涉及的行业与公司 * 行业：基础化工行业（大化工）[1] * 公司：万华化学、亚钾国际、盐湖股份、藏格控股、东岳集团、新安股份、新发集团、合盛硅业、东材科技、莱特光电、金财互联、中控技术、海安集团、赛轮轮胎、三角轮胎、风神轮胎、慧文集团、巨化股份、三美股份、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、中泰化学、新疆天业[1][2][8][9][10][11][12][13][14][15][17] 核心观点与论据 板块整体投资逻辑与预期差 * 化工板块最大预期差在于流动性溢出效应，市场风险偏好提升，资金可能从科技成长股转向处于周期底部且基本面边际改善的化工板块，无需等待基本面实质性变化即可加仓[1][4] * 双碳政策是供给侧改革重要抓手，将导致高耗能、高排放行业供给端更加稀缺，中期基本面向上概率较高，板块估值相对安全[1][4] * 整个化工板块已处于边际逐步向上的阶段，将会有越来越多利好因素出现[4] * 2026年投资机会集中在传统周期与成长两个方向[2] 传统周期方向核心观点 * 万华化学：产能大幅提升，石化装置从2套增至4套，聚氨酯产能提升1.5倍，下一轮周期上行时弹性更大[1][5] 预计2025年净利润120-125亿元，2026年净利润150-160亿元[1][5] 若MDI/TDI提价1,000元/吨，可增厚34亿净利润，2026年净利润有望达190-200亿元，对应市值约3,000亿元[1][5][6] 乐观情况下市值预计可达4,000亿元[7] * 钾肥行业：供给端受限，2026年新增产能少，停价意愿强[1][10] 全年供给增量预计200多万吨，需求自然消化约100~200万吨，加上库存波动，总体供需表现良好[10] 关注亚钾国际、盐湖股份、藏格控股，它们在钾、锂、铜等多赛道布局，有明确业绩修复或涨价预期[1][10] * 有机硅行业：基本面显著改善，内需强劲，新兴应用（如机器人皮肤、液冷）推动增长[13] 国内无明确新增产能，海外陶氏和埃肯计划关闭或出售部分产能，供给优化明显[13] 产品价格稳定在14,000元左右，预计年后有上涨空间[13] 弹性最好的是东岳集团，其次新安股份、新发集团及合盛硅业也值得关注[1][13] * 轮胎行业：逻辑主线为下游矿端需求爆发和竞争格局良好[2][14] 全球主要由三家外资企业占据，国内海安集团与赛轮轮胎表现较好[2][14] 非公路轮胎行业竞争格局较好，头部企业三角轮胎、风神轮胎和慧文集团表现出色，产品单胎价值量和盈利能力理想[2][15] * PVC与钛白粉：处于化工大周期底部，属于地产链后周期产品，价格和利润处于低位[2][17] 行业亏损压力大，可能导致新建产能取消或延期[17] 关注龙佰集团、中泰化学、新疆天业等龙头标的[2][17] * 氨纶行业：处于周期底部，价格在历史最低百分位，核心在于供给端出清概率大，同时需求端有所好转[2][18][19] * 制冷剂行业：处于趋势性向上过程，整体确定性较高，龙头企业巨化股份和三美股份具有好的配置价值[11] 成长方向核心观点 * 人工智能产业链：重点关注卡脖子方向（如电力、存储材料）和技术迭代受益材料（如东材科技）[2] 2026年可能是AI应用元年，部分龙头企业已开始形成商业闭环，迭代速度快，具体标的包括金财互联、中控技术等[2] * 新材料领域：关注东材科技（生产高频高速树脂）和莱特光电（专注于OLED材料和Q布）[8] 2026年京东方8.6代线投产将拉动OLED材料需求，莱特光电将在第三季度推出中试产线[8] 其他重要公司观点 * 华鲁恒升：现阶段表现创了新高，仍有进一步上涨空间，适合长期持有[12] * 宝丰能源：市值相对不贵，盈利支撑能力不错，2026年宁夏四期投产后预计利润稳健，负债压力降低后分红水平会提高，仍有较好上行空间[12] * 欧盟双反政策影响：预计2026年3月30日申诉方收到结果，6月18日正式执行反倾销，7月执行反补贴[16] 在连续冲击下，海外具备充足产能的企业将受益，如370公司、赛伦公司以及玲珑通用等[16] 其他重要但可能被忽略的内容 * 万华化学具体利润改善来源：石化业务通过乙烯一期技改及PDH项目投产，将增厚25亿利润；新能源材料业务逐步扭亏并实现盈利，将改善10-15亿利润，整体净利润改善幅度为35-40亿[5] * 氨纶行业推荐点在于其处于周期底部且供需改善明显[19] * 从出口端看，由于印度取消反倾销税，对PVC与钛白粉出口结构造成负面影响，但预计2026年后出口将恢复增长趋势[17] * 储能领域如碳酸锂相关的投资机会被提及但未展开[3]