纪要涉及的行业或公司 * 公司：杰瑞股份 [1] * 行业：油气装备与服务、天然气（LNG）产业链、电力能源（特别是燃气轮机组与数据中心供电） [2][8][10] 核心观点与论据 业务表现与增长动力 * 天然气业务受益于中东扩产浪潮，上半年收入同比增长超过100%，新增订单同比增长43%，近期斩获最大金额高达9亿美元的大单，预计该业务将实现50%以上的业绩增长，成为公司第二增长曲线 [2][4][13] * 电力能源业务受益于全球AI投资增长，与AI巨头签署超亿美元发电机组订单，预计2024-2029年全球AI投资规模复合年均增长率达31.9% [2][14] * 2024年来自海外市场的钻完井订单和收入实现双增长，为沙特、阿联酋等国家提供页岩气增产服务能力达70万水马力，共25套压裂设备 [2][9] * 2025年前三季度营收104亿元，同比增长30%；净利润18.08亿元，同比增长13% [2][10] * 海外收入占比47.75%，存量订单规模123亿元，为未来持续增长提供动力 [2][3] 市场地位与技术优势 * 在全球钻完井领域处于绝对龙头地位，国内市占率第一，拥有超过1,200套的生产能力，累计输出6,000余台油田开发设备 [4] * 通过与西门子能源、贝克休斯和川崎重工等企业合作，开发GT 60和GT 35移动式燃气轮机组，发电效率高达51%，部署周期短、效率高 [2][17][18] * 在天然气领域拥有全产业链覆盖能力，包括往复式、离心式、螺旋杆式压缩机组 [11] 财务与产能预期 * 预计2026年收入为198.09亿元，2027年达到237.99亿元 [3][19] * 预计2025年至2027年归母净利润分别为36.41亿元、37.78亿元和44.49亿元（另一处预测为31.64亿元、37.178亿元和44.49亿元） [5][19] * 2026年产能预计在30至40亿元之间，2027年有望提升至60亿元左右 [12] * 高端制造装备板块预计2026年收入124.04亿元，2027年147.61亿元；油服服务板块预计2026年收入60.75亿元，2027年75.33亿元 [19] * 公司毛利率预计保持平稳，在23.5%左右 [19] 行业发展机遇 * 全球正进入LNG建设新潮，预计到2029年基础建设投资规模达1,282亿美元，中东地区未来天然气产量预计增加20% [10][11] * AI发展推动数据中心电力需求，北美主要玩家2024年资本开支高达2,585.6亿美元，同比增长58.05% [14][15] * 数据中心电力消耗增长使天然气成为新增供应的最大来源，每年将增加130 T瓦时，燃气轮机组市场需求增加 [16] 其他重要内容 业务板块构成 * 公司主要有四大板块：高端装备制造、油气工程及服务、油气田开发、新能源及再循环 [8] * 高端装备制造是核心板块，包括钻完井设备、天然气设备、海洋工程、新动能源设备（如移动式燃气轮组发电机组） [8] 发展历程与目标 * 公司从矿山配件贸易起步，逐步发展为多主业格局 [7] * 在移动式燃气轮机组领域，未来计划打造收入达50~60亿元的板块，形成与天然气及钻完井设备三足鼎立之势 [18] 风险提示 * 面临原油天然气价格波动加剧、市场竞争加剧以及国际地缘政治波动带来的经营性风险 [5][20] * 由于天然气及油服工程毛利率较低，使得整体净利润和毛利率结构性下滑 [10]