公司经营与财务概况 - 公司是全球领先的“炼油—化工—化纤”全产业链一体化龙头企业，拥有“涤纶+锦纶”双主业驱动模式和“文莱炼化基地—国内聚酯产业”的境内外协同优势 [2][3] - 公司正加速推进“科技恒逸”战略，聚焦绿色制造、循环经济及数字化智能化建设 [3] - 2025年前三季度实现营业收入838.85亿元，归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，净利润同比增长0.08% [4] - 截至2025年9月30日，公司总资产为1,115.10亿元，归属于上市公司股东的净资产为244.58亿元 [4] 行业市场前景分析 东南亚成品油市场 - 需求端：东南亚是全球最大的成品油净进口市场，2025年东盟GDP增速预计为4.5%，印尼、菲律宾、越南增速高于全球平均 [4] - 需求端：东南亚石油需求预计将从当前的每日500万桶增加到2035年的每日640万桶，未来十年该地区预计占全球能源需求增长的25% [4][5] - 供给端：2025年是炼油厂关闭高峰年，该地区有80万桶/日的产能将停止运行，预计到2026年成品油供需缺口将扩大至6,800万吨 [5] - 供给端：海外炼厂扩产意愿低迷，产能增长受限，为具备清洁生产技术和数字化管理能力的一体化炼厂创造战略机遇 [5] 聚酯行业趋势 - 下游需求：2025年上半年中国社会消费品零售总额同比增长5%，服装鞋帽针纺织品类同比增长3.1% [5] - 下游需求：2025年1-6月中国纤维-纺服产业链出口量增长12%，出口总额1439.8亿美元，同比增长0.8% [5] - 下游需求：2025年1-6月中国聚酯行业出口总量为719.2万吨，长丝出口地均为新兴市场国家 [5] - 产能与竞争：2025年上半年涤纶长丝新增产能65万吨，增速放缓；聚酯瓶片新增产能约200万吨，处于快速扩张期 [6] - 产能与竞争：行业准入门槛加大，市场集中度持续优化，公司作为龙头凭借技术、规模和全产业链协同优势巩固地位 [6] 重点项目进展 - 钦州年产120万吨己内酰胺-聚酰胺产业一体化项目一期已全流程打通并进入试生产阶段 [7] - 项目一期建设用地1717亩，主要建设内容包括230万吨/年环己酮、240万吨/年双氧水、30万吨/年合成氨、230万吨/年己内酰胺和230万吨/年聚酰胺聚合等装置 [7] - 项目拥有技术优势（应用多项自主研发专利）、一体化优势（能耗物耗指标行业领先）和产品结构优势（涵盖民用纤维、工程塑料及薄膜） [7][8] - 项目有利于公司形成“苯-己内酰胺-锦纶”产业链一体化布局，提升锦纶市场话语权和综合竞争力 [8] 其他运营事项 - 文莱一期项目所需原油部分来源于文莱本国，其余从中东、北非等地采购，来源多元化 [9] - 公司董事会决定自2025年10月30日至2026年4月29日不行使“恒逸转债”转股价格向下修正的权利 [9][10] - 公司董事会亦决定不行使“恒逸转2”的转股价格向下修正权利，下一触发期间从2026年3月2日重新起算 [10]