财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为7350万美元，较去年同期的6450万美元增长14.0% [10] - 可比餐厅销售额同比下降2.5%，主要由2.5%的客流下降驱动，价格与产品组合持平 [10] - 餐厅层面营业利润率（RLOPM）为15.1%，较去年同期的18.2%下降310个基点 [13] - 营业亏损为370万美元，较去年同期的150万美元营业亏损扩大 [12] - 净亏损为310万美元，或每股亏损0.25美元，较去年同期的净亏损100万美元（每股亏损0.08美元）扩大 [12] - 调整后净亏损（剔除诉讼计提）为280万美元，或每股亏损0.23美元，去年同期的调整后净亏损为100万美元（每股亏损0.08美元）[13] - 调整后EBITDA为240万美元，较去年同期的360万美元下降33.3% [13] - 第一季度末，公司拥有7850万美元的现金、现金等价物及投资，且无债务 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品与饮料成本：占销售额的29.9%，较去年同期的29.0%上升90个基点，主要受进口原料关税影响 [5][11] - 劳动力及相关成本：占销售额的32.5%，较去年同期的32.9%下降40个基点，得益于定价和运营举措，但被销售去杠杆化和劳动力通胀部分抵消 [5][11] - 租金及相关费用：占销售额的7.9%，较去年同期的7.4%上升50个基点，主要因销售去杠杆化 [11] - 折旧与摊销费用：占销售额的5.4%，较去年同期的4.8%上升60个基点，主要因销售去杠杆化和改造成本 [11] - 其他成本：占销售额的16.1%，较去年同期的14.5%上升160个基点，主要因销售去杠杆化、更高的营销成本以及关税影响 [11] - 一般及行政费用（G&A）：占销售额的13.0%（包含30个基点的诉讼计提），较去年同期的13.5%下降50个基点，调整后基础上下降80个基点 [4][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 西海岸市场的可比销售额下降2.8% [10] - 西南市场的可比销售额下降2.7% [10] - 公司指出，区域可比销售额主要由新店填充时机决定，不能反映整体公司趋势，并宣布自2027财年第一季度起将不再提供区域细分数据 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩张计划：重申2026财年开设16家新餐厅的目标，保持20%以上的年单位增长率，平均每单位净资本支出约为250万美元 [13] 第一季度已开设4家餐厅（加州阿卡迪亚、莫德斯托；新泽西弗里霍尔德、劳伦斯维尔），另有10家正在建设中（包括塔尔萨和夏洛特等新市场）[6] 预计第二季度再开1家，其余将在下半年开业 [6] - 技术投资：机器人洗碗机的制造按计划进行，预计第三季度开始安装，本财年末前将为50家符合条件的现有餐厅完成大部分改造 [8] - 营销与客户体验：正在开展与“星之卡比”的营销活动，并推出了IP主题的“鲜度君”盖子和触摸屏，反响良好 [6][7] 正在研究引入奖励计划等级 [7] 首次在假日期间宣传其预订系统，并将预订系统与奖励计划解耦，以降低使用门槛，鼓励更多客人通过网站或谷歌地图页面直接预订 [8] - 定价策略：于11月1日实施了3.5%的菜单价格上涨，第一季度未享受全季度益处 [5] 考虑到前期价格上涨的基数效应，第二季度的有效定价将为4.5% [10] 管理层表示目前没有在2026财年进一步提价的计划 [41] - 成本管理：通过积极的成本管理，调整后G&A占销售额比例下降了80个基点 [4] 对劳动力成本改善100个基点充满信心，并已看到早于预期的杠杆效应 [4][42] - 行业竞争：公司认为竞争对手为抵消成本压力而采取的定价措施，反而凸显了其提供的卓越价值 [102] 尽管公司提价3.5%，但客流和产品组合仍在增长，这可能是因为其提价幅度远小于竞争对手 [103] 关税压力可能导致新一轮独立餐厅关闭，为公司增长创造更多空间 [98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业绩趋势：对第一季度末出现的连续改善感到满意，且这一势头在11月之后得以延续 [5] 11月的客流和价格产品组合较前月有所改善，且此趋势已延续至第二季度 [23] 公司对实现第二季度可比销售额转正“绝对”有信心 [23] - 年度展望：重申2026财年指引：总销售额在3.3亿至3.34亿美元之间；G&A费用占销售额的12%至12.5%；全年餐厅层面营业利润率约为18% [13][14] 对实现全年可比销售额持平至小幅增长充满信心 [9][52] - 关税影响：关税对食品成本和“其他成本”线（如促销玩具）构成重大压力 [11][26] 食品成本30%的全年预期已包含约200个基点的关税影响，但通过供应商谈判部分抵消 [83] 若关税取消，食品成本率可能回落至28%左右 [28] 关税对“其他成本”线的影响约为40-50个基点 [81] - 消费者与宏观：公司自11月以来在多项指标上表现优于行业，并将11月定价后的客流增长解读为消费者环境改善的迹象 [46] 其他重要信息 - 公司提交了货架注册声明，为未来可能的融资做准备，但目前拥有充足的流动性，暂无明确时间表 [39] - 奖励计划会员数已达100万（若计入新闻通讯订阅者为170万），会员每次访问的人均消费比非会员高出约6美元，访问频率是后者的两倍甚至三倍 [64] - 新开门店通常有较强的“蜜月期”收入，但在成本管理上不如成熟门店高效，最终两者的餐厅层面营业利润率大致相当 [69] - 未来的IP合作计划包括：1月的“星之卡比”，2月的“三丽鸥”，以及3-4月配合新动画季的“咒术回战” [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于将预订系统与忠诚度计划解耦的决定及早期效果 [17] - 超过一半的奖励会员访问通过预订系统进行，采用率超预期 [19] 解耦是为了降低使用门槛，让更多非会员体验其便利性，以期后续将其转化为会员 [19] 自12月下旬开始营销后数据有限，但尝试过的用户留存率很高 [20] 问题: 第二季度可比销售额展望及趋势驱动因素 [21][45] - 管理层绝对预期第二季度可比销售额转正 [23] 11月以来的势头持续，且11月提价后客流和产品组合仍改善，令人鼓舞 [23] 公司对实现全年持平至小幅正增长充满信心 [52] 问题: 关税变化对食品成本的影响时间，以及不同可比销售情景下“其他成本”的杠杆/去杠杆情况 [26] - 由于通常持有4-6个月的库存，关税减免的好处需要时间才能体现在财务报表中 [27] “其他成本”受到关税（促销品）、销售去杠杆（因可比销售额为负）以及公用事业费用绝对值上升的压力 [30] 随着11月提价效应的显现和销售增长，预计“其他成本”将获得更好的杠杆 [36] 问题: 关于货架注册的考虑因素 [39] - 提交货架注册是出于良好的公司治理和未雨绸缪，目前暂无具体时间表，公司资产负债表流动性充足 [39] 会关注股价水平，若时机合适且需要资金，会做好准备 [39] 问题: 18%的餐厅利润率目标是否包含额外提价，以及改善“其他成本”的机会 [40] - 年度18%的利润率目标已考虑第一季度15%的结果，公司目前没有在2026财年进一步提价的计划 [41] 对实现100个基点的劳动力成本杠杆改善（甚至可能更好）充满信心 [42] 问题: 可比销售额改善在多大程度上归因于公司自身举措 vs 宏观环境 [45] - 自11月以来，公司在多项指标上表现优于行业，这令人鼓舞 [46] 11月的促销活动和提价后的积极流量表现是主要驱动力，这可能也意味着消费者环境有所改善 [46] 问题: 关于16家新店开业目标的可见度及施工周期 [53] - 16家是上限目标，预计不会改变 [54] 已开4家，Q2预计开1家，其余在下半年 [54] 正在建设的10家单位中许多刚刚破土动工，还有2家未动工但视线良好 [55] 问题: 11月促销活动的具体内容及是否可复制 [59] - 11月的促销包括第二次“海贼王”赠品活动、礼品卡促销以及限时供应（LTO）“Kura Reserve”的樱花培根菜品，其中樱花培根大受欢迎 [60] 虽然没有计划再次推出樱花培根，但未来不排除可能，公司正全力投入限时供应菜品 [60] 12月与“星之卡比”的合作也表现良好 [61] 问题: 品牌广告策略及对奖励会员的洞察 [62][64] - 公司不打算进行电视广告等传统形式，对目前主要通过社交媒体和网红营销的效果感到满意，投资回报率很高 [63] 未来可能更侧重于针对奖励会员的“行动号召”类营销 [63] 奖励会员现已达100万，其人均消费比非会员高约6美元，访问频率是后者的两倍甚至三倍 [64] 问题: 是否有任何值得注意的人口或地理趋势，以及政府关门结束的影响 [67] - 自11月以来看到的是广泛的、基础性的改善，没有明显的区域差异，客流和客单价均有提升 [68] 问题: 实现劳动力成本改善100个基点的关键驱动因素和时间点 [72] - 劳动力杠杆改善的主要驱动因素是11月的提价，以及去年推出的举措（如预订系统、新触摸屏、“鲜度君”盖子） [73] 公司对实现甚至超越100个基点的改善充满信心 [73] 机器人洗碗机的影响已包含在18%的年度目标中，但对2026财年整体影响较小，更多益处将在2027财年体现 [75] 问题: 第一季度的IP合作表现及长期单位增长目标 [76][77] - 第一季度的合作（“鬼灭之刃”和“海贼王”）均达到预期 [76] 关于长期300家美国门店的目标，公司暂无正式更新，将让分析师自行估算 [78] 问题: 关税对食品成本和“其他成本”线的具体量化影响 [81] - 食品成本30%的全年预期包含约200个基点的关税影响，但通过谈判部分抵消，实际年同比影响约为150个基点 [83] 关税对“其他成本”线（主要是促销品）的影响约为40-50个基点 [81] 问题: “星之卡比”合作执行上的不同及未来促销计划 [84] - 在“星之卡比”合作中首次尝试了定制化“鲜度君”盖子和主题触摸屏，广受好评 [85] 未来促销计划包括：1月“星之卡比”，2月“三丽鸥”，3-4月“咒术回战” [88] 问题: 全年可比销售指引中价格与产品组合的构成展望，以及“其他成本”中营销费用高的原因 [93][94] - 基于11月提价后的早期积极趋势，公司不愿分享具体的价格与产品组合预期，但对实现全年目标充满信心 [93] “其他成本”中较高的营销费用主要指的是与关税相关的促销品（如Bikkura Pon奖品）单位成本压力，而非品牌营销支出的增加 [94][95] 去年同期的可比销售额为+1.8%，而本季度为-2.5%，这种销售去杠杆化与关税影响共同导致了本季度“其他成本”的上升 [97] 问题: 关税压力是否正导致独立餐厅关闭，从而为公司创造机会 [98] - 管理层认为，尽管可能不会达到疫情时期的规模，但确实存在独立餐厅因成本压力而关闭的模式 [102] 竞争对手的提价行为反而凸显了公司的价值主张，这可能是其提价后客流仍增长的原因之一 [103]