涉及的行业与公司 * 行业：黄羽鸡养殖、生猪养殖、肉制品加工 * 公司：立华股份（利华股份）[1] 2025年经营回顾 * 黄羽鸡板块：出栏量同比增长约10%[3]，销量增长62%[2]，屠宰量翻番达到约9000万只[2][3]；上半年价格较低，8月起回升，全年整体实现盈利[2][3] * 商品猪板块：出栏量从130万头增至210万头，增幅62%[2][3]；经营态势前高后低[2][3]；成本控制良好，下半年仅微亏[2][3] * 屠宰业务：亏损不断缩小[12]，成功进入新零售终端并在多个城市群铺开[12]；尽管行业低迷，屠宰厂仍取得部分盈利[12] 2026年发展前景与规划 * 黄羽鸡：预计销量增速放缓至6%-8%[2][3]；将加大生鲜和精加工投入，提高产品附加值[2][3]；继续稳定甚至提升慢速鸡比例（2025年已提升至近40%）[3] * 商品猪：计划在2025年基础上进一步增加出栏量[3]，并提升屠宰产能利用率[2][3] * 整体策略：按照既定规划工作，不过多考虑价格走势，依靠成本控制能力和黄羽鸡、生猪板块的互补性应对市场[11] 成本与生产指标 * 黄羽鸡养殖成本：2025年上半年完全成本为每斤5.5元[2][4]，下半年受饲料价格影响波动，12月回落至每斤5.5元[2][4]；预计2026年成本变化不大[2][4]；南方公司成熟有助于降低平均成本[4] * 商品猪养殖成本：2025年11-12月完全成本为每斤6元出头[2][5]；楼房养猪（占比约百分之十几）成本高于平养，每斤贵几毛钱[5]；平养成本已降至每斤6元以下[2][5]；目标2027年将成本控制在每斤6元以下[2][5] * 生猪生产成绩：PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）达28以上[2][7]；商品猪料肉比约2.56[2][7]；全程成活率约89%，商品猪成活率超95%[2][7]；断奶仔猪成本降至270-280元[2][8] * 黄羽鸡代养费：大致维持在3.2至3.3元左右[2][6] 行业格局与公司策略 * 行业趋势：黄羽鸡行业存在中小型养殖场退出趋势，市场无显著增量，头部企业增长较快[6] * 公司策略：凭借规模企业的产业链管理能力和成本优势，持续扩大市场份额[6]；近两年合作农户单体规模因自动化设备成熟而提升[6] 疫情防控 * 冬季黄羽鸡和生猪疫情防控形势稳定，零星疫病对公司影响微乎其微[10]；从持续下降的租赁费用可见公司防控能力良好[10] 资本开支规划 * 未来资本开支主要用于主营业务滚动发展：种鸡场、饲料厂、商品猪场和种猪场建设[2][13] * 加工环节投资将从粗加工向精加工延伸，并可能进一步进入熟食等食品领域[2][13]