纪要涉及的行业或公司 * 摩根士丹利研究部发布的全球跨资产监测报告 涵盖股票、外汇、利率、信用债、证券化产品和商品等各大资产类别 [1][3][4] * 报告涉及多个行业板块 如材料、必需消费品、医疗保健、公用事业等 [68][63] 核心观点和论据 1 近期市场动态与关键驱动因素 * 油价因委内瑞拉和伊朗供应中断担忧而震荡走高 [1][7][8] * 美元指数DXY因地缘政治不确定性和疲软的失业数据而上涨0.7% [1][7][10][16] * 市场对美联储降息的隐含概率在失业率下降后降低 美国经济学家认为经济动能改善和失业率下降减少了对近期降息以稳定劳动力市场的需求 [1][7][11][13] * 英国国债因英国建筑业PMI不及预期而牛市趋平 英国经济学家认为增长是英国央行近期行动的关键 [7][12][16] * 上周DAX指数上涨2.9% 表现优于上涨1.6%的标普500指数 Topix指数上涨3.1% 材料板块以3.9%的涨幅领涨全球股票行业 [68] * 美国高收益债和欧洲高收益债利差分别收窄11个基点和13个基点 [68] * 美国国债曲线发生扭曲趋平 [68] * 白银上涨11.7% 表现优于上涨2.5%的彭博商品指数BCOMSP [68] 2 2026年第四季度资产类别预测 * 股票：标普500指数基准目标7800点 较当前6966点有13.1%的上涨空间 看跌和看涨目标分别为5600点和9000点 [3] * 外汇：美元兑日元基准目标147 看跌和看涨目标分别为163和125 [3] * 利率：美国10年期国债收益率基准目标4.05% 看跌和看涨目标分别为5.15%和2.65% [3] * 信用债：美国投资级债券利差基准目标95个基点 看跌和看涨目标分别为140和70个基点 [3] * 商品：布伦特原油基准目标60美元/桶 看跌和看涨目标分别为50和120美元/桶 [3] 3 跨资产相关性-估值框架分析 * 根据COVA框架 最佳投资组合多元化工具包括：做空美国高收益债利差、做多必需消费品板块相对大盘、做空美国投资级债利差、做空墨西哥比索、做空铜 [63] * 最差的投资组合多元化工具包括：做空美国10年期国债、做空德国10年期国债、做空非必需消费品板块相对大盘、做空日元、做多大盘股相对小盘股 [65] 4 市场资金流向监测 * 全球ETF追踪资产约7万亿美元 [19] * ICI数据显示 过去一周债券资金流入104亿美元 过去一个月流入481亿美元 而股票资金流入在过去一周和一个月分别为1亿美元和80亿美元 [37] * 过去一年 债券资金流入占资产管理规模的7.7% 而股票资金流出占1.2% [37] 5 市场情绪指标 * 市场情绪指标综合了调查、波动率、动量和头寸数据 最新数据点截至2025年9月26日 [49][51][54][57][60] 其他重要内容 * 报告强调其预测和观点基于摩根士丹利研究部的分析 并包含常规的免责声明和利益冲突披露 [5][6][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122] * 报告提供了详细的联系人信息 包括策略师及其联系方式 [4] * 报告引用了近期相关研究 如《2026年我们关注的跨资产主题》、《美联储重启资产购买决定的影响》等 [5]