财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年收入为9.78亿美元，同比增长30% [5] - 2025财年全年每股收益为5.72美元，同比增长16% [5] - 第四季度收入为2.53亿美元，同比增长18% [6] - 第四季度每股收益为1.51美元，超出指引区间上限 [7] - 年度经常性收入为8.52亿美元，同比增长2%，占总收入比例超过87% [6] - 净留存率保持在100% [6] - 第四季度总成本和运营费用为1.56亿美元，同比增长16% [19] - 2025财年总成本和运营费用为5.93亿美元，同比增长30% [19] - 第四季度运营利润为9600万美元，运营利润率为38% [20] - 年末现金及现金等价物为9500万美元，债务为14亿美元，净债务为13亿美元 [20] - 年末净杠杆率约为3.4倍 [20] - 第四季度应收账款周转天数为73天，同比增加6天 [21] - 第四季度末递延收入为4.25亿美元，同比增长2100万美元，环比增长4400万美元 [21] - 第四季度调整后自由现金流为6200万美元，全年为2.47亿美元，同比增长16% [21] - 第四季度回购了4000万美元股票，2025财年全年回购了1.05亿美元股票 [21] - 当前股票回购授权剩余2.02亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - ARR的增长由多个产品驱动，包括ShareFile、OpenEdge、WhatsUp Gold和开发工具产品 [18] - 第四季度收入表现广泛，OpenEdge和ShareFile的表现均超出内部预期 [19] - 2025财年收入的增长完全由ShareFile的全年贡献所驱动 [19] - 第四季度SaaS收入环比增长强劲，主要由ShareFile和其他SaaS产品驱动 [52] - ShareFile目前是低个位数增长，与公司其他业务增长水平相近，并非显著异类 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第四季度宣布扩大在哥斯达黎加的业务，新建了一个卓越中心，以支持美国时区的区域增长 [12] - 美国国防部首席数字和人工智能办公室将Progress联邦解决方案集团列入TradeWinds解决方案市场，成为国防部AI产品的预批准供应商 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行全面增长战略，保持灵活且资本充足以执行并购 [7] - 并购战略的特点是选择性、耐心和纪律性，目标是拥有坚实技术和稳定客户安装基础的基础设施软件供应商 [15] - 公司认为AI产品创新正引导客户将其视为可信赖的合作伙伴，从而重新承诺合作 [8] - 公司内部广泛采用AI来提高生产力和效率，涵盖工程、财务、人力资源、销售、通信和营销等团队 [13] - 公司连续第四年保持极低的自愿离职率，2025财年为6%，反映了积极的团队文化和保留关键人才的能力 [14] - 公司被《波士顿环球报》评为该地区大型软件公司最佳工作场所第一名 [15] - 公司对2026财年的信心源于2025财年下半年的业务势头，以及客户将持续投资AI项目的预期 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是公司迄今为止最强劲的一年，下半年尤其受到客户AI项目的推动 [5] - 管理层认为当前市场对AI颠覆软件的恐惧在短期内（未来1-3年）被过度夸大 [31] - 管理层观察到，目前大多数AI投资仅限于相对少数的科技公司，许多其他公司仍在投资数据中心等底层基础设施，企业领域的AI支出尚未达到预期水平 [42] - 管理层将当前阶段类比为互联网管道时代，认为AI的全面应用和加速需要时间 [43] - 在并购方面，管理层注意到一些规模较小的公司面临客户对其生存能力的质疑，导致其增长和净留存率出现疲软 [55] - 展望2026财年，公司预计ARR增长将与2025财年2%的增长基本一致 [23] - 2026财年指引假设多年期合同续签的时间安排对收入影响最小，因此预计年收入增长将与ARR增长相似 [23] - 公司计划在2026财年积极偿还用于部分资助ShareFile收购的循环信贷额度，计划偿还2.5亿美元，预计年末净杠杆率将改善至约2.7倍 [23] - 公司预计在2026年4月可转换票据到期时，将其转入循环信贷额度 [23] 其他重要信息 - 2025财年完成了对ShareFile的整合，这是公司迄今为止最大的交易，并提前或按时完成了所有里程碑和目标 [8] - 公司收购并完全整合了Nuclia的智能RAG技术，该技术广受客户好评，并为产品增加了显著的功能和价值 [9] - 第四季度在产品创新和研发方面持续投资，推出了数十项新的AI功能 [9] - 推出的新产品包括：Progress Agentic RAG、Sitefinity中内置RAG功能的行业首个生成式内容管理系统、利用Telerik和Kendo UI库的企业级智能UI生成器，以及可帮助客户降低总拥有成本高达50%的云原生文件传输解决方案Automate MFT [10] - 公司引用了一个财富50强农业食品公司的案例，该公司利用Progress数据平台整合数据，获得了价值数千万美元的可操作洞察 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 从宏观和公司角度，如何看待AI对软件行业的演进影响？ [27] - 回答: 管理层认为当前对软件被颠覆的恐惧被过度炒作，企业不太可能自行重写ERP、财务等核心应用，因为存在数据迁移、业务风险和组织再培训等实际障碍，短期内（1-3年）影响被高估 [28][29][30][31] - 从公司角度看，Progress的软件帮助客户管理环境、治理数据、实现工作流和数字体验，这些需求在AI时代依然存在且被增强，只要持续投资产品，就能在市场中持续成功 [32] - 公司业务基础广泛，覆盖从大型到中小型企业以及多个行业，这种多元化布局使其能够抵御行业波动，预计将继续表现良好，这也是对2026年ARR有机增长2%充满信心的原因 [33][34] 问题: 公司在AI方面的投资和产品创新，为何尚未更明显地体现在净留存率的提升上？ [40][41] - 回答: 净留存率超过100%意味着客户基础的广泛扩张，目前大多数AI投资仍集中在少数科技公司，许多其他公司仍在投资底层基础设施，企业领域的AI支出尚未达到同等水平，因此仍处于早期阶段 [42] - 管理层将此比作互联网管道时代，全面应用和加速需要时间，人们往往低估短期所需时间，但也低估真正加速时的速度 [43] 问题: 2026财年收入受多年合同续签影响较小，这对自由现金流的线性/季节性有何影响？第四季度自由现金流表现如何？ [44] - 回答: 第四季度现金流表现强劲，且订单量大幅超预期，由于业务后端加载特性，订单超预期的大部分好处将体现在2026年，因此2026年自由现金流的增长将超过收入或利润的增长 [45] - 预计自由现金流的线性或季节性不会与历史模式有重大差异，ShareFile业务受季节性波动的影响小于公司其他业务 [46] 问题: 第四季度SaaS收入环比增长强劲的原因是什么？2026财年各收入线的构成比例是否与2025财年相似？ [51] - 回答: 第四季度SaaS收入增长强劲主要由ShareFile和其他SaaS产品的优异表现驱动 [52] - 展望2026财年，ShareFile是低个位数增长，与公司其他业务增长水平相近，并非显著异类，因此预计2026财年的收入构成比例将与年度结果更为一致，呈现稳定增长轨迹 [52][53] 问题: 在考察并购目标时，是否注意到AI初创公司的威胁导致这些软件公司的留存率发生变化？ [54] - 回答: 是的，管理层注意到寻找高质量公司存在挑战，一些小公司面临客户对其生存能力的质疑，考虑转向更大供应商，导致其增长和净留存率出现疲软，尤其是一些严重依赖政府业务的公司 [55] - 公司并购策略非常挑剔，旨在收购能够维持100%净留存率的优质业务，而非仅仅价格便宜的业务 [56] 问题: 第四季度运营利润率表现强劲，但2026财年指引大致持平，背后的具体假设和考量因素是什么？ [60] - 回答: 2025财年初始指引运营利润率约为37%-37.5%，但实际表现远超预期，主要因为ShareFile整合速度更快、成本更低，使公司提前达到约39%的目标利润率 [61] - 由于已提前达到目标利润率，公司有能力在2026财年向其他领域进行投资，例如对Nuclia的收购和持续的AI投资，这些是影响利润率的主要因素，提前达标是积极的信号 [62]