纪要涉及的行业或公司 * 该纪要为高盛全球股票策略研究报告 标题为“2026 科技驱动——牛市拓宽” 由首席全球股票策略师Peter Oppenheimer发布[2] * 报告涉及全球主要股票市场 包括美国 欧洲 日本 亚太除日本 新兴市场 中国等[4][5][18][25] * 提及大型AI超大规模企业 包括亚马逊 谷歌 Meta 微软 甲骨文[37][38] 核心观点和论据 全球市场表现与估值动态 * 2025年 几乎所有主要股市在本地和美元计价下表现都优于美国[4] * 美国与世界其他地区的PEG比率差距已开始逐渐收窄[7] * 全球各地区股票估值目前处于历史高位 美国12个月远期市盈率为22.4倍 剔除大型科技股后为20.6倍 欧洲为15.1倍 中国为12.7倍[17][18] * 不同市场间的两两相关性已下降 表明阿尔法机会增多[34][35] 盈利增长预测 * 高盛自上而下模型预测2026年EPS增长为 标普500指数12% 欧洲斯托克600指数5% 东证指数9% MSCI亚太除日本指数16%[21][22] * 共识自下而上预测值分别为16% 10% 12% 16%[22] 2026年回报预测 * 预计2026年全球股市有上行潜力 但美国市场可能小幅跑输[25] * 具体预测 标普500指数目标7600点 价格回报11% 总回报13% EPS增长12%[25] * 欧洲斯托克600指数目标615点 价格回报6% 总回报10% 美元计价回报16% EPS增长5%[25] * 东证指数目标3600点 价格回报5% 总回报7% 美元计价回报15% EPS增长9%[25] * MSCI亚太除日本指数目标805点 价格回报14% 总回报15% 美元计价回报17% EPS增长16%[25] * MSCI新兴市场指数目标1565点 价格回报14% 总回报15% 美元计价回报17% EPS增长17%[25] 市场周期与风格轮动 * 当前股市周期处于“乐观”阶段 自2022年10月起已持续39个月 期间实际价格回报57% 市盈率扩张10% 实际EPS增长47%[14][15] * 价值与成长风格动态在美国和欧洲出现分化[27][28] * 行业和风格表现反映多元化 过去12个月MSCI全球指数中 通信服务 金融 材料 工业 公用事业 IT板块表现领先[30][31] 其他重要内容 * 大型AI超大规模企业之间的股票相关性已降低[37][38] * 报告包含大量监管披露信息 包括分析师认证 潜在利益冲突 报告分发实体等[41][42][43][44][46][47][48][49][50][51]