公司概况 * 公司为迈兰德（麦澜德），核心业务涉及医疗设备，特别是脑机接口、盆底及抗衰产品线 [1] * 公司近期获得了江苏省首个非侵入式脑机接口产品的注册证 [3] 脑机接口业务：产品与市场策略 * 产品定位与定价：脑机接口产品定位为医疗级设备，医院终端成交价在50万至100万之间，经销商价格有折扣 [2][3] * 销售目标与渠道：2026年计划进入40到50家医院，新品第一年销售额目标为1,000万元以上 [2][6] * 销售渠道将利用现有盆底妇产、传统康复及初步建立的精神领域渠道，同时开拓神经科和精神康复等新渠道 [5] * 公司有专门团队开拓海外市场，目前主要集中在东南亚地区，发现海外更倾向便携小型化设备，将据此改进产品 [26] * 医院配置与成本回收：专科医院基本配置5至10台头部设备，大型神经调控中心成熟后可达100台以上 [2][7] * 发达地区医院预计一年内可收回设备成本，欠发达地区可能需要两年 [2][5] * 若按各省脑机接口设备收费定价约900元一次计算，每天使用则不到半年可收回成本 [5] * 医保与收费：医保对脑机接口收费支持力度较大，但并非所有省份都出台了具体收费标准，2026年预计大部分省份会出台相关政策 [2][5] * 目前尚无明确的医保报销比例，但认为有合理合法的收费项目已是巨大进步 [5] * 预判脑机接口收费可能按疗程计算，与传统神经调控收费水平相当 [5] 脑机接口业务：技术与研发 * 技术路径与选择：公司选择神经调控路径，因其能快速形成注册证并提升疗效 [8][9] * 核心技术路径是多模态，结合脑电与近红外等技术，以提高数据精度和治疗效果 [2][10] * 公司也在布局运动功能障碍方向的脑机接口设备 [2][9] * 技术优势与合作伙伴：神经调控设备采用闭环声音调控技术，通过脑电和近红外双模态穿戴装备解析大脑 [11] * 与浙江大学团队（全国脑机重点实验室孵化团队）合作开发硬件，技术积累深厚 [10][11] * 公司在经颅磁刺激技术方面有丰富经验，该技术已在盆底领域产品化 [11] * 结合双模态可穿戴化技术，目前市面上仅中科院某团队具备类似能力，使公司在短期内具有明显优势 [11] * 研发投入与计划：脑机接口是公司的战略方向，每年研发投入达数千万元，很大一部分倾斜到脑机接口项目 [4][13] * 公司与江苏省脑机接口研究院有共同孵化计划，将研发投入锁定在1亿元以上 [4][13] * 与荣脑科技（主要由浙大博士教授组成）进行排他性合作，共同开发多模态脑机接口产品，并探索精神领域反馈系统及下一代神经调控装备 [4][16] * 未来产品管线：公司在脑机接口领域聚焦三个方向：认知、运动康复和闭环神经调控及精神心理 [12] * 认知方向注册证预计在2027年或2028年初获得 [2][12] * 运动康复方向（手功能相关）的脑机接口注册证预计在2027年获得 [12] * 闭环神经调控线上，即将获得多拍金融测试结合脑机接口的注册证，未来穿戴化神经调控设备的注册证可能在2028年前后取得 [12] * 技术路线拓展：公司目前主要聚焦非侵入式脑机接口技术，但对侵入式技术持开放态度，正在寻找合适的投资机会以布局 [20] 脑机接口业务：供应链与财务 * 毛利率：新产品（脑机接口）的毛利率预计在75%至80%以上 [4][21] * 前期销售规模小对整体利润影响有限，但两到三年后销售规模达几千万甚至5,000万以上时，将显著提升集团整体毛利率 [21] * 产能与供应链：公司已为新产品进行产能布局，核心组件供应稳定，可支持未来几年放量需求 [4][17] * 目前仍存在对部分进口元器件的依赖，公司设立了战略采购部积极寻找国产替代方案，以增加供应链确定性 [4][18][19] * 由于2026年产能需求不会特别高，现有产能基本可以满足需求 [18] 其他业务与公司整体展望 * AI赋能医疗：在盆底疾病检测中使用AI生成个性化治疗方案 [4][24] * 在脑机接口方向，计划建立数据库和AI模型以增强竞争壁垒，合作伙伴荣脑科技也参与了脑机接口数据标准定义 [24] * 抗衰业务：抗衰中心已在部分地区建立约10家样板医院，但尚未全面推广 [25] * 预计抗衰中心将在2025-2026年逐步贡献收入，具体体量尚待观察 [25] * 其他合作：与易佳合公司的合作主要集中于养老机构服务机器人，通过识别老人需求并由机器人完成任务，预计合作将在2026年开始逐步体现 [16] * 消费类市场拓展：公司长期目标是逐步扩展至消费类市场（To C），但短期内重点放在医疗市场，未来三年后不排除进入To C端 [22] * 可穿戴设备：正在开发多模态可穿戴化脑机接口设备，目前主要用于医疗级应用，能快速适配患者并进行检测治疗 [23] * 在神经调控领域也在研发便携式设备，以满足精神疾病治疗需求 [23] * 2026年整体增长预期：预计盆底产品线增长约10%，抗衰产品线增长可能达到10%-20% [28] * 脑机接口产品线是未来两三年内的重要业务增长点 [4][28]