海优新材电话会议纪要关键要点总结 一、 涉及的行业与公司 * 公司：海优新材，主营业务为光伏胶膜及汽车新材料（如PDLC调光膜、XPO革、PVE玻璃夹胶）[2] * 行业：光伏行业（辅材、封装材料）、新能源汽车行业（汽车智能座舱新材料）[2] 二、 光伏行业核心观点与论据 * 行业现状判断：光伏行业已触底回升，去产能化已见成效，供给过剩情况有初步改善[2][8] 尽管短期内全国出货量增长有限，但长期需求增长趋势不变[2][3] * 政策影响分析：出口退税政策将于4月1日截止，导致一季度出现抢装态势[5][11] 预计制造周期截止到3月初，对辅材的需求增加节点在2月下旬，此轮需求持续周期约1至1.5个月[2][5] 长期看，政策将促进行业重视产品竞争力与合规经营，利于行业回归理性竞争[2][5] * 价格与成本趋势：胶膜行业对上下游议价空间有限[13] 上游EVA和POE粒子价格处于底部并继续向下探底，公司成本持续降低[13] 短期内公司无显著调整加工费的计划，旨在与客户共度周期[14] * 公司市场地位与策略：海优新材在光伏胶膜市场占有率约为10%[2][3] 公司将研发视为生命线，推出了白色EVA膜和PPE共挤膜等领先产品[3] 公司关注HJT电池技术路线，认为其将在中短期内成为主流[6] 三、 汽车业务核心观点与论据 * 业务模式与产品：汽车业务采用双轮驱动模式，产品包括PDLC调光膜、XPO革和PVE玻璃夹胶三类[2][3] * 技术优势与进展：PDLC（会议中亦作PDRC）调光膜技术具备快速变色、适应柔性玻璃、通过完整车规级验证等优势，在成本和技术上占据主流地位[4][22] 该产品已应用于智己R6（及智己L6）、比亚迪仰望U8L等车型，并与头部新能源车企合作定点[2][3][15] * 产能与扩展计划：2025年公司将原有光伏胶膜产能转为200万平米汽车调光膜业务，并扩展了100万平米产能[17] 2026年产能用于支持新车型，第二期100万平米产能计划于2026年下半年布局[4][17] * 市场应用与展望：公司致力于将调光膜产品拓展至轿车、MPV、SUV等各种车型的天幕、后挡风玻璃和后侧窗等部位[4][18] 同时积极探索后装改装市场[18] 汽车天幕市场渗透率仍处于较低水平，行业趋势将逐步加速发展[22] 未来业务成长依赖于新定点项目和新车型的引入[15] 四、 技术研发布局 * 光伏前沿技术：积极布局钙钛矿领域，包括单结钙钛矿、柔性钙钛矿以及叠层钙钛矿电池的产品方案研发，主要与下游主流行业龙头进行合作研发探索[2][6] 由于地面应用进度尚需2-3年，目前尚无批量订单[2][6] * 低轨卫星封装材料：关注低轨卫星赛道的封装材料业务[2][6] 太空太阳翼封装材料需应对原子氧侵蚀、高低温频繁切换及高能粒子影响，是地面材料的超级升级版，需减薄、重新调配配方并进行多方面改进[9][10] * 胶膜技术特点：对于钙钛矿胶膜，更多是在转光剂层面迭代，对厚度影响不大[10] 太空应用胶膜需高度柔性以承受反复折叠，并具备极强耐候性，公司正从多角度改进POE或测试其他特种材质以满足需求[10] 五、 公司运营与战略调整 * 区域布局调整：上个月（约2025年12月）在成都设立子公司，承接东部部分产能，旨在贴近西部地区头部客户，提高服务质量，并考虑行业现金流安全性[2][7] * 发展前景与策略：公司对光伏行业形成改善态势持积极乐观态度[8] 2026年是触底之年，公司重点在于降低运营风险、保住现金流，为未来增长做准备，不因短期政策变化而盲目扩产[12] 公司注意到友商产能退出迹象[8] * 供应链与合作：在汽车业务中，公司作为Tier 2供应商，直接向福耀等玻璃企业供货，通过他们服务整车厂[4][19] 从定点到上车通常需要6至9个月时间，取决于供应链配合[17][19][20] 六、 财务与市场表现 * 股价表现：2026年1月5日至会议日，公司股价从38.25元上涨至54.70元，同比增长43%[3] * 毛利率预期：调光膜成本仍有下降空间，通过优化原材料和结构设计实现[19] 具体毛利率水平未明确，取决于未来生产量、市场份额等综合因素[19]