财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为51亿美元 按固定汇率计算环比增长06% 同比增长17% [5][11] - 第三季度调整后营业利润率为212% 环比提升20个基点 [5][11][16] - 第三季度自由现金流为915亿美元 调整后为965亿美元 占调整后净利润的113% [5][15] - 九个月累计营收增长28% 处于此前指引区间的高端 [12] - 九个月累计调整后自由现金流转化率为118% [16] - 九个月累计调整后每股收益（以卢比计）实现两位数增长 达115% [16] - 第三季度营业利润率因印度劳工法变更的一次性费用影响 为184% 调整后为212% [11] - 第三季度第三方成本占收入比例环比下降03% 同比下降约24% [12] - 九个月累计第三方成本占收入比例同比下降约1% 至73% [12] - 九个月累计调整后营业利润率为21% 处于全年指引中点 [13] - 第三季度末现金及投资总额为39亿美元 [17] - 现金收益率为619% 净资产收益率为328% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务业务按固定汇率计算同比增长39% 过去九个月增长约5% [12][17] - 制造业受到关税不确定性影响 客户对长期投资持谨慎态度 可自由支配支出承压 决策缓慢 [18] - 汽车行业持续面临挑战 但工业和航空航天领域表现良好 [18] - 零售和消费品行业因持续的关税谈判和地缘政治局势而面临不确定性 [19] - 通信行业继续受到地缘政治不确定性的影响 [20] - 医疗保健业务本季度表现强劲 部分受益于NHS大单的贡献 [39][41] - 高科技行业面临成本压力 整体仍受制约 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲地区按固定汇率计算同比增长72% 引领增长 [12] - 北美地区业务同比收缩约1% 主要因第三方成本降低 该影响是跨行业的 [35] - 第三季度签署的26笔大单中 16笔在美洲 9笔在欧洲 1笔在世界其他地区 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司赢得与英国国家医疗服务体系（NHS）的16亿美元大单 以扩展医疗保健领域业务 帮助NHS利用AI优化运营和改善患者护理 [5] - 公司深化Topaz AI能力 推出名为Topaz Fabric的智能体服务套件 帮助客户在企业内管理和实施AI智能体 [5] - 公司与Cognition建立战略合作伙伴关系 将其Devin软件智能体与公司的客户场景知识和行业专长相结合 [6] - 公司在2026财年被行业分析师评为AI领域的领导者 在12项评级中获领先地位 [6] - 公司正与200家最大客户中的90%合作 利用AI创造价值 目前正在进行4600个AI项目 [6] - 公司团队使用AI生成了超过2800万行代码 构建了超过500个智能体 [7] - 公司认为AI服务领域正在出现六个价值池 分别是AI工程服务、AI数据、运营智能体、AI软件开发与遗留系统现代化、AI与物理设备以及AI服务 [8] - 公司计划在本季度晚些时候的投资者日分享关于AI方法的全面观点 [9] - 公司预计金融服务以及能源、公用事业、资源和服务的垂直领域在2027财年的增长将比2026财年加速 [9] - 公司是金融服务和能源公用事业等领域前25大客户中15家的首选AI合作伙伴 [9][18] - 公司正在扩大其前置部署工程师团队 [7] - 公司成功完成了有史以来规模最大的股票回购 向股东返还了1800亿卢比 [16] - 公司继续投资于销售和营销 本年迄今相关支出以两位数增长 对利润率影响约50个基点 [13] - 公司专注于在订单到收款周期部署AI智能体 使应收账款周转天数（包括新签合同）环比减少5天至82天 [14][15] - 公司投资于人才 净增员5000人 员工总数达337万人 [13] - 过去十二个月的人员流失率环比下降2% 同比下降14% [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于强劲的季度表现 公司将2026财年营收增长指引上调至按固定汇率计算增长3%-35% [9][21] - 2026财年营业利润率指引维持在20%-22%不变 [9][21] - 第四季度指引考虑了季节性工作日较少的影响 [29] - 在金融服务领域 公司看到大型交易和可自由支配项目的良好势头 [9] - 制造业受关税不确定性影响 客户优先考虑成本控制、整合和效率 [18] - 美国公司正越来越多地将预算分配给AI基础设施、数据就绪、云和软件平台 [19] - 各行业对建立全球能力中心（GCC）有需求 大多数客户寻求系统集成商来补充其GCC战略 [19] - 公用事业和能源领域的可自由支配需求正在增加 预计将推动2027财年增长加速 [19] - 通信行业客户正优先考虑AI自动化、转型和生产力提升 [20] - 客户越来越多地寻求与系统集成商合作 以在复杂生态系统中实现规模和创新 关注基于结果的参与模式而非传统的基于工作量的定价模式 [20] - 定价持续提升 得益于AI和Maximus项目等因素 新AI项目定价是Maximus项目的一部分 未看到AI项目对定价造成压力 [31][32] - 关于AI对利润率的影响 如果处于技术浪潮前沿并能提供更高生产率 则能获得溢价 反之则可能面临压力 定价模式也在演变中 [67] - 关于与戴姆勒关系的市场传闻 公司表示现有合同有效期至2026年12月底 目前没有合同即将到期 [69] 其他重要信息 - 第三季度大额交易总额（TCV）达48亿美元 其中57%为净新增业务 共26笔交易 [5][14] - 九个月累计大额交易总额达117亿美元 已超过2025财年全年总额 [14] - 九个月累计净新增交易总额同比增长40% [14] - 大额交易渠道保持健康 [14] - 第三季度签署的交易包括两笔超大额交易 按行业分：10笔在金融服务 4笔在零售 3笔在生命科学 3笔在制造业 2笔在通信 2笔在能源公用事业和资源服务 2笔在高科技 [17] - 公司看到金融服务领域从合规向业务增长的转变 所有子领域的核心转型正在创造强大的长期战略渠道 [18] - 公司看到公用事业领域的需求增长 由基础设施和AI数据中心的巨额投资驱动 [19] - 能源领域的可自由支配需求集中在脱碳和低碳解决方案上 同时由于企业采用AI 也关注成本优化和整合 [19] - 零售和消费品客户继续优先考虑成本削减和AI驱动的生产力交易 可自由支配支出除SAP DNA测试和AI增强服务外仍然疲软 [20] - 公司继续利用Topaz和AI Next平台 在隐私、治理以及增强客户和员工体验方面提供可衡量的商业价值 [20] - 印度劳工法变更的经常性影响预计将使利润率持续受到约15个基点的压力 [61] - 与Telstra合资企业的收入尚未计入当前财年指引 仍在等待监管批准 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何第四季度营收指引不能更强 以及关于2027财年增长加速的评论是否针对整体业务 [24] - 营收指引的上调已考虑了整体情况 包括金融服务和能源公用事业的势头以及其他行业尚未达到同等水平的事实 [25] - 关于2027财年 公司仅评论了金融服务以及能源、公用事业、资源和服务的垂直领域将实现良好增长 原因是已赢得的大额交易和与主要客户的AI合作伙伴关系 未对整体业务做出评论 [25][26] - 第四季度指引还考虑了季节性工作日较少的影响 [29] 问题: 利润率变化、定价压力以及AI项目对利润率是顺风还是逆风 [30] - 本季度的一次性收益很大程度上被较高的可变薪酬所抵消 [31] - 定价持续提升 得益于AI和Maximus项目等因素 新AI项目定价是Maximus项目的一部分 未看到AI项目对定价造成压力 [31][32] - 关于AI对利润率的影响 如果处于技术浪潮前沿并能提供更高生产率 则能获得溢价 反之则可能面临压力 定价模式也在演变中 [67] 问题: 北美业务前景以及当前与去年此时的预算对话有何关键变化 [35][36] - 北美业务同比收缩主要因第三方成本降低 该影响是跨行业的 [35] - 当前看到金融服务领域的可自由支配工作更普遍 AI领域活动显著增加 公司识别出六个AI价值池以推动更快增长 与去年此时相比 AI活动更多 [36] 问题: 医疗保健业务增长驱动因素以及NHS交易是否在本季度有贡献 [39] - 医疗保健业务增长部分受益于NHS交易的贡献 [39][41] 问题: 薪资调整计划 [42] - 本财年薪资调整已分两个阶段实施 一部分在1月生效 另一部分在4月生效 下一周期的决定尚未做出 [42] 问题: AI是否正从“锦上添花”变为“不可或缺” 以及Cognition合作伙伴关系的定价和结构 [45] - 各行业对AI的兴趣日益增长 项目数量、渠道及与顶级客户的AI合作渗透率都在上升 金融服务领域尤为明显 但电信、制药、医疗保健、能源公用事业和生命科学等领域也有活动 [46] - 与Cognition的合作是联合在客户中开展工作 例如在遗留系统现代化等领域 这种结合使得以往难以处理的工作变得可行 这属于新的价值池 带来了原本不会发生的新工作 [47][48] 问题: 对2024财年营收增长的可视性和确定性 以及分包商使用与利用率下降的协调 [52][53] - 指引考虑了已签署的交易、正在推进的项目以及工作日等常规因素 指引区间的低端包含了较高的不确定性 高端则假设了更好的宏观环境 [52] - 分包商的使用历来取决于技能缺口、地域和项目期限要求 本季度一些大单开始推进 需要借助分包商来满足需求 这反映在分包商使用的增加上 [53] 问题: 制造业和高科技垂直领域的前景 [56] - 制造业中 汽车和欧洲部分工业领域表现疲软 但为数据中心建设提供供应能力的部分美国及欧洲制造商表现强劲 受益于AI和数据中心建设的繁荣 [57][58] - 高科技行业整体仍面临成本压力 客户寻求生产力提升和增长点 为AI繁荣提供服务器的公司表现良好 但该行业目前仍面临一些制约 [59] - 中长期来看 高科技是一个有前景的行业 公司将通过AI的不同价值池为其提供服务 但需帮助其管理当前的成本压力 [60] 问题: 印度劳工法变更的后续影响 [61] - 本季度已计入目前已知的法规变更全部影响 除非法规再有变化 否则预计未来不会产生进一步影响 该变更的经常性影响预计将使利润率持续受到约15个基点的压力 [61] 问题: 人均营收预期变化以及关于戴姆勒合同的市场传闻 [66][68] - 关于人均营收 处于技术浪潮前沿并能提供更高生产率的公司可以获得溢价 反之则可能面临压力 定价模式正在演变 [67] - 关于戴姆勒 现有合同有效期至2026年12月底 目前没有合同即将到期 公司通常不就具体客户或项目细节置评 [69] 问题: 交易续约周期经验及AI工具导致的潜在业务流失 [72][73] - 在大额交易中 客户普遍对AI生产力效益有很高期望 公司已根据当前可见的效益建模并规划路径 这些通常是多年期交易 公司并未看到业务流失 反而在大额交易中赢得更多 本财年前九个月的大额交易总额已超上一财年全年 并受益于市场整合 [74][75] 问题: 进入2027财年的势头是否比去年进入2026财年时更好 [76] - 基于本财年指引、第四季度展望、金融服务可自由支配支出回归、能源公用事业和金融服务明年增长加速以及AI服务六个价值池的机遇 公司对下一财年持积极看法 [77] 问题: AI主导的交易平均规模是否在增长 以及这是否会带动遗留系统现代化的可自由支配支出 [80] - AI的使用在所有服务中越来越普遍 纯AI交易也在向好发展 AI可以更高效地实现遗留系统现代化 可能带来更好的投资回报 但可自由支配支出是否随之回归取决于各行业具体情况 目前仅在金融服务领域看到明显回归 [81][82][83] 问题: 低于5000万美元的交易数量趋势、第三方成本占比展望以及资产处置收益是否会在第四季度重现 [84] - 公司通常只对外分享大额交易数据 但整体交易获胜情况良好 在小型客户中也看到一些增长 [85] - 关于第三方成本 本财年初的预期是基于去年签署并正在推进的交易以及渠道情况 下一财年的细节尚未确定 [86] - 像资产处置收益这类一次性项目总会存在 有时是顺风有时是逆风 本季度的收益已被可变薪酬的增加所抵消或超额抵消 [88] 问题: 可自由支配支出是否会扩展到其他垂直领域 以及AI与智能体化战略的产品化思路 [92][93] - 可自由支配支出在金融服务领域确实回归 在能源公用事业领域因交易和AI合作伙伴关系 预计下一财年增长将加速 其他领域有待观察 公司将及时分享 [94] - 智能体是当前重点 公司通过Topaz Fabric构建了专用智能体套件 同时集成和实施其他公司的智能体 在产品化方面 公司构建了四个小型语言模型 并将使Finacle更AI导向 但暂无计划进行大规模基础模型开发 而是专注于小型语言模型和构建AI编排模块等平台产品 [95][96] 问题: AI服务六个价值池的增长机会和参与度指标 以及对2026日历年预算的早期展望 [98] - 公司计划在投资者日更深入地分享在六个价值池中的工作、案例研究、AI实验室展示以及对该机会规模和增长动态的看法 [99] - 关于2026日历年预算 公司将在四月份财年结束后的电话会议中分享 [101]