业务增长态势 - 公司业务保持稳健增长，主要体现在传统业务海外拓展、HRSG业务快速增长及油气复合管业务蓄势待发三个层面 [1] - 越南生产基地已初步形成产能并进入爬产期，大凹生产基地预计将于2026年投产 [1][2] - 公司拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出，海外拓展成效显著 [2] HRSG业务详情 - 美国HRSG市场需求处于快速增长阶段，受电力需求结构性增长及能源清洁化转型推动 [3] - HRSG设备主要匹配重型燃气轮机，生产余热回收装置的核心承压部件，生产周期约为6个月 [4][5] - 越南生产基地一期4条HRSG产线已投产并处于满产状态，一条HRSG生产线年产能约为2套匹配重型燃机的装置 [6] - 公司计划建设共12条HRSG产线，越南基地在建的8条产线中，4条预计今年二季度投产，剩余4条预计今年四季度投产 [6][12] - 国内大凹基地布局了2条HRSG生产线，预计2026年投产，主要满足非北美市场需求 [9] 市场准入与竞争 - 进入北美HRSG市场需取得ASME等国际认证并通过主机厂商的生产体系认证 [7][8] - 公司已取得ASME认证，并通过部分客户的生产体系认证，已获得相应订单并进入生产流程 [8] - 越南基地主要针对北美市场，竞争对手主要来自韩国、泰国、越南的制造企业 [10] - 相较于海外竞争对手，公司HRSG产品在生产成本上具有优势 [10] 财务与运营 - HRSG产品定价基于材料预算、工时预算、其它费用及设定的净利润率 [6] - 越南基地大部分收入采用FOB贸易模式确认，在货物装船后确认收入，船运费由买方承担 [11]