涉及的公司与行业 * 公司: 平煤股份 (河南地区煤炭企业) [2] * 行业: 煤炭行业 (焦煤、动力煤)、焦化行业 [2][7] 核心经营战略与财务目标 * 精煤战略持续: 公司延续大精煤战略，目前精煤占比已超过 70% [2][4] * 产量计划提升: 2026年计划在核定产能基础上提升产量，比2024年和2025年有所提升 [2][4] * 成本管控目标: 2026年目标在2025年基础上，将每吨煤成本再降低 50-55元 [2][5][6] * 分红政策: 公司将继续保持分红的稳定性和真实性，回报市场和中小投资者，具体比例未定 [5][12] 业务板块表现与展望 * 焦煤业务: * 2026年四季度焦煤售价基本稳定，主焦1号精煤价格维持在每吨 1,660元 [3][11] * 焦煤处于满产满销状态 [13] * 焦化业务: * 2025年焦化业务实现小幅盈利，但利润有限 [2][7] * 对2026年预期较为乐观，有望实现更好的盈利 [2][7] * 动力煤（混煤）业务: * 混煤价格基本按照河南省发改委统一定价，为每百大卡 13.2元 [14] * 与电厂维持战略合作关系，销售非常稳定，价格波动不影响电厂采购意愿 [14] * 存货可能相对较高，但主要是动力煤 [13] 重点项目进展与规划 * 新疆矿区项目: * 四棵树矿: 2026年预计营收 2.8亿元，利润约 3,000万元，产能 120万吨，技改后可扩至 150万吨 [2][8] * 铁厂沟矿: 正在建设中，预计投入 7亿元 左右，将于2028年投产，设计产能 300万吨，新疆地区吨煤成本约 180元 [2][8] * 其他矿井: * 夏天和220九两个矿井目前状况好转，但未达到原规划中的盈利预期 [10] * 未来将综合考虑是否纳入上市公司资产，确保不拖累盈利能力 [2][10] * 资本开支与融资: * 主体矿井资本开支稳定，主要用于设备更新、安全瓦斯治理及智能化改造，并尽量缩减开支以维护现金流 [2][11] * 铁厂沟项目通过15年期长期贷款解决资金，利率与LPR持平或略低，资本金已到位，融资成本下降 [5][13] * 铁厂沟项目按工程进度投入，不影响现有项目和现金流 [2][11] 市场与定价机制 * 焦炭定价: 当前仍以季度定价为主，月度进行修正或调整 [11] * 价格调整触发机制: 当市场价格偏差在 10%至20% 左右时，会触发调整机制 [11] * 价格水平: 主焦1号长协价维持 1,660元，市场价格约 1,400多元，下游钢铁企业接受当前定价模式 [11] * 市场展望: 对当前价格保持乐观态度，将根据供需情况及海外市场动态进行调整 [2][11] 政策、重组与公司治理影响 * 产能政策: 国家政策对河南地区矿井产能核减对平煤股份没有影响，公司各项手续完备 [2][9] * 集团重组: 与神马集团的重组仍处于资产评估和合并进程中，尚未有明确结果 [13] * 未来将逐步解决同业竞争问题，以提升上市公司竞争力 [13] * 重组后的具体资源配置和产业协同规划需由集团整体制定 [13] * 国资考核: 河南国资对集团进行直接考核，然后由集团对上市公司进行考核，目前国资没有直接考核上市公司的指标 [17] 其他重要事项 * 海外业务: 公司在海外煤炭业务方面没有实质性进展，集团层面有布局，但股份公司不涉及 [5][13] * 产业链延伸: 公司首先专注主业，现阶段没有具体布局新疆火电业务或发展煤化工战略的计划 [16] * 可转债（平煤转债）: * 目前不符合转股条件，需要股价达到 9元多才能转股 [15] * 如果未来达到条件，将由董事会集体决策，目前尚未形成确定性意愿 [15] * 如果到 2029年3月到期仍未达到转股条件，则持有到期 [15] * 十五规划: 尚未出台，加上集团重组预期可能还会修改，目前不确定 [17]