市场策略与竞争格局 - 面对白热化价格战，公司2025年坚定执行“三高定位”与“共创共赢”理念，通过提升产品力与服务力稳定价格体系 [2] - 塑料管道行业竞争激烈，品牌企业间竞争加剧，中小企业生存困难加速淘汰，行业集中度提升 [2] - 消费降级趋势明显，但管道、防水作为重要功能性产品且占装修总成本比例低，消费者更倾向选择品质与服务优异的品牌 [2][3] 业务板块与销售通路 - 零售业务销售通道主要为家装公司、工长/水电工、业主自购，不同区域各通路占比不同 [2] - 防水业务商业模式已成熟，后续将加大市场开拓力度；净水业务仍在调整优化、完善商业模式过程中 [2] - 零售业务仍以一次装修为主，不同区域市场一次与二次装修比例差异较大 [3] - 工程业务市场需求疲弱、竞争激烈，公司将继续提质转型，优选客户与项目，严控应收账款，创新商业模式 [3] 财务与股东回报 - 公司分红政策稳定透明，上市至今每年现金分红，平均分红率达70-80% [3] - 近几年的资本开支基本为每年3亿元左右，主要用于生产基地扩建、设备新增与智能化改造等 [3] - 新加坡捷流公司毛利率提升主要系对其商业模式、成本管控、团队建设等方面进行了调整优化 [3] 国际化与产能布局 - 海外业务收入占比较低，未来将加快国际化战略布局，包括生产基地与销售市场拓展、团队搭建、品牌国际化、设立海外研发与投资平台等 [3] - 在新疆设立生产基地主要为缩短运输半径、降低物流成本以增强竞争力，并把握西部大开发和“一带一路”战略深耕西北、辐射中亚市场 [3]