公司概况与主营业务 * 公司为耐普矿机 专注于金属矿山选矿耐磨备件生产 主打橡胶与金属复合耐磨备件技术[5] * 公司主业为选矿耐磨备件耗材 剔除EPC业务影响后 主业收入从2020年的3亿多元增长至2024年的9亿多元 四年实现两倍增长 年复合增速超过30%[8] 核心产品与技术优势 * 公司研发成功全球首创的锻造复合衬板（二代衬板） 其寿命和处理量等指标领先全球龙头企业美卓约50%[7][11] * 高合金锻造复合衬板相比传统铸造金属衬板具备五大优势：1) 寿命是铸造金属衬板的两倍以上 2) 每小时矿石处理量可提升3%-5% 3) 每吨矿石电耗可节约3%-7% 4) 运行稳定性提高10倍以上 5) 拆装便利[14] * 产品在紫金西藏芝布拉试用中表现优异：第一套产品寿命增加83% 总处理矿量从89万吨提高到179万吨 每小时处理量从307吨提高到335吨 电单耗下降12.7%[15] * 公司建立了直径10.38米的实验平台 投资超2000万元用于材料研发 并采用离散元软件模拟和3D扫描等技术动态优化产品设计[13] 市场现状与行业前景 * 公司所处行业为半自磨机和球磨机耐磨备件 全球市场规模约300亿元人民币[12] * 橡胶复合耐磨备件作为行业新趋势 当前全球市场渗透率仅约15% 存在数倍的渗透替代空间和潜力[6] * 行业为持续增长的耗材行业 驱动因素包括每年金属复合产量增长2.5%以及矿石品位下降导致的消耗成本增加[12] 近期经营业绩与订单情况 * 2025年前三季度 公司订单增长超30% 其中海外订单增长超50% 国内订单扭转了2024年的下降趋势[2][7] * 2025年锻造复合衬板订单约1亿元（约20套） 主要在国内试用[3][16] * 2026年计划在海外全面推广锻造复合衬板 预计订单将增加至少1至2倍 未来三到五年增长速度将以倍数计算[3][17] * 预计2026年全年订单增速约为30% 增长点主要来自海外新产品推广及新基地投产 以及国内试用成功后的推广[24] 产能规划与收入结构 * 一代衬板产能稳定不再扩展 2025年收入近4亿元[18] * 二代衬板（锻造复合衬板）2025年建成1万吨产能 目前正在扩建3万吨产能 预计2027年初投产后总产能达4万吨 对应产值可达20亿元[18] * 公司海外收入占比已达60%以上 毛利率高于国内至少15-20个百分点 利润贡献中海外占比接近80%[25] * 未来海外收入可能达到80%-90% 利润贡献超过90%[25] 未来战略规划 * 公司未来五年战略规划包括三个2.0：出海2.0（全球生产基地布局）、产品2.0（推出突破性产品）和第二次创业[9] * 出海2.0具体包括在非洲赞比亚、南美智利及秘鲁、东欧塞尔维亚以及蒙古国规划建设5个生产基地[9] * 公司实施双轮驱动战略：资源与选矿耐磨备件耗材双轮驱动发展[10] * 双轮驱动具体举措为参股（22.5%）哥伦比亚铜金银矿项目 该项目铜储量40万吨、黄金储量20吨、白银储量200吨 总价值约600亿至700亿元人民币[10] 市场拓展与客户进展 * 锻造复合衬板国内试用客户包括紫金矿业（西藏、南美、哥伦比亚、塞尔维亚）、江铜德兴铜矿、铜陵有色、洛阳钼业、宝武集团太钢、中国有色赞比亚等[16] * 2025年国外签署2-3套订单 包括墨西哥集团和非洲赞比亚的外资矿山[17] * 公司正从中型磨机向中大型、大型磨机市场延伸 国内10米以上直径半自磨机不超过20台 是公司技术的理想应用场景[21] * 非洲市场因高品位矿石、高利润、高产品寿命要求及电力短缺对节能设备需求大 预计2026年锻造衬板将快速增长[19][20] 其他重要事项 * 公司近期启动了可转债发行 原股东优先配售比例达87%以上[4] * 哥伦比亚矿山项目环评审批已接近尾声 预计2026年上半年完成 项目从勘探到投产周期通常为15年 目前进度正常[22][23]