行业与公司 * 纪要涉及的行业为卫星互联网、商业航天及高端印制电路板行业[1] * 纪要涉及的公司为普天科技，该公司是中国电科集团控股的上市公司，主营业务涵盖公网通信、专网通信、智能制造及高端PCB制造[3] 核心观点与论据：卫星互联网业务布局 * 公司将卫星互联网作为重要战略方向，围绕终端、网络、平台、算力等关键环节进行技术和业务布局[3] * 公司与西安电子科技大学ICN重点实验室联合研发空天地一体泛在信息网络技术，已完成相关手持终端等产品开发[2][3] * 公司积极参与国家及行业标准制定，已参与3项卫星互联网国家标准、20项行业标准及30多项研究报告的制定工作[2][3] * 公司加快低轨卫星通信类产品研发，并与卫星运营商合作，承接相关产品研发和技术服务[3] 核心观点与论据：关键技术研发与优势 * 公司在三体计算星座项目中承担关键角色，任务包括：突破激光和微波星间通信技术、研发存算一体化技术以构建在轨数据处理能力、建设星间传输链路、与地方政府探讨商业模式创新[2][5] * 公司在激光微波复合传输技术方面积极布局，认为激光通信在星间通信中具有优势，其通信距离可达3000至5000公里，稳定带宽可达100Gbps，且抗干扰能力更强[4][9] * 技术路径判断：未来星间大带宽通信将更多利用激光，而地面与卫星之间的连接仍需结合微波以增强可靠性，因激光通信存在对准和稳定性要求高的技术门槛，且需微波进行握手支撑及应对某些天气条件[4][9] 核心观点与论据：产品与商业模式 * 公司已承接并投入研发手持卫星终端，并基于原有专网窄带终端开发了融合卫星功能的终端，旨在满足特殊场景和用户需求，拓展行业应用[4][10] * 公司商业模式侧重于租用新建传输链路，为企业提供跨境算力调度服务，利用空间链路的成本优势（成本低于地面或海底光缆），计划建设空中光纤网络以实现跨区域算力调度[2][6] * 公司依托中国电科集团，在国家战略通信领域具备良好的基础和许可，集团拥有相应运营牌照[6] 核心观点与论据：高端PCB业务发展 * 公司聚焦多品种、小批量、特种应用的高端PCB业务，主要服务于军工、航天、电力、高铁等特种用户[2][7] * 目前航天航空PCB业务占比20%-30%，整体PCB业务年收入规模约14亿元[2][7] * 2025年商业航天订单明显增加，公司PCB产品应用于天宫、天问等项目及各大航天研究院所，并在该领域具备优势且持续拓展[2][7] 核心观点与论据：财务业绩与展望 * 公司业绩在2025年显著改善，主要得益于PCB制造等业务增长，以及科技创新、产品创新和新业务突破[2][8] * 公司当前利润仍面临一定压力，主要原因是应收账款（特别是政府应收账款）的计提产生影响[2][8] * 通信产品已进入运营商集采，数据治理服务也已形成规模化[2][8] * 公司对未来在新兴领域（如卫星互联网和通信产品）的持续创新保持信心，预期将保持良好的发展态势[8] 其他重要内容：集团背景与战略 * 中国电科集团在2025年产融峰会上明确要求上市公司推进高质量发展，并强调市值管理的重要性，要求其发挥融资平台、产业发展主阵地等作用[12] * 目前电科集团整体资产证券化率相对偏低，公司表示将继续推动高质量发展，并希望通过并购等方式进一步提升市场表现[12]