2] - **基金现任基金经理为张放和蒋俊阳**，两人均自2025年9月24日起管理该基金，截至报告时点，任职期内收益率为-7.27% [3] 规模与资金流向 - **截至2月3日，基金最新规模为7.55亿元，份额为8.14亿份** [2] - **与2025年12月31日相比，基金份额减少7.60% (从8.81亿份降至8.14亿份)**，规模减少7.01% (从8.12亿元降至7.55亿元) [2] - **2月3日单日，基金遭净赎回369.86万元**，资金净流出额占前一日规模(7.66亿元)的比例为0.48%，在212只跨境ETF中净流出排名第40位 [1] - **近期资金持续净流出**：近5日净赎回3543.12万元 (排名25/212)，近10日净赎回4572.63万元 (排名31/212)，近20日净赎回6359.44万元 (排名40/212) [1] - **近一个月资金净申购数据显示，基金净申购额为负**：近一周净申购-0.04亿元，近一月净申购-0.64亿元 [3] 流动性情况 - **截至2月3日，基金近20个交易日累计成交金额为4.32亿元**，日均成交金额为2162.12万元 [2] - **今年以来 (截至2月3日的22个交易日)，基金累计成交金额为4.95亿元**，日均成交金额为2250.41万元 [2] - **截至2月3日，基金近1月日均成交额为0.23亿元** [3] 持仓结构与指数跟踪 - **基金前十大重仓股集中度较高**，前十大持仓占比合计为69.66% [3] - **第一大重仓股为腾讯控股**，持仓占比14.92%，持仓市值1.21亿元 [3] - **第二大重仓股为阿里巴巴-W**，持仓占比13.98%，持仓市值1.14亿元 [3] - **其余主要重仓股包括建设银行 (7.23%)、小米集团-W (7.00%)、美团-W (5.55%)、工商银行 (5.07%)、中国移动 (4.96%)、中国平安 (4.27%)、比亚迪股份 (3.43%)、中国海洋石油 (3.25%)** [3] - **该基金是跟踪恒生中国(香港上市)30指数 (HSI035) 的ETF产品之一** [3]

港股科网股市场表现 - 港股市场多只明星科技互联网股票出现连续下跌行情 [1] - BOSS直聘(02076.HK)股价下跌幅度超过3% [1] - 携程集团-S(09961.HK)股价下跌幅度超过2% [1] - 哔哩哔哩(09626.HK)、腾讯控股(00700.HK)、快手(01024.HK)、美团(03690.HK)、百度(09888.HK)、阿里巴巴(09988.HK)等个股股价均跟随下跌 [1]

A股市场开盘表现 - 三大指数集体低开，沪指低开0.08%报4064.68点，深成指低开0.39%报14072.41点，创业板指低开0.80%报3298.32点 [3] - 科创综指低开0.78%报1789.04点 [3][4] 行业板块开盘涨跌 - AI算力产业链走低，存储器、CPO方向领跌，半导体、消费电子题材跌幅靠前 [4] - 黄金、基本金属、油气板块出现反弹 [4] 存储芯片板块个股表现 - 存储芯片板块低开，深康佳A跌停 [2] - 普冉股份、澜起科技、佰维存储、香农芯创等存储芯片相关公司股价纷纷低开 [2] 港股市场开盘表现 - 恒生指数低开0.14%报26797.05点，恒生科技指数跌0.87%报5419.93点 [5][6] - 科网股多数走低，美团、快手、腾讯控股、携程集团、华虹半导体跌幅靠前 [5] - 紫金矿业涨逾2%，中国海洋石油涨近2% [5]

港股市场整体表现 - 2月4日港股低开，恒生指数下跌0.14%至26797.05点，下跌37.72点 [1][2] - 恒生科技指数下跌0.87%至5419.93点，下跌47.33点 [1][2] - 恒生中国企业指数下跌0.15%至9039.66点，下跌13.45点 [2] - 恒生综合指数下跌0.15%至4103.35点，下跌6.10点 [2] - 恒生生物科技指数微跌0.04%至15080.55点，下跌6.10点 [2] 科技及互联网板块表现 - 科网股多数走低，美团、快手、腾讯控股、携程集团、华虹半导体、哔哩哔哩、百度集团均跌超1% [2] - 美团-W股价下跌1.82%至91.500港元，下跌1.700港元 [3] - 快手-W股价下跌1.77%至72.150港元，下跌1.300港元 [3] - 携程集团-S股价下跌1.69%至476.600港元，下跌8.200港元 [3] - 腾讯控股股价下跌1.55%至572.000港元，下跌9.000港元 [3] - 哔哩哔哩-W股价下跌1.19%至250.000港元，下跌3.000港元 [3] - 百度集团-SW股价下跌1.06%至139.900港元，下跌1.500港元 [3] - 阿里巴巴-W股价下跌0.99%至159.400港元，下跌1.600港元 [3] - 其他科技股如金蝶国际跌1.66%，零跑汽车跌1.52%，华虹半导体跌1.30%，中芯国际跌0.92% [3] 有色金属板块表现 - 有色金属股延续反弹，中国有色矿业涨近7% [3] - 中国有色矿业股价上涨6.98%至16.400港元 [4] - 五矿资源股价上涨4.06%至10.500港元 [4] - 中国黄金国际股价上涨3.91%至204.400港元 [3][4] - 山东黄金股价上涨3.48%至41.640港元 [3][4] - 万国黄金集团股价上涨3.20%至15.140港元 [3][4] - 紫金矿业股价上涨逾2% [3] - 其他涨幅显著的有色金属股包括赤峰黄金涨3.89%，江西铜业股份涨3.75%，招金矿业涨3.20%，洛阳钼业涨3.09% [4]

行业趋势：外卖服务向乡村市场拓展 - 农村物流服务正从基础配送向多元化、即时性消费场景拓展，从“快递进村”发展到“外卖进村”[1] - “外卖进村”标志着农村消费由单一物质满足向品质化、多样化升级转变，是数字经济向纵深发展、重塑城乡关系的关键节点[2] - 以即时零售为抓手，有助于激活乡村消费市场、促进内需，并将城市成熟的服务业模式与数字化能力导入乡村，弥合城乡服务鸿沟[2][3] 市场现状与用户规模 - 美团自2023年11月启动招募外卖乡镇合伙人，截至2025年12月，其县域地区年服务用户已超3亿人[3] - 江苏省徐州市铜山区郑集镇的美团外卖配送站点有16个固定骑手，节假日超30人，已有200多家本地商户入驻平台[1] - 乡村外卖员角色多元，除送餐外，还承担帮取快递、代购等职能，成为连接亲情的重要纽带[1] 区域发展不均衡 - 外卖进村在各地发展呈现不均衡性，在贵州等地区，除部分旅游景区、工商业发达重镇外，绝大多数乡镇服务仍属“稀缺品”，偏远地区更是空白[4] - 发展较好的乡镇通常与当地经济水平相关，例如盘州市响水镇因附近有大型企业，职工及家属超5000人，具有稳定的消费能力和外卖需求[4] - 部分地区存在“有单送不出”的矛盾，如贵州龙里县湾滩河镇有商户入驻平台后因无骑手接单而一单未出[4] 发展面临的瓶颈 - **成本与需求瓶颈**：农村居民居住分散，订单多为“单点单户”，难以形成“顺路拼单”效应，配送范围一般不超过3公里才经济划算 同时乡村留守老人占比高，自主点单需求有限[6] - **配送与运营瓶颈**：乡村路况复杂、距离远，电动车配送效率低、成本高 定位精度不足及食品保温难题影响消费体验[6] - **商业可持续性瓶颈**：乡村单均消费金额低，单量不稳定，平台抽成与配送成本压力使部分商户对入驻持观望态度，骑手增收有难度[6] 解决方案与生态共建 - 需转向“集单共配、枢纽辐射”的集约化模式，构建“县—乡—村”三级物流枢纽网络以压缩成本，并积极探索“邮快合作”、“交邮融合”等多元运力融合[7][8] - 平台应积极接入本地生鲜超市、农资店、五金店等，打造“乡村即时零售综合平台”，而不仅限于餐饮[8] - 建议优化平台适老化设计，推广子女远程代下单等功能 在骑手权益保障方面，可探索“保底工资+阶梯提成”模式，并整合多类订单以提高骑手单次出勤价值[8] - 地方政府通过推进“暖新驿站”建设、发放补贴与防护物资等暖心举措，为骑手解决后顾之忧，筑牢服务发展根基[2][5]

朝阳区总工会推动新就业形态劳动者入会的工作模式与成果 - 公司聚焦平台企业职工入会难题 以市级职工沟通会为契机整合企业资源与工会服务 积极探索"共建、共享、共赢"工作新模式 吸引新就业形态劳动者广泛入会 实现企业发展与职工成长的双向赋能 [1] 工会组织服务体系与覆盖策略 - 依托"3+N"工会组织服务体系 46家基层工会每周在职工密集区域常态化"摆摊设点"宣传入会并提供服务 打通街乡工会、社区（村）和商务楼宇联合工会、企业工会三级资源 实现横向覆盖 [1] - 在美团、饿了么、货拉拉、中通四家头部平台建会基础上发挥企业示范引领作用 通过平台宣传动员未入会劳动者按点位信息就近参与职工沟通会 与地方工会建立数据共享机制 逐步施行"入职即入会" 实现纵向覆盖 [1] 针对行业特点的创新工作方法 - 针对平台企业职工工作分散、流动性强的特点 创新实施跨区域联动 协调有办公点的街乡工会同步开展平台企业专属职工沟通会 [1] - 开辟网上入会、指尖入会渠道 联合平台企业工会提前在系统内部推送预热 [1] - 2025年一次性推动美团旗下4家关联公司建立工会组织 [1] 2025年度工作成果数据 - 2025年朝阳区各级工会组织累计召开企业沟通会3695场 职工沟通会2358场 [2] - 2025年发展工会会员10.4万余人 其中新就业形态劳动者2.6万人 [2]

港股通资金流向总览 - 2月3日，南向资金（北水）整体成交净买入9.52亿港元，其中港股通（沪）净买入17.33亿港元，港股通（深）净卖出7.81亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - **腾讯控股 (00700)** 获北水净买入最多，净买入额为22.02亿港元，买卖总额达106.98亿港元 [2] - **南方恒生科技 (03033)** 获显著净买入，净买入额为6.69亿港元 [4][5] - **中国移动 (00941)** 获北水净买入4.08亿港元，买卖总额为16.10亿港元 [2][3] - **小米集团-W (01810)** 获净买入3.29亿港元，买卖总额为10.74亿港元 [4][6] - **美团-W (03690)** 获净买入2.4亿港元，其中港股通（沪）净买入1.80亿港元，港股通（深）净买入6112.72万港元 [3][4][5] - **华虹半导体 (01347)** 获净买入2.56亿港元，买卖总额为9.21亿港元 [4][6] - **喜相逢集团 (02473)** 获净买入1.58亿港元，买卖总额为17.83亿港元 [2][7] 个股资金净卖出情况 - **盈富基金 (02800)** 遭北水净卖出最多，净卖出额达37.62亿港元，其中港股通（沪）净卖出25.58亿港元，港股通（深）净卖出12.05亿港元 [1][2][4][7] - **中芯国际 (00981)** 遭北水净卖出15.77亿港元，买卖总额为38.32亿港元 [1][2][6] - **阿里巴巴-W (09988)** 遭北水净卖出11.97亿港元，买卖总额为63.97亿港元 [1][2][5] - **快手-W (01024)** 遭净卖出2.91亿港元，买卖总额为16.51亿港元 [2][3] - **长飞光纤光缆 (06869)** 遭净卖出1.72亿港元，买卖总额为18.24亿港元 [2][4][7] - **钧达股份 (02865)** 遭净卖出3339.56万港元，买卖总额为17.92亿港元 [2][7] 行业与公司相关消息面 - **科网股** 表现分化，市场传言金融业及互联网增值服务可能成为税率调整目标，引发腾讯等互联网公司股价下挫，但税务专家澄清增值税“加税”为谣言，税率仍维持在6% [5] - **电信运营商** 方面，摩根大通认为三大运营商受增值税税率上调影响，2026年净利润预计承压，中国移动因利润率较高受冲击相对较小，运营商将通过提价、成本优化及AI云业务增长抵消负面影响，其高股息率仍具吸引力 [5] - **小米集团** 1月电动车交付量超过3.9万台，表现优于同行，得益于YU7储备订单及金融促销方案，公司在AI大模型、机器人及芯片等领域的持续投入为估值提供支撑 [6] - **芯片行业** 出现分化，产业链涨价潮持续蔓延，国科微、中微半导、英集芯等国产芯片厂商相继发布调价通知，涨幅最高达80%，覆盖存储、MCU、模拟芯片等核心赛道，预计2026年上半年涨价趋势将延续 [6] - **盈富基金** 遭大幅净卖出，华泰证券认为这与“沃什交易”引发全球风险资产Risk off及流动性压力有关，导致大宗商品及亚洲股市全面下跌，但该调整更多是技术性和情绪上的，中期中国资产的流动性及基本面向好趋势不变 [7]

事件与官方回应 - 美团官方账号“小团有话说”发文，援引公安部网安局通报，指出关于“宁波外卖商家集体退出外卖平台”的信息为不实信息，该信息曾引发网民高度关注并在商家和骑手群体中广泛传播 [1][2] - 经相关部门核实，自去年以来，宁波地区外卖业务均正常经营，不存在商家因合作问题主动退出或集体退出的情况，该不实信息严重误导公众认知 [1][2] 事件调查与处理结果 - 经调查，自2025年12月起，网民张某为制造热点、博取关注以售卖“盈利增长班”、“咨询方案班”、“连锁MBA班”等商业课程牟利，编造并传播“外卖商家集体下架平台”等系列不实信息 [1][2] - 该行为引发大量网民关注，扰乱了网络空间秩序，目前公安机关已依法对张某予以行政拘留 [1][2]

南向资金整体流向 - 南向资金今日成交额约1264亿港元，较前一日缩量约119亿港元，占恒指成交总额的37.72%，占比继续低于四成并降至短线低点 [2] - 港股短线企稳，南向资金净流入9.52亿港元，其中沪港股通净流入17.33亿港元，深港股通净流出7.81亿港元 [2] - 近一个月南向资金累计净流入502.30亿港元，其中沪港股通净流入273.68亿港元，深港股通净流入228.62亿港元 [4] 主要ETF资金动向 - 盈富基金(02800.HK)遭南向资金净卖出37.62亿港元，显示部分资金继续流出 [2] - 沪港股通数据显示，盈富基金净流出25.58亿元，深港股通数据显示，盈富基金净流出12.05亿元 [4] 个股资金流向：大幅净买入 - 腾讯控股(0700.HK)获南向资金净买入19.55亿港元，沪港股通净买入22.02亿元，深港股通净卖出2.47亿元，资金前5日加仓663万股 [2][3][4] - 中国移动(00941.HK)获南向资金净买入4.08亿港元，沪港股通净买入4.08亿元，资金前5日减持4164万股 [2][3][4] - 美团-W(03690.HK)获南向资金净买入2.41亿港元，沪港股通净买入0.61亿元，深港股通净买入1.80亿元，资金前5日减持655万股 [2][3][4] 个股资金流向：大幅净流出 - 中芯国际(00981.HK)遭南向资金净卖出15.77亿港元，沪港股通净流出8.06亿元，深港股通净流出7.71亿元，资金前5日减持1538万股 [2][3][4] - 阿里巴巴-W(09988.HK)遭南向资金净卖出11.99亿港元，沪港股通净流出5.87亿元，深港股通净流出6.11亿元，资金前5日减持1126万股 [2][3][4] - 快手-W(01024.HK)遭南向资金净卖出3.68亿港元，沪港股通净流出2.91亿元，深港股通净流出0.77亿元，资金前5日加仓424万股 [2][3][4] - 长飞光纤光缆(06869.HK)遭南向资金净卖出1.72亿港元，沪港股通净流出1.44亿元，深港股通净流出0.29亿元，资金前5日加仓1347万股 [2][3][4] 其他活跃个股表现 - 小米集团-W(01810.HK)在深港股通获净买入3.29亿元 [4] - 华虹半导体(01347.HK)在深港股通获净买入2.56亿元 [4] - 南方恒生科技(03033.HK)在深港股通获净买入6.69亿元 [4] - 钧达股份(未列示代码)在沪港股通净流出0.33亿元 [4] - 喜相逢集团(未列示代码)在沪港股通获净买入1.58亿元 [4]