涉及的行业与公司 * 行业：商业航天（商业卫星、太空算力）、消费电子（智能手机、AI终端）、服务器液冷、机器人 * 公司：领益智造 核心观点与论据 商业航天业务布局与进展 * 公司深度布局商业航天，聚焦商业卫星、太空算力及卫星直连手机三大方向[13] * 利用材料科学、精密加工及电源系统等平台型优势切入市场，提供精密结构件和功能件[2][4] * 具体产品包括：用于小型卫星框架的热塑性碳纤维[2][4]、卫星电源系统（控制器、电池板阵列、储能蓄电池组）[6]、热控系统（热管、散热片、多层隔热组件）[6]、地面接收端（如Starlink dish）的绝缘垫片、注塑外壳等[6] * 在太空领域收入主要来自北美S客户，产品包括多层绝缘垫片、膜类产品、新型复合材料等[3][16] * 地面接触端业务已有一两个亿相关收入，主要来自北美市场[3][13] 卫星直连手机技术市场前景 * 卫星直连手机无需地面基站，可实现偏远地区通信，市场前景广阔[2][8] * 马斯克预测到2030年用户将达1亿，未来或增至10亿[2][8] * 每部卫星直连手机成本几百美元，其中结构件、散热件和精密件占总成本约20%[8][19] * 公司正在积极研发支持6G时代手机直连卫星的新技术[6][8] 服务器液冷业务重要进展 * 公司于2025年12月收购英伟达认证的液冷硬件供应商利敏达，以较低成本获得核心液冷技术[2][10] * 利敏达提供UQD快拆连接器、单向液冷散热模组、光模块冷板等核心产品[10] * 利敏达2025年11月和12月净利润分别达到14%和17%[10] * 预计2026年服务器液冷相关收入将超过20亿元[2][10] * 通过收购，公司实现了对英伟达、Intel、AMD三大GPU厂商的全面覆盖，并服务于Meta、Google等ASIC客户及台系ODM厂商[10][14] 机器人业务进展 * 公司在2026年CES展展示了多款标准化机器人产品，包括16自由度灵巧手、自研高精度关节模组、小型人形机器人骨骼及通用人形机器底盘[2][11] * 这些产品为品牌企业提供贴牌使用，并获得国际认可[2][11] * 公司还展示了可协调多个机器人完成任务的工业桌机易购系统[11] 与北美科技巨头的合作 * 公司与Meta、Google、Microsoft和Apple等公司已建立合作基础并开展实质性业务[3][15] * 预计今年（指纪要发布年）与这些客户的相关收入将达到20多亿元[3][15] 其他重要内容 业务占比与导入节奏 * 卫星结构件、电源及热控类产品占整体卫星成本比例较低，大约占23%左右[3][18] * 公司参与程度会越来越多且越来越快，是一个逐步导入的过程[3][18] 太空业务盈利水平 * 太空领域业务虽然较新且保密，但盈利能力良好，是赚钱的业务[3][17] 消费电子市场趋势 * 高端机型和折叠机型发展正常推进，今年下半年是重点[21] * 元器件涨价可能相对利好议价权强的高端知名品牌[21] * 今年消费电子尤其是手机业务前景良好[21] 公司定位与策略 * 公司偏向产业链中上游，专注于材料研发、加工以及高附加值的功能性和结构性产品生产，不直接参与整机[20] * 在新的硬件领域，公司通常最早介入并开始生产，但因商业保密条款未能第一时间披露[21][22]