涉及的行业与公司 * 行业：高端装备制造业、工业软件、工业AI、军工AI、商业航天、具身智能[3][4][15] * 公司：能科科技[1] 核心观点与论据 * 战略定位与方向：公司定位为“深耕行业，聚焦专业”，专注于高端装备制造业，并推进AI战略[3][4] 公司提出OIN AI战略，从单点场景向复杂、高阶AI场景推进，目标是在2026-2027年间使AI业务成为第一大业务[6][19] * 产品与技术架构：自2020年起研发基于云原生的新一代工业软件系列（乐仓、乐研、乐造、乐数），采用数据中心、中台及前端应用三层架构[2][3] 采用华为提出的L0（基础大模型）、L1（行业大模型）、L2（场景大模型）架构，围绕场景定义应用[3][10] 在AIP平台上围绕研发、制造、运维和质量四个方向开发AI Agent[3][11] * 对标与商业模式：对标美国Palantir公司，学习其数据平台架构，但商业模式不同，更倾向于通过单点或多场景、高价值场景，以“产品加服务”形式收费，认为更适合中国市场[4][11] 将华为、阿里、亚马逊等视为提供强大能量输出的平台，公司自身作为“插头”与之结合，共同赋能客户[12] * 业务增长目标：基于员工持股计划，公司承诺未来三年实现不低于30%的年复合增长率，且预计2026-2027年的实际增长可能高于此承诺[7][8] 致力于通过定增实现从数量到高质量销售收入的转变[2][8] * 市场与客户拓展：聚焦高端装备制造业，并计划拓展火箭与卫星、商业航天、发动机、车辆、新能源等领域[2][8] 在商业航天领域已完成约500个项目，服务200多个客户，总体量约10亿元[16] 通过行业团队先打头部客户，再进行同行业复制推广[8] 其他重要内容 * 定向增发项目：2025年10月向上交所提交10亿元定向增发申请，资金用于AI加工业研制智能化（灵擎）、工业软件加AI（灵筑）和AI加具身（灵智）等项目，旨在强化技术实力与市场竞争力[2][4][5][6] * 特种行业（军工）业务：深耕特种行业，该行业收入占比逐年增加，从2023-2024年的约33%-34%提升至2026年三季度的44%[3][14] 该行业对AI需求旺盛，已成为刚性需求，项目资金相对充裕[14][18] * 财务与运营数据： * AR（可能指订阅或经常性）收入：2023年确认2000多万，占比约1%；2024年达2.7亿，占收入18%；2025年第三季度为3.3亿，占比30%[8] * 毛利率：从2023年的30%-40%提升至2024年的40%-45%，预计2026年将进一步提升[17] * 产品销售与实施服务比例目标为8:2，目前已从5:5提升至7:3[17] * 政策与环境：认为“十五五”规划及人工智能加制造专项行动实施意见显示国家对工业制造加AI的大力支持[4] 认为在算力、算法之外，模型应用及场景应用已成为重要赛道[4] * 竞争优势：认为公司在工程化方面有独特优势，遵循“10%的大模型，加上90%的工程化”的理念[4] 在工业数据方面已打下一定基础（如乐仓、乐数）[2][6]