行业与公司 * 行业：固态电池、锂电池、锂电设备[1] * 公司：德尔股份、金龙羽、中茵科技、海亮股份、三祥新材、东方锆业、上海洗霸、厦钨新能、国瓷当升、先导智能、纳科、宏工、荣旗、力通、联赢激光、先惠技术、林哥、立元亨、海木星[1][2][4][6][7][8][12][13] 核心观点与论据 * 固态电池板块进入增长期：板块自2025年Q2从主题炒作转向政策驱动，2026年后显现增长势头，主要受头部厂商招标、车企路试（如高比能产品测试）、硫化锂产能量产落地等因素催化，技术方案和降本路径逐渐清晰[1][3] * 政策支持是关键驱动力：工信部在“十四五”规划中强调加快突破全固态电池新技术，将其定义为核心攻坚方向[3] * 技术迭代推动行业发展：中科大马骋团队发布新型高系电解质成本暴降95%以上，芬兰公司推出无锂无稀土可量产全固态电池（能量密度达400瓦时/公斤）[3] * 固液混合电池商业化进展积极：德尔股份与红旗合作布局，金龙羽计划落地2GWh固态电池产线并绑定无人机、储能、电动工具等客户，预计2026年商业化节奏将更加明确[1][4] * 纯固态电池集中于路试和检测：材料环节应关注硫化锂、锂金属负极及无负极方案的需求扩容和价值量提升[1][4] * 硫化锂产业链已实现百吨级产线落地：多家企业如研一光华、万邦盛辉、日本出光兴产及韩国ICU等公司已实现百吨级以上产线落地并进入降本阶段，传统企业如上海洗霸和厦钨新能也实现批量出货[4][8] * 电解质环节发展积极：中科固能、瑞固新材、研一、中科顾研等公司逐步落地百吨级以上产线，并与头部电池厂商密集接洽合作，该环节作为价值翻倍以上的材料潜力巨大[1][5] * 无负极方案值得关注：核心是将铜箔或负极集流体与隔离层复合，中茵科技及海亮股份等公司已与头部客户进行技术对接并储备产能，中科大马骋团队的低成本方案可能带来投资机会（如三祥新材及东方锆业）[1][6][7] * 其他值得关注的材料环节：包括正极材料、铝塑膜及镍铁集流体，依托客户关系和商务合作能力有望在新技术迭代中占据一席之地，例如上海洗霸及厦钨新能在硫化锂领域具备深度客户卡位和产能储备，国瓷当升与头部客户深入绑定[8] * 2026年锂电池行业扩产预期大幅上调：此前预计2026年扩产量为900多GWh，但最新数据表明实际扩产量可能超过1,000GWh，主要因各大电池厂纷纷上调扩产目标[1][9] * 锂电设备行业景气度高：设备公司面临订单饱满、员工人数普遍增加的情况，为满足电池厂提前拿货需求，一些订单预付款比例甚至达到70%至80%，预计2025年和2026年订单将继续保持强劲增长[10][11] * 固态电池发展为传统锂电设备公司带来估值提升机会：这些公司参与了优势客户的固态中试线建设，在固态设备方面优选整线、干法和等静压等环节[2][12] * 具体优势环节与企业：整线领域如先导智能，干法领域如纳科和宏工，等静压领域如荣旗和力通，此外估值较低但业务良好的公司如联赢激光、先惠技术、林哥，以及未来具潜力的立元亨、海木星也值得关注[12][13] * 锂电设备公司前景乐观：预计到2026年，大部分锂电设备公司的订单量与净利润将双双提升，随着固态技术推进，估值也有望进一步提高[14] 其他重要内容 * 头部电视厂商陆续落地招投标动作：与设备厂商积极沟通预期[3] * 传统锂电龙头公司进行尝试：如天赐恩捷也在进行电解质环节的尝试[5]