财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年收入为9.78亿美元，同比增长30% [5] - 2025财年全年每股收益为5.72美元，同比增长16% [5] - 第四季度收入为2.53亿美元，同比增长18% [6] - 第四季度每股收益为1.51美元，超出指引区间上限0.16美元 [6][19] - 年度经常性收入为8.52亿美元，同比增长2%，占总收入比例超过87% [5][6] - 净留存率保持在100% [6][17] - 第四季度总成本和运营费用为1.56亿美元，同比增长16% [18] - 全年总成本和运营费用为5.93亿美元，同比增长30% [18] - 第四季度运营利润为9600万美元，运营利润率为38% [19] - 年末现金及现金等价物为9500万美元，债务为14亿美元，净债务为13亿美元 [19] - 年末净杠杆率约为3.4倍 [19] - 第四季度应收账款周转天数为73天，同比增加6天 [20] - 第四季度末递延收入为4.25亿美元，同比增长约2100万美元，环比增长4400万美元 [20] - 第四季度调整后自由现金流为6200万美元，全年为2.47亿美元，同比增长16% [20] - 第四季度回购了4000万美元股票，2025财年全年回购了1.05亿美元股票 [20] - 2026财年第一季度收入指引为2.44亿至2.5亿美元，每股收益指引为1.56至1.62美元 [22] - 2026财年全年收入指引为9.86亿至10亿美元，同比增长1%至2% [22] - 2026财年全年运营利润率指引为39% [22] - 2026财年全年调整后自由现金流指引为2.6亿至2.74亿美元，无杠杆自由现金流指引为3.13亿至3.26亿美元 [22] - 2026财年全年每股收益指引为5.82至5.96美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - ShareFile和OpenEdge在第四季度的表现均超出内部预期 [18] - 全年收入增长完全由ShareFile的全年贡献驱动 [18] - 包括ShareFile、OpenEdge、WhatsUp Gold和开发工具产品在内的多个产品推动了ARR的增长 [17] - SaaS收入在第四季度环比有强劲增长，主要由ShareFile和其他SaaS产品驱动 [47] - ShareFile业务增长良好，但属于个位数增长，与公司其他业务相比并非显著异类 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第四季度宣布扩大在哥斯达黎加的业务，新建了一个集技术支持、客户成功、销售和公司职能于一体的卓越中心 [12] - 美国国防部首席数字和人工智能办公室将Progress联邦解决方案集团列入TradeWinds解决方案市场，这是国防部预先批准的AI产品供应商名单 [11] - 公司客户基础广泛，涵盖从大型公司到中小型企业的各类客户，业务遍及从ASIC设计到芯片制造的整个技术栈 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行全面增长战略，包括并购和有机增长 [6][14] - 并购战略注重选择性、耐心和纪律，目标是拥有坚实技术和稳定客户安装基础的基础设施软件供应商 [14] - 公司认为在短期内（未来1-3年），AI对软件行业的颠覆性担忧被过度夸大 [28] - 公司持续投资于产品创新和研发，增强产品组合，并交付了数十项新的AI功能 [9] - 公司通过自身采用AI来提高生产力和效率，工程、财务、人力资源、销售、通信和营销团队都在以各种方式使用AI [13] - 公司计划在2026财年积极偿还用于部分资助ShareFile收购的循环信贷额度，计划偿还2.5亿美元，预计到年底将净杠杆率降至约2.7倍 [21] - 公司计划在2026年4月可转换票据到期时，将其转入循环信贷额度 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是公司迄今为止最强劲的一年，下半年业务势头尤其强劲，部分原因是客户AI项目的推动 [5] - 管理层对2026财年指引的信心源于2025财年下半年的业务势头以及客户将持续投资AI项目的预期 [7] - 目前绝大多数AI投资仅限于相对少数的科技公司，许多其他公司仍在进行底层基础设施投资，因此AI在企业支出中的体现尚需时日 [39] - 公司观察到一些规模较小的潜在收购目标，其增长和净留存率出现疲软，部分原因是客户对其生存能力的担忧 [50] - 公司认为，只要持续投资产品，就能在市场上持续取得成功 [29] - 公司预计2026财年ARR增长将与2025财年2%的增长基本一致 [21] - 2026财年指引假设多年期合同续签的时间安排对收入影响极小，因此预计年收入增长将与ARR增长相似 [21] 其他重要信息 - 公司已完成对ShareFile的整合，这是其迄今为止最大的交易，并且提前或按时完成了所有里程碑和目标 [8] - 公司已完成对Nuclia代理检索增强生成技术的收购和整合，该技术广受客户欢迎 [9] - 公司在第四季度推出了多项AI产品创新，包括Progress Agentic RAG、Sitefinity中内置RAG功能的生成式内容管理系统、企业级代理UI生成器以及云原生文件传输解决方案Automate MFT [9][10] - 公司引用了一个财富50强农业食品公司的案例，该公司使用Progress数据平台整合数据并获得了价值数千万美元的可操作洞察 [11] - 2025财年员工自愿离职率仅为6%，连续第四年保持在行业领先的低水平 [13] - 公司被《波士顿环球报》评为该地区大型软件公司最佳工作场所第一名 [14] - 公司在2025年12月第一周举行了年度销售启动大会，超过650名销售、现场工程和客户成功专业人员参加，团队对AI创新带来的机会感到非常兴奋 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从宏观和长远角度看，AI将如何影响软件行业以及Progress公司 [25] - 管理层认为，短期内（未来1-3年）AI对软件行业（尤其是企业应用软件）的颠覆性担忧被过度夸大，因为企业不太可能自行重写核心系统（如ERP、财务系统），且数据迁移、业务风险和组织再培训是现实障碍 [26][27][28] - 对于Progress而言，其软件帮助客户管理环境、治理数据、实现工作流和数字体验，这些需求在AI时代依然存在且正变得AI赋能，只要公司持续投资产品，就能持续成功 [29] - 公司业务基础广泛，横跨不同规模和行业的客户，这种多样性构成了对冲，预计将继续表现良好，这也是公司预计2026年ARR有机增长将保持2%的原因 [30][31] 问题: AI货币化为何尚未显著体现在净留存率的提升上 [37][38] - 管理层认为，目前绝大多数AI投资仍局限于少数科技公司，许多其他企业仍在进行底层基础设施投资，尚未达到广泛的、推动客户基础普遍扩张的AI支出阶段 [39] - 当前阶段类似于互联网早期的“铺设暗光纤”时期，从投资到广泛商业化应用需要时间，人们往往低估短期所需时间，但也低估了真正加速时的速度 [40] 问题: 2026财年收入增长受多年合同续签影响较小，这对自由现金流的线性/季节性有何影响，以及如何评价第四季度自由现金流表现 [41] - 第四季度现金流表现强劲，且订单量大幅超预期，由于业务后端加载特性，订单超预期的大部分好处将体现在2026年 [42] - 预计2026年自由现金流增长将超过收入或利润增长，并已看到加速迹象 [42] - 在线性/季节性方面，ShareFile业务受季节性波动的影响小于公司原有业务，因此预计自由现金流的线性或季节性不会与历史模式有重大差异 [43] 问题: 第四季度SaaS收入强劲增长的原因是什么，以及2026年的收入构成预期 [46] - 第四季度SaaS收入环比强劲增长，主要由ShareFile和其他SaaS产品的优异表现驱动 [47] - 展望2026年，ShareFile增长良好但属个位数增长，并非显著异类，SaaS整体增长略好于其他业务，但并非天壤之别，预计将呈现更符合年度结果的稳定增长轨迹 [47][48] 问题: 在考察潜在收购目标时，是否观察到其留存率因AI初创公司的颠覆威胁而发生变化 [49] - 管理层确认观察到一些变化，部分规模较小的公司面临客户对其生存能力的质疑，导致增长和净留存率出现疲软，尤其是一些严重依赖联邦政府业务的公司 [50] - 公司并购策略非常挑剔，旨在收购能够维持100%净留存率的优质业务，而非仅仅价格便宜的资产 [51] 问题: 第四季度运营利润率强劲，但2026年指引大致持平，背后的具体假设和考量因素是什么 [55][56] - 2025年运营利润率远超年初37%-37.5%的指引，主要原因是ShareFile整合速度更快、成本更低，使公司提前达到了约39%的目标利润率 [57] - 由于已提前达到目标利润率，公司在2026年有能力在其他领域进行投资，例如对Nuclia的收购以及在AI领域的持续明智投资，这些是影响利润率的主要动态因素 [58]