涉及的公司与行业 * 行业：半导体资本设备行业，特别是日本半导体生产设备制造商[1] * 公司：台积电，全球最大的晶圆代工厂[1] * 公司：日本半导体生产设备制造商，重点提及荏原制作所、迪思科、东京电子[4] 核心观点与论据 * AI需求前景：台积电表示AI需求是半导体需求增长的主要驱动力，主要云服务提供商已开始从扩大的AI投资中获得具体收益贡献[2] * AI销售增长指引上调：台积电将AI相关销售额的5年复合年增长率指引从先前的中期40%上调至中期至高位50%，同时预计同期总销售额增长接近25%[2] * 资本支出超预期：台积电2025年资本支出为409亿美元，符合先前400-420亿美元的指引[3] 2026年资本支出指引为520-560亿美元，高于高盛预测的460亿美元和市场预期的约500亿美元[4] * 资本支出分配：2026年资本支出中，70-80%将用于先进制程，10%用于特殊制程，10-20%用于先进封装、掩模制造、测试及其他应用[3] * 产能扩张加速：为应对强劲需求，台积电正在提前推进台湾和美国的产能扩张计划[3] * 未来资本支出展望：未来三年的累计资本支出可能显著超过过去三年投入的1010亿美元[3] * 对日本设备商的积极影响：台积电上调的资本支出指引，特别是用于先进制程和先进封装的资本支出增加，对日本半导体生产设备制造商构成利好，尤其是对台积电销售额占比较高的公司[4] * 重点推荐公司：报告特别强调对荏原制作所、迪思科、东京电子的买入评级[4] 其他重要内容 * 对台积电的销售敞口：报告图表显示了多家日本半导体生产设备制造商对台积电的销售额占比，部分公司占比高达26%[8][9] * 目标价与风险：报告列出了迪思科、荏原制作所、东京电子的12个月目标价、估值方法及主要风险[11] * 迪思科：目标价64,000日元，风险包括AI相关需求放缓、中国需求放缓或出口管制收紧、日元对美元快速升值、半导体资本支出进入下行周期[11] * 荏原制作所：目标价5,200日元，风险包括中国CMP系统制造商竞争力增强、半导体器件新技术采用缓慢、原油/LNG价格及炼油/石化利润率下降[11] * 东京电子：目标价43,000日元，风险包括半导体行业库存调整阶段延长、出口限制进一步加强、利率上行压力等因素导致估值倍数受压[11] * 利益冲突披露：高盛与报告中提及的多家公司存在投资银行业务关系、持有股份或提供其他服务[19]