公司业务与产品结构 - 公司主要经营四个事业部，起家产品是氨纶，于1989年投产，是国产化第一家 [2] - 间位芳纶于2004年投产，对位芳纶于2011年投产，并向下游延伸生产芳纶纸，芳纶系列产品均为国内首家生产且目前国内第一 [2] - 氨纶主要用于纺织服装，特点是高伸长高回弹；间位芳纶特点为阻燃、耐高温、绝缘；对位芳纶特点为高强度、高模量 [2] - 间位芳纶应用：工业过滤（高温除尘）、防护服（消防、抢险救援、产业防护）、芳纶纸（变压器、电机绝缘） [2][3] - 对位芳纶应用：光缆、防护领域 [3] - 增量业务包括：为芳纶供应原料（间苯二胺已建成，对苯二胺和酰氯在设计阶段）、先进纺织（绿色印染、数码染色、织物回收）、安防与信息（POD散热膜、安全屋、防火罩）、新能源材料（芳纶涂覆隔膜、芳纶复合材料） [3] - 智能纤维研发：发光纤维有生产线，纤维电池有中试线，主要开发柔性穿戴（服饰、夜跑鞋）和汽车（内饰、缝纫线）应用场景，纤维电池正开发智能眼镜等应用 [5] 经营状况与财务 - 氨纶业务：行业整体盈利较差，公司宁夏新工程经梳理后问题基本解决，一等品率提升，价格恢复并有一定溢价，目前正进行技术升级 [4] - 有息负债增长主要来自子公司，子公司后期发展自负盈亏，负债率视子公司经营情况而定 [5] - 应收账款增长较快与行业情况有关，2025年已将其作为管控重点，年底预计会有所改善 [5] - 海外收入占比20%多，芳纶是全球化产品，国际化是未来发展重要举措 [5] - 国际化步骤：销售本土化（在全球主要市场建立仓库）、招聘本土业务人员、设置比国内更高的海外增长目标，后续可能通过投资逐步走出去 [5] 子公司与市场 - 重要子公司芳纶纸（民士达）和泰和兴（芳纶浆粕、机织布、捻线）发展较好，管理以授权为主 [6] - 芳纶纸应用方向：电绝缘材料、航空航天用蜂窝结构材料 [6] - 间位芳纶当前市场格局比对位芳纶要好 [4] - 芳纶涂覆隔膜已有算力中心客户，但因产出规模限制，目前无法承接大单 [5] - 对于2026年氨纶价格，目前没有明确预期，与市场竞争状态有关 [6] 研发与战略 - 2026年研发重点在T2T和POD膜 [5] - 公司ESG工作：遵守国家法律法规（安全、环保、职业健康、用工），发展的产品（如绿色印染、芳纶涂覆隔膜、智能纤维）符合社会发展方向 [6] - 不排除收购上下游相关企业的可能性 [6] - 智能纤维研发与外部合作进行 [5]