公司概况与财务表现 - 公司专业从事印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，重点布局汽车电子赛道，产品覆盖新能源汽车三电系统、ADAS、智能座舱等核心部件 [2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入14.62亿元，同比增长25.55%；实现归母净利润6145.79万元，同比增长7.93% [2] 产能布局与运营状况 - 截至2024年末，公司拥有广东清远和湖北安陆两大生产基地，年产能合计400万平米（清远100万平米，安陆300万平米） [3] - 公司于2024年末并表四川遂宁特种PCB生产基地，但其产能规模相对较小 [3] - 清远生产基地目前正在建设PCB扩建项目，规划新增年产能300万平米；湖北生产基地也将通过添置设备扩充产能 [3] - 清远生产基地长期满负荷生产；湖北生产基地产能利用率在2025年已达预期；新项目产能爬坡期约3个月 [3] 市场与客户结构 - 公司订单能见度一般为1-2个月 [3] - 上市后持续优化客户结构，贸易商占比下降；汽车PCB客户从单一客户拓展至整车企业、Tier1、BMS制造商、EMS工厂等多元群体 [3] - 在智能驾驶领域（如激光雷达、域控制器等）已导入较多优质客户 [4] 成本与风险应对 - 原材料（覆铜板、铜、金盐等）价格上涨，尤其是金价涨幅较大，侵蚀了公司利润 [5] - 应对措施包括：与客户协商调价、建议客户调整表面处理工艺以减少用金、优化产品与客户结构、加强原材料库存管理 [5] - 若原材料价格持续大幅上涨，增加的成本无法完全转嫁给客户，将进一步侵蚀利润 [5] 新兴领域布局 - 在算力领域，公司目前处于劣势，正在加快产品技术开发，清远扩建项目将面向AI和算力进行产线适配；客户拓展重点为国内算力企业 [6] - 在商业航天领域，子公司已进行技术储备和客户开发，但目前业务占比较低，未对业绩产生重大影响 [7] 行业展望 - “十四五”期间，新能源汽车渗透率预计在2025年达到或接近50%，三电系统是汽车PCB增量的主要贡献者 [8][9] - “十五五”期间，AI驱动的高阶智能驾驶与智能座舱普及将成为汽车PCB增长新动力；固态电池的商业化应用有望带动市场规模扩容 [9]